Атака на алюминиевые заводы Ближнего Востока вызвала опасения по поводу дефицита поставок, придав ценам на алюминий мощный восходящий импульс [Сводка утреннего совещания SMM по алюминию]

Сводка утреннего совещания SMM за 7 апреля

Фьючерсы: В прошлую пятницу алюминий на SHFE закрылся на уровне 24 660 юаней/т, незначительно снизившись на 0,24%. Цена находилась ниже MA5 (24 728), но всё ещё выше MA10 (24 234), MA30 (24 435,33) и MA60 (24 304,5). Краткосрочные скользящие средние оказывали некоторое давление, тогда как поддержка со стороны среднесрочных скользящих средних сохранялась. По индикатору MACD линии DIF (70,33) и DEA (39,35) сохраняли «золотой крест» выше нулевой оси, при этом гистограмма оставалась в положительной зоне (61,96), что указывает на сохранение бычьего импульса, хотя он несколько ослаб. Ожидается, что основной торговый диапазон для алюминия SHFE составит 24 400–24 900. Алюминий на LME закрылся на уровне 3 491,5 долл./т, прибавив 0,75%. Цена оставалась выше всех скользящих средних, при этом MA5 (3 473,1) и MA10 (3 361,75) демонстрировали стандартное бычье расположение, а восходящий тренд сохранялся. По индикатору MACD линии DIF (59,24) и DEA (45,38) сформировали восходящий «золотой крест», а гистограмма оставалась положительной (27,72), что указывает на продолжение восходящего импульса. Ожидается, что основной торговый диапазон для алюминия LME составит 3 470–3 530.

Макроэкономика: США, Иран и группа региональных посредников обсуждали возможное 45-дневное соглашение о прекращении огня, которое могло бы окончательно положить конец конфликту с участием Ирана. Источники сообщили, что вероятность достижения частичного соглашения в течение ближайших 48 часов крайне мала. Высокопоставленный представитель правительства Ирана заявил, что последнее предложение о прекращении огня, выдвинутое посредником Пакистаном, получено и в настоящее время рассматривается. (Нейтрально★)

Фундаментальные факторы: Со стороны предложения конфликт на Ближнем Востоке затронул ключевые мощности, тогда как доля жидкого алюминия в Китае резко выросла. Предложение за пределами Китая напрямую пострадало от геополитического конфликта: алюминиевые предприятия на Ближнем Востоке сократили производство. В последнее время предприятия EGA в ОАЭ и Alba в Бахрейне последовательно подверглись ракетным ударам, в результате чего были повреждены производственные объекты. Масштаб ущерба всё ещё полностью оценивается, и рынок в целом ожидает масштабного сокращения производства или даже остановки, что усиливает ожидания глобального дефицита предложения алюминия и дополнительно обостряет опасения по поводу поставок за пределами Китая. В Китае доля жидкого алюминия в марте восстановилась, поскольку после праздников работа в перерабатывающих отраслях полностью возобновилась; показатель резко вырос на 9,3 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем, до 73,7%, превысив ожидания начала месяца. С наступлением апреля, традиционного сезона пикового потребления, загрузка downstream-предприятий продолжила расти, и ожидается дальнейшее увеличение доли жидкого алюминия. Что касается запасов, высокие цены на алюминий в Китае сдерживали готовность downstream-компаний к активному пополнению складов. Предприятия в целом закупали сырьё по мере необходимости, исходя из заказов, и поддерживали работу с низкими запасами, без масштабного накопления запасов на данный момент. В прошлый четверг социальные запасы алюминиевых слитков в Китае немного выросли — на 14 тыс. т по сравнению с прошлым понедельником, и в краткосрочной перспективе запасы оставались на относительно достаточном уровне. Запасы за пределами Китая продолжили снижаться: запасы алюминия на LME на этой неделе сохраняли нисходящий тренд и сократились до 414 тыс. т.

Рынок первичного алюминия: На утренних торгах контракт SHFE aluminum 2604 колебался с ростом, при этом ценовой центр сместился ниже уровня предыдущего дня. Под влиянием предпраздничного пополнения запасов downstream-компаниями в прошлую пятницу покупательские настроения резко усилились, что побудило продавцов повысить котировки. Рыночные сделки в основном концентрировались в диапазоне от среднего дисконта к алюминию SMM A00 до премии 20 юаней за тонну. В прошлую пятницу индекс настроений по отгрузкам на рынке Восточного Китая составил 3,34, снизившись на 0,09 пункта по сравнению с предыдущим месяцем; индекс покупательских настроений составил 3,55, увеличившись на 0,54 пункта. На рынке Центрального Китая настроения downstream-компаний в отношении пополнения запасов были сильными, при этом покупательские настроения превысили настроения по отгрузкам, что побудило продавцов повысить котировки и поддержало рост рыночных предложений и цен сделок в течение дня. В итоге фактические цены сделок на рынке Центрального Китая находились на уровне премии около 30–40 юаней за тонну к цене Центрального Китая. В прошлую пятницу индекс настроений по отгрузкам на рынке Центрального Китая составил 2,7, снизившись на 0,09 пункта по сравнению с предыдущим месяцем; индекс покупательских настроений составил 2,49, увеличившись на 0,06 пункта.

Алюминиевый лом:В прошлую пятницу спотовый первичный алюминий подешевел на 120 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём, и рынок алюминиевого лома в целом также скорректировался вниз. В прошлую пятницу тенденция к ужесточению регулирования в рамках политики «обратного выставления счетов» сохранялась, тогда как издержки на соблюдение требований в сегменте переработки алюминиевого лома оставались высокими, а фактическое предложение обеспеченных счетами и доступных партий товара по-прежнему было ограниченнымСо стороны спроса традиционный пик потребления «золотого марта и серебряного апреля» оказался слабее ожиданий, а перерабатывающие предприятия нижнего передела, использующие лом, такие как производители вторичных сплавов, в основном сохраняли закупки по мере необходимости и работали с низкими запасами; высокие цены в сочетании с продолжающимися резкими колебаниями цен на алюминий по-прежнему сдерживали закупочную активность предприятий по переработке лома, а общая рыночная торговля оставалась вялой, и слабость в высокий сезон сохранялась. Что касается ценового спреда между алюминием A00 и алюминиевым ломом, то по состоянию на 3 апреля в Фошане разница в цене между алюминием A00 и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без краски составляла 3 155 юаней за тонну, а разница между алюминием A00 и дроблёным алюминиевым ломом tense — 1 865 юаней за тонну. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома будет колебаться с уклоном вверх на высоких уровнях, при этом основной диапазон цен на дроблёный алюминиевый лом tense (с ценообразованием по содержанию алюминия) составит около 20 800–21 300 юаней за тонну (без НДС). Со стороны предложения регулирующие меры, такие как «обратное выставление счетов-фактур», в краткосрочной перспективе вряд ли претерпят какое-либо существенное смягчение, а ограниченное предложение, соответствующее требованиям, наряду с сохраняющимися настроениями операторов площадок придерживать грузы и воздерживаться от продаж, продолжит обеспечивать нижнюю поддержку ценам. Со стороны спроса восстановление в высокий сезон оказалось слабее ожиданий, в заказах конечных потребителей не хватало импульса к восстановлению, и, как ожидается, модель закупок точно в срок сохранится. В краткосрочной перспективе следует внимательно следить за фактическим влиянием геополитического конфликта на Ближнем Востоке на мировые мощности алюминиевых заводов, за заказами конечных потребителей нижнего передела и ходом реализации политики обратного выставления счетов-фактур, а также сохранять бдительность в отношении риска резких колебаний цен на алюминий на высоких уровнях.

Вторичный алюминиевый сплав:На фьючерсном рынке до полудня прошлой пятницы наиболее активно торгуемый контракт 2605 на алюминиевый сплав демонстрировал откат на фоне колебаний, при этом и объём торгов, и открытый интерес снижались. После открытия цена поднялась до 23 715 юаней за тонну, затем колебалась вниз, достигнув минимума 23 320 юаней за тонну. К закрытию утренней сессии котировка составила 23 600 юаней за тонну, что на 90 юаней за тонну, или 0,38%, ниже уровня предыдущего торгового дня. Рынок продолжил коррекцию на высоких уровнях в утреннюю сессию. В краткосрочной перспективе следует обратить внимание на поддержку в диапазоне 23 500–23 600 юаней/т; если этот уровень будет пробит, возможно дальнейшее снижение. На спотовом рынке цены на ADC12 в прошлую пятницу продолжили колебаться вниз. Под влиянием расширения снижения цен на алюминий настроения на рынке стали осторожными, и большинство предприятий снизили котировки; некоторые компании временно сохранили цены без изменений и заняли выжидательную позицию благодаря поддержке со стороны издержек. По мере приближения праздника Цинмин спрос со стороны downstream-сектора на пополнение запасов оказался слабее ожиданий, закупки по-прежнему в основном определялись жесткой потребностью, а показатели сделок заметно не улучшились. В сочетании с рыночными ожиданиями ослабления спроса в апреле цены на ADC12 в краткосрочной перспективе по-прежнему испытывают определенное понижательное давление, а рынок остается вялым.

Сводка по рынку алюминия:На макроуровне, хотя обсуждения соглашения о прекращении огня между США и Ираном продолжаются, вероятность его достижения в краткосрочной перспективе крайне мала, и влияние геополитического конфликта пока не устранено. Со стороны предложения алюминиевые мощности на Ближнем Востоке подверглись прямым военным ударам: предприятия EGA в ОАЭ и Alba в Бахрейне последовательно подверглись атакам, а производственные объекты были повреждены. Ожидания глобального дефицита предложения алюминия значительно усилились, а опасения по поводу поставок за пределами Китая продолжают нарастать. В то же время Китай вступил в традиционный сезон пикового потребления: доля жидкого алюминия резко восстановилась до 73,7, загрузка downstream-предприятий стабильно растет, а со стороны спроса сохраняется уверенная поддержка. В целом ожидания реального сокращения предложения, вызванного атаками на алюминиевые заводы на Ближнем Востоке, наряду с низкими мировыми запасами и восстановлением спроса в период высокого сезона в Китае, обеспечат сильный восходящий импульс ценам на алюминий. В краткосрочной перспективе ожидается выход цен на алюминий из диапазона консолидации с сохранением устойчивости.

[Приведенная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать этот материал в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]