Ускоренное сокращение запасов алюминиевых слитков в пиковый сезон поддерживает цены на алюминий на хорошем уровне в краткосрочной перспективе [SMM: итоги утреннего совещания по алюминию]

9.3 SMM Утреннее совещание по алюминию

Фьючерсы: Вчера алюминий на SHFE закрылся на уровне 24 235 юаней за тонну, рост на 0,75%, в ходе сессии был достигнут новый недавний максимум 24 290. Цена значительно выше всех ключевых скользящих средних (MA5=24 080, MA10=23 925, MA30=23 820, MA60=23 572), система скользящих средних находится в бычьем расхождении, сильный среднесрочный восходящий тренд сохраняется. Индикатор MACD показывает DIF=120,51 и DEA=97,52, гистограмма расширилась до 45,99, что указывает на устойчивое усиление бычьего импульса. Объём торгов вырос до 91 100 лотов, участие рынка заметно восстановилось. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на SHFE — 24 000–24 600. Алюминий на LME закрылся на уровне 3 288,5 доллара за тонну, незначительное снижение на 0,18%, внутридневные колебания в пределах 3 271,5–3 290. Цена выше всех ключевых скользящих средних (MA5=3 244,3, MA10=3 243,55, MA30=3 237,1, MA60=3 230,63), система скользящих средних выстроена в бычьем порядке. Индикатор MACD показывает DIF=9,64 и DEA=4,52, гистограмма расширилась до 10,24, что указывает на устойчивое усиление бычьего импульса. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на LME — 3 250–3 320.

Макроэкономический фон: Президент США Трамп заявил, что новый раунд ударов по Ирану не продлится долго; он готов нанести ещё один удар по Ирану. Спикер парламента Ирана Галибаф заявил, что США должны выполнить соответствующие обязательства, прежде чем Иран предпримет действия по открытию Ормузского пролива.

«Бежевая книга» ФРС США показала, что экономическая активность в США умеренно росла с начала июля. Из 12 округов ФРС 10 сообщили о незначительном или умеренном росте, а 2 — об отсутствии изменений. Предприятия в целом ожидают позитивные экономические перспективы в будущем, но сохраняют внимание к неопределённостям, связанным с ценами на энергоносители, политикой и международными конфликтами.

Фундаментальные факторы: На рынках за пределами Китая возобновление производства алюминия и новые мощности продолжали наращиваться по плану, а повреждённые мощности на Ближнем Востоке постепенно восстанавливаются. Сохраняются рыночные ожидания, что в более долгосрочной перспективе мировой рынок алюминия перейдёт от дефицита к избытку, что продолжает ограничивать потенциал роста цен на алюминий. Однако видимые запасы LME остаются на исторически низком уровне около 250 000 тонн, что обеспечивает нижнюю поддержку ценам на алюминий на LME. На китайском рынке, со стороны запасов, социальные запасы алюминия в Китае на этой неделе продолжили тенденцию к сокращению. По состоянию на четверг социальные запасы алюминиевых слитков в Китае снизились на 22 000 тонн за неделю до 815 000 тонн, что на 37 000 тонн меньше, чем в прошлый четверг, оказывая сильную поддержку ценам на алюминий.

Рынок первичного алюминия: Фьючерсы на алюминий на SHFE сегодня колебались сильнее, чем в то же время вчера, но ценовой центр остался практически без изменений. На спотовом рынке сохраняются бычьи настроения, спотовые премии на алюминиевые слитки A00 продолжают расти, торговая активность умеренная. Утренние сделки в основном заключались по паритету или с премией до 20 юаней за тонну. Торговые настроения на рынке центрального Китая сегодня оставались вялыми, но немного улучшились по сравнению с прошлой неделей. Сентябрьские заказы у перерабатывающих предприятий в нижнем сегменте несколько восстановились, что умеренно повысило настроения по закупкам сырья. Поставщики всё больше склонялись к удержанию твёрдых цен, и рыночные котировки перестали снижаться. В итоге фактические цены сделок на рынке центрального Китая сосредоточились в диапазоне скидки 110–130 юаней за тонну к сентябрьскому контракту на алюминий на SHFE. Цены на алюминий сегодня немного выросли, и спотовый рынок продемонстрировал резкий отскок. Запасы продолжали сокращаться и оставались на низком уровне. В начале торгов большинство поставщиков по-прежнему придерживались медвежьих ожиданий и активно снижали котировки, чтобы сначала получить наличные, некоторые даже прибегали к распродажам. Однако поставки с севера на юг в краткосрочной перспективе не приобрели значительных масштабов, трейдеры проявляли намерение пополнить запасы и постепенно поглощали товары со скидкой, а у конечных потребителей сохранялся жёсткий спрос на закупки. Спотовое предложение быстро сократилось, и крупные ключевые покупатели вновь агрессивно повышали цены при закупках, создавая заметный волновой эффект. После этого поставщики вернулись к удержанию твёрдых цен и воздерживались от продаж, котировки постепенно повышались, а фактические сделки проходили по ещё более высоким уровням. В целом объём сделок был удовлетворительным.

Алюминиевый лом: Сегодня спотовая цена SMM на алюминий A00 закрылась на уровне 24 080 юаней за тонну, что на 30 юаней за тонну ниже предыдущего торгового дня. Цены на алюминиевый лом на внутреннем рынке в целом оставались стабильными. Что касается ценовых спредов, по состоянию на 2 сентября разница между ценой алюминия A00 и смешанного алюминиевого экструзионного лома без краски в Фошане составляла около 2 322 юаней за тонну, а разница между ценой алюминия A00 и измельчённого алюминиевого тенсе-лома — около 1 157 юаней за тонну, обе стабильны по сравнению с прошлой неделей. С продолжающимся восстановлением цен на первичный алюминий колебания цен на алюминиевый лом оставались относительно ограниченными, а механизм передачи цен был затруднён, что в основном сдерживалось двумя факторами: во-первых, традиционный пиковый сезон скоро наступит, но спрос на вторичные алюминиевые сплавы в перерабатывающих отраслях пока не демонстрирует явного улучшения; во-вторых, запасы деформируемого алюминиевого лома, такого как двери и окна, в провинции Хэнань и других регионах остаются высокими, что ослабляет потенциал роста цен на алюминиевый лом. Кроме того, ограничение со стороны предложения, связанное с политикой «обратного выставления счетов», сохраняется, а дефицит алюминиевого лома с корректно оформленными счетами обеспечивает нижнюю поддержку ценам на алюминиевый лом. В краткосрочной перспективе рынок находится в завершающей фазе традиционного межсезонья, и заказы на перерабатывающих предприятиях, использующих лом, пока не демонстрируют явного восстановления. Эффект опережающего спроса в пиковый сезон выражен слабо, и предприятия, использующие лом, продолжают закупать по мере необходимости и придерживаются стратегии низких запасов, демонстрируя ограниченную готовность принимать более высокие цены. Некоторые предприятия предпочли занять выжидательную позицию после более ранних действий по следованию за ценами. Что касается импорта, ранее законтрактованные партии продолжают поступать в порты, обеспечивая определённое пополнение предложения, однако более глубокие последствия запрета в ОАЭ и повышения тарифов в ЕС будут и далее ограничивать объёмы импорта высококачественного лома.

Вторичные алюминиевые сплавы: Спотовый рынок: котировки ADC12 сегодня оставались в целом стабильными. С одной стороны, цены на алюминий и фьючерсы были относительно устойчивыми, без заметных изменений со стороны издержек, что не давало дополнительного импульса спотовым ценам. С другой стороны, хотя конечный спрос несколько улучшился по сравнению с прежними уровнями, пиковый сезон ещё не начался явно, и устойчивость улучшения закупочной активности на рынке пока остаётся под вопросом. На этом фоне большинство предприятий временно удерживают цены на прежнем уровне и занимают выжидательную позицию. Некоторые предприятия с осторожным оптимизмом оценивают перспективы рынка, однако массовых действий по повышению цен пока не сформировалось. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены продолжат консолидироваться на высоком уровне, при этом внимание будет сосредоточено на последующей динамике цен на алюминий и раскрытии конечного спроса.

Комплексный прогноз:На макроэкономическом фронте симпозиум центральных банков в Джексон-Хоуле послал ястребиные сигналы, а дебютные заявления председателя ФРС Уорша склонялись к ястребиной риторике. Ожидания повышения ставки в сентябре вновь усилились, а ожидания по глобальной ликвидности ужесточились, что ухудшает макронастроения и оказывает понижательное давление на цены на алюминий. Однако продолжающееся сокращение запасов в Китае и сохраняющийся «сентябрьский пик сезона» обеспечивают сильную поддержку снизу для цен на алюминий. На фоне переплетения бычьих и медвежьих факторов ожидается, что цены на алюминий продолжат консолидацию на высоких уровнях.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения взвешенно и не использовать этот материал в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]