14 апреля 2026 г., 11:23
- Золото усиливает рыночные распродажи, ведя себя как актив с «высокой бетой».
- Статус «тихой гавани» «заражён» нервными покупателями, играющими на «обесценивание».
- Слабый доллар и надежды на мир между США и Ираном поднимают цену золота выше $4 800 за унцию.
Золото, долгое время считавшееся надёжным инструментом хеджирования от рыночной волатильности, утратило свою привлекательность как актив-убежище и теперь ведёт себя как «актив с высокой бетой», фактически усиливающий рыночные распродажи, считает экономист Робин Брукс из Брукингского института.
Брукс, ранее занимавший должность главного экономиста IIF и главного валютного стратега Goldman Sachs, отметил, что золото не выполняло функцию защитного актива на протяжении последних шести недель с начала войны с Ираном.
«Золото упало на десять процентов, что значительно больше, чем S&P 500, который снизился менее чем на один процент. Вы не можете считаться надёжным инструментом хеджирования рисков, если при негативном шоке падаете сильнее, чем S&P 500. Вы — полная противоположность», — приводит его слова Kitco.com.
Золото ведёт себя как актив с высокой бетой, усиливающий распродажи.
Трансформация золота в актив с высокой бетой
Брукс изложил различные теории, пытавшиеся объяснить происходящее с золотом, и отметил, что первая из них заключалась в том, что центральные банки развивающихся стран продавали золотые запасы во время недавнего шока.
Однако в действительности это касалось лишь Турции, где запасы сократились на 128 тонн для мобилизации валютных резервов в целях защиты лиры.
«Турция — исключение в этом отношении. Её настойчивое стремление привязать курс к доллару вынуждает центральный банк продавать резервы при негативных шоках — практика, от которой большинство других развивающихся стран давно отказались, и не без оснований».
По его мнению, вторым фактором стало то, что масштабное ралли золота за последний год, которое он назвал «торговлей на обесценивание», привлекло множество новых покупателей, оказавшихся более нервными и склонными закрывать позиции при негативных событиях.
Брукс предположил, что это вполне объясняет, почему золото в последние недели торговалось как актив с высокой бетой.
Он заключил, что если именно это и происходит — а он полагал, что так оно и есть, — то это лишь вопрос времени, когда участники «торговли на обесценивание» будут вытеснены с рынка и золото вернётся к своей привычной роли защитного актива.
Так что статус безопасного актива не утрачен навсегда, он просто временно подорван,
— добавил Брукс.
Рыночные факторы обусловили недавний рост цен
Между тем ослабление доллара и снижение инфляционных опасений, вызванное падением цен на нефть на фоне надежд на продолжение мирных переговоров между США и Ираном, способствовали росту цен на золото во вторник.
на фоне намёков на возможные переговоры по урегулированию конфликта между США и Ираном, что, в свою очередь, ослабило опасения по поводу перебоев в поставках, вызванных американским эмбарго на иранские порты.
Рост цен на нефть способствует инфляции, увеличивая как транспортные, так и производственные расходы.
Хотя золото традиционно рассматривается как инструмент хеджирования от инфляции, повышение процентных ставок, как правило, снижает спрос на этот бездоходный металл.
Надежды на дипломатический прорыв между США и Ираном привели к падению доллара до самого низкого уровня за более чем месяц.
Это снижение сделало золото, цена которого номинирована в долларах, более доступным для покупателей, владеющих другими валютами.
Рыночный оптимизм последовал за публикацией Reuters во вторник, в которой сообщалось, что переговорные группы США и Ирана могут вернуться в Исламабад на этой неделе, несмотря на то что недавние переговоры в пакистанской столице завершились без прорыва.
На момент написания статьи цены на золото на бирже COMEX вновь превысили 4 800 долларов за унцию.
Во вторник цены достигли сессионного максимума в 4 819,75 доллара за унцию. Серебро, в свою очередь, выросло на 2,8% до 77,768 доллара за унцию.
«Потенциал снижения цен ограничен тем, что рынок практически не закладывает дальнейшего снижения ставки ФРС до конца года», — заявил Карстен Фрич, аналитик по сырьевым товарам Commerzbank AG.
Пока рынок не начнёт всерьёз рассматривать повышение ставки Федеральной резервной системой США — а признаков этого пока нет — цена на золото вряд ли существенно снизится.
Источник:
