[Анализ SMM] Производственная мощность Lithium Argentina достигнет 235 000 тонн к 2038 году.

В конце этого месяца Lithium Argentina объявила результаты за четвёртый квартал и весь 2025 год, а также представила прогноз по последующим планам расширения.

• Компании принадлежит 44,8% доля в проекте Cauchari-Olaroz.

• Флагманский проект компании Cauchari-Olaroz в настоящее время имеет годовую производственную мощность 40 000 тонн, при этом планируется расширение ещё на 45 000 тонн в год.

• В четвёртом квартале 2025 года компания произвела около 9 700 тонн карбоната лития. По итогам всего 2025 года объём производства достиг 34 100 тонн, включая 359 тонн хлорида лития (в пересчёте на LCE), произведённых и проданных Ganfeng Lithium в первой половине 2025 года для поддержки запуска проекта Mariana компании Ganfeng. Производство в 2025 году достигло верхней границы прогнозного диапазона 30 000–35 000 тонн, что на 34% больше по сравнению с 2024 годом.

• Себестоимость продаж в четвёртом квартале 2025 года составила 66 млн долларов США, а денежные операционные затраты на карбонат лития — 5 618 долларов США за тонну. Снижение операционных затрат было обусловлено структурной оптимизацией и повышением операционной эффективности, при этом ожидается, что эффект от экономии затрат будет устойчивым. Выручка в четвёртом квартале 2025 года составила 92 млн долларов США, а средняя фактическая цена реализации карбоната лития — около 9 049 долларов США за тонну. Из-за значительного роста рыночных цен с конца 2025 года средняя фактическая цена реализации карбоната лития в первом квартале 2026 года, как ожидается, составит около 17 000 долларов США за тонну.

• Прогноз по производству карбоната лития на 2026 год установлен на уровне 35 000–40 000 тонн. Благодаря продолжающейся оптимизации и бережливому управлению ожидается, что в 2026 году производство будет стабильно расти, поддерживая долгосрочные операционные показатели проекта.

Что касается проекта PPG и расширения Cauchari-Olaroz:

• Второй этап расширения Cauchari-Olaroz: проект Cauchari-Olaroz продвигает планы расширения, нацеленные на добавление 45 000 тонн в год производственной мощности по карбонату лития.

• Оценённые и подтверждённые ресурсы лития увеличились на 42% и достигли 28,1 млн тонн в эквиваленте карбоната лития при среднем содержании лития 562 мг/л.

• Опираясь на более высокие, чем ожидалось, операционные показатели проекта Cauchari-Olaroz, компания продолжит строительство установки DLE мощностью 5 000 тонн в год, при этом первый модуль будет размещён на соседнем проекте Mariana компании Ganfeng Lithium для технологической интеграции и эксплуатационной валидации.

• План расширения Этапа 2 с внедрением технологии DLE, как ожидается, будет завершён к середине 2026 года.

• Заявка на получение статуса в рамках режима стимулирования крупных инвестиций (RIGI) и заявка на экологическое разрешение для проекта Этапа 2 были поданы в декабре 2025 года.

  Проект PPG: трёхэтапное интегрированное развитие с целевой общей мощностью 150 000 тонн LCE в год

• Ожидается, что после начала производства в 2029 году годовая мощность PPG составит 25 000 тонн, затем увеличится до 50 000 тонн в 2031 году, до 100 000 тонн в 2034 году и достигнет проектной мощности 150 000 тонн в год в 2038 году.

•  Детальное предварительное исследование было завершено в декабре 2025 года. Исходя из предположения о цене карбоната лития на уровне 18 000 долларов США за тонну, чистая приведённая стоимость проекта после налогообложения (при ставке дисконтирования 8%) составляет 8,1 млрд долларов США, а внутренняя норма доходности (IRR) — 33%.

• Экологическое разрешение для Фазы 1 было получено в ноябре 2025 года, а заявка по RIGI подана в феврале 2026 года.

• Интеграция новой совместной компании по проекту PPG в основном завершена, при этом закрытие сделки ожидается во втором квартале 2026 года.

• Ganfeng Lithium и Lithium Argentina ведут переговоры с потенциальными клиентами и стратегическими партнёрами по решениям в области финансирования, одновременно продвигая соглашения об оффтейке и сотрудничество по миноритарному участию в капитале.

Компания рассматривает возможность подачи заявки на вторичный листинг на Австралийской фондовой бирже (ASX) или Гонконгской фондовой бирже (HKEX), чтобы расширить базу инвесторов в Азиатско-Тихоокеанском регионе, сохраняя при этом листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Источник: официальный сайт Lithium Argentina, подготовлено SMM