Опубликовано: 8 апреля 2026 г.
(Kitco News) – Страны БРИКС+ теперь владеют 17,4% мировых золотых резервов по сравнению с 11,2% в 2019 году, тогда как доля доллара в глобальных резервах упала до минимума с 1994 года — и один из членов БРИКС вполне может скупить столько же золота, сколько все остальные страны вместе взятые, считает Майкл Харрис, технический аналитик EBC Financial Group.
В новом аналитическом обзоре, опубликованном во вторник, Харрис отметил, что за последние три года центральные банки закупили больше золота, чем когда-либо в современной истории, а концентрация слитков в резервах стран БРИКС+ стремительно растёт.
Харрис указал, что в 2025 году центральные банки закупили золота больше, чем совокупная годовая добыча нескольких средних золотодобывающих стран. «Это не спекулятивный спрос, это политика, — заявил он. — Покупатели сконцентрированы, но тенденция носит широкий характер. Россия, Китай, Индия, Турция и Польша возглавили процесс накопления, но в 2025 году в нём участвовали более 40 центральных банков».
«Закупки носили однонаправленный характер и не зависели от цены, то есть суверенные покупатели поглощали предложение независимо от того, торговалось ли золото по $4 000 или $5 000».
Государства — члены так называемого «БРИКС+» — изначально Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка, а позднее присоединившиеся Египет, Эфиопия, Иран и ОАЭ — входят в число мировых лидеров по закупкам золота.
«Страны БРИКС+ теперь владеют более чем 6 000 тонн золота, что составляет примерно 17,4% совокупных мировых резервов центральных банков по сравнению с 11,2% в 2019 году, — сообщил Харрис. — Россия лидирует с 2 336 тоннами, Китай располагает 2 298 тоннами, Индия следует с 880 тоннами. Вместе Россия и Китай контролируют примерно 74% совокупных золотых запасов блока».
Харрис подчеркнул, что с 2020 по 2024 год центральные банки стран БРИКС обеспечили более 50% всех суверенных закупок золота в мире. «За первые девять месяцев 2025 года страны БРИКС приобрели 663 тонны на сумму около $91 млрд, — отметил он. — Бразилия совершила первую закупку золота с 2021 года, добавив 16 тонн в сентябре 2025 года».
Однако переломный момент наступил в 2022 году, когда Соединённые Штаты и их союзники заморозили около $300 млрд российских валютных резервов после вторжения России в Украину.
«Это действие послало чёткий сигнал каждому центральному банку, хранящему активы в долларах: резервы, размещённые в финансовой системе другой страны, могут быть конфискованы», — написал Харрис. «Реакция была незамедлительной. Закупки золота центральными банками выросли примерно с 500 тонн в год до 2022 года до более чем 1 000 тонн ежегодно в каждый из трёх последующих лет. Золото, хранящееся в отечественных хранилищах, невозможно заморозить или конфисковать через систему SWIFT».
Но если накопление золота представляет одну сторону этого структурного сдвига, то другая сторона — снижение доли доллара США в мировых резервах.
«Данные COFER МВФ показывают, что доля доллара снизилась с 71% в 1999 году до примерно 57% к концу 2025 года — это самый низкий показатель с 1994 года», — сказал Харрис, но отметил, что объём долларовых активов в портфелях иностранных центральных банков фактически оставался стабильным с 2014 года. «Снижение доли обусловлено не активными продажами, а более быстрым ростом резервов в евро, иенах, золоте и расширяющейся корзине нетрадиционных валют».
Харрис сослался на опрос Всемирного золотого совета 2025 года, согласно которому 73% участвовавших представителей центральных банков считают, что доля доллара в резервах продолжит снижаться в ближайшие пять лет, а 43% опрошенных центральных банков планируют увеличить свои золотые запасы — оба показателя являются рекордно высокими.
Но если влияние на долларовую сторону было постепенным, то золотая сторона уравнения продемонстрировала взрывной рост.
«Доля золота в официальных резервных активах более чем удвоилась — с менее 10% в 2015 году до более 23% сегодня», — написал он. «Во многом это отражает рост цены золота, но направление безошибочно: центральные банки выделяют всё большую долю своих портфелей на золото, и Ормузский кризис лишь усилил эту срочность».
А крупнейшая экономика Персидского залива также представляет собой одну из главных непредсказуемых переменных в этом сдвиге. «Саудовская Аравия располагает примерно 323 тоннами золота, что составляет лишь 2,6% её совокупных резервов», — отметил Харрис. «Для страны, обладающей резервами свыше 500 миллиардов долларов, такая доля поразительно мала. Увеличение доли золота хотя бы до 5% потребовало бы закупок, эквивалентных всему прогнозируемому спросу центральных банков на 2026 год, от одного покупателя».
«Королевство не объявляло публично о планах по увеличению золотых запасов, но его членство в БРИКС+, участие в платформе mBridge и углубляющиеся связи с Пекином — всё это указывает на стратегическое перепозиционирование, которое логически может включать золото».
Обращаясь к самому рынку золота, Харрис предлагает анализ влияния спроса со стороны центральных банков на формирование структурного ценового дна.
«По состоянию на начало апреля 2026 года золото торгуется вблизи $4 660 за унцию, подорожав более чем на 60% только за 2025 год», — сказал он. «Ралли резко повысило прогнозы: Deutsche Bank ориентируется на $6 000, JPMorgan — на $6 300, Goldman Sachs — на $5 400, а Societe Generale называет $6 000 консервативной оценкой. Всемирный совет по золоту прогнозирует закупки центральными банками в объёме 750–850 тонн в 2026 году, что по-прежнему значительно превышает исторические нормы».
«Этот объём составляет примерно 20% годового мирового объёма добычи и поглощается в виде однонаправленного потока независимо от цены», — добавил он. «Это создаёт структурный ценовой пол, при котором каждая коррекция оказывается менее глубокой, чем предыдущая».
Институциональные потоки также усиливают спрос со стороны центральных банков. «Приток средств в золотые ETF ускорился в течение 2025 года, а китайскому страховому сектору были выделены пилотные позиции в золоте», — написал Харрис. «Когда суверенные, институциональные и розничные покупатели одновременно движутся в одном направлении, баланс спроса и предложения ужесточается так, как стандартные ценовые модели не способны отразить».
Затем Харрис предлагает три возможных события, которые ускорят текущий суверенный тренд отхода от доллара в пользу золота.
Во-первых, если Китай станет более прозрачным в отношении своих закупок золота и раскроет бо́льшие, чем ожидалось, запасы, «это станет немедленным катализатором», сказал он. «Во-вторых, любое официальное увеличение доли золота в резервах Саудовской Аравии или ОАЭ подтвердит, что новейшие члены БРИКС+ следуют стратегии России и Китая».
«В-третьих, следите за дальнейшим снижением доли доллара в резервах в следующем отчёте МВФ COFER, поскольку каждое дополнительное снижение подкрепляет нарратив, движущий суверенным спросом на золото».
«Переход от долларовых резервов к золоту — это не прогноз, а тренд, подтверждённый трёхлетними данными, участием более 40 центральных банков и перемещением свыше 3 000 тонн металла в суверенные хранилища с 2022 года», — заключил Харрис. «Доллар остаётся доминирующим, но направление очевидно: центральные банки наращивают позиции в активе, который ни одно иностранное правительство не может заморозить, темпами, невиданными за последние полвека».
«Золото на уровне $4 660 отражает эту реальность, а прогнозы выше $5 000 показывают, куда, по мнению рынка, движется цена дальше».
Источник:
