I. Сульфат марганца: сильная поддержка со стороны издержек ведёт к очередному росту цен

На текущем рынке сульфата марганца аккумуляторного класса, где основными факторами выступают резкий рост издержек, высокие транспортные ставки и стабильные внутренние заказы, восходящий импульс продолжил усиливаться. Цены оставались устойчивыми, а рыночные сделки по-прежнему в основном были сосредоточены на исполнении долгосрочных контрактов.

Со стороны предложения: общий уровень загрузки отрасли был достаточным, отгрузки оставались стабильными; давление запасов в отрасли было относительно небольшим, а у части предприятий запасы находились ниже безопасного уровня. Общая картина ограниченного предложения в краткосрочной перспективе вряд ли изменится, что обеспечивает надёжную поддержку дальнейшему росту цен.

Со стороны спроса: жёсткий спрос downstream-сегмента оставался стабильным, внутренние заказы в целом сохранялись на устойчивом уровне, при этом большинство заказов исполнялось по долгосрочным контрактам. Доля сделок по долгосрочным контрактам оставалась высокой. Хотя спотовые сделки были сравнительно вялыми, в целом поддержка со стороны спроса оставалась устойчивой.

Прогноз: ожидается, что тенденция резкого роста издержек сохранится. Цены на серу и серную кислоту колеблются на высоких уровнях, а напряжённая ситуация с предложением в краткосрочной перспективе вряд ли изменится. В сочетании с дополнительным давлением на издержки из-за сохраняющихся высоких транспортных ставок это продолжит создавать мощный восходящий импульс для цен на сульфат марганца. Со стороны предложения дефицит спотового товара вряд ли быстро ослабнет; со стороны спроса внутренние заказы стабильны, а жёсткий спрос остаётся устойчивым, что позволяет эффективно воспринимать дальнейший рост цен.

II. Mn3O4: издержки и спрос совместно способствуют небольшому росту цен

На текущем рынке Mn3O4 аккумуляторного класса под влиянием резкого роста издержек, восстановления downstream-спроса и постепенного сокращения ранее накопленных запасов наблюдалась небольшая восходящая динамика цен, а настроения в отношении рыночной торговли заметно улучшились по сравнению с предыдущим периодом.

Со стороны предложения: общая операционная активность оставалась стабильной, а уровень загрузки отрасли поддерживался в разумных пределах. Крупнейшие предприятия упорядоченно управляли запасами, и явного давления из-за накопления запасов пока не наблюдалось.

Со стороны спроса: спрос со стороны downstream-отрасли LMO постепенно восстанавливался, а ранее накопленные запасы сырья были почти исчерпаны. Готовность производителей к закупкам выросла, активность запросов и сделок улучшилась, что обеспечило эффективную поддержку цен.

Прогноз: поддержка со стороны издержек продолжает усиливаться. Цены на электролитический металлический марганец (EMM) и сульфат марганца в верхнем сегменте колеблются на высоких уровнях, формируя прочное ценовое дно для Mn3O4 и ограничивая пространство для снижения. В то же время спрос со стороны нижнего сегмента — отрасли LMO — стабильно восстанавливается, и после исчерпания запасов ожидается дальнейшее высвобождение спроса на пополнение складов, при этом баланс спроса и предложения продолжит улучшаться. В целом ожидается, что рынок аккумуляторного Mn3O4 в краткосрочной перспективе сохранит умеренно восходящий тренд, а цены останутся устойчивыми.

III. MnO2: стабильная работа при умеренной поддержке со стороны жёсткого спроса

Текущий рынок EMD в целом работал стабильно, без заметных колебаний, поскольку отрасль постепенно переходила от этапа постпусковой корректировки к стадии устойчивой работы.

Сторона предложения: общий уровень загрузки мощностей в отрасли оставался в разумных пределах. С точки зрения запасов, совокупные запасы в отрасли остаются управляемыми, оборачиваемость запасов у ведущих предприятий идёт гладко, и явного давления из-за накопления запасов пока не наблюдается.

Сторона спроса: по мере того как предприятия нижнего сегмента постепенно возобновляли работу и производство после праздников, закупочный спрос со стороны отраслей первичных батарей, LMO и других направлений заметно восстановился по сравнению с предыдущим периодом. Хотя масштабных централизованных закупок не возникло, закупки по мере необходимости продолжали поступать, обеспечивая определённую поддержку ценам.

Прогноз: в краткосрочной перспективе ключевая логика работы рынка существенно не изменилась: со стороны издержек маловероятно, что в ближайшее время изменится ситуация, при которой цены на марганцевый карбонатный концентрат и серную кислоту колеблются на высоких уровнях; затраты на соблюдение экологических требований стали новой нормой; поддержка со стороны сырьевых издержек остаётся жёсткой, а котировки предприятий продолжат удерживаться на текущем уровне. В дальнейшем рынок EMD сохранит тенденцию к стабильной работе, цены в основном останутся стабильными с лишь незначительными колебаниями, а пространство для движения будет ограниченным.

IV. LMO: стабильно при выжидательных настроениях, в ожидании восстановления спроса в апреле

В настоящее время рынок LMO в Китае в целом функционирует стабильно, цены остаются без изменений. Основная причина в том, что цены на карбонат лития в верхнем сегменте резко колеблются, на рынке преобладают сильные выжидательные настроения, а предприятия как верхнего, так и нижнего сегмента сохраняют осторожную позицию.

Сторона предложения: темпы работы отрасли продолжают улучшаться и постепенно вернулись к нормальному уровню. Ведущие предприятия сохраняют стабильные производственные графики, полностью обеспечивают поставки по долгосрочным контрактам и добились достаточного высвобождения мощностей.

Сторона спроса: в настоящее время на рынке преобладают выжидательные настроения. Под влиянием резких колебаний цен на карбонат лития предприятия нижнего звена по-прежнему проявляют низкую закупочную активность и не совершают закупки вслепую. Рыночные запросы и сделки остаются стабильными, масштабных централизованных закупок не наблюдается.

Прогноз: краткосрочные колебания цен на карбонат лития сохранятся, и выжидательные настроения на рынке вряд ли быстро исчезнут. Осторожная позиция предприятий верхнего и нижнего звена также сохранится, а цены на LMO останутся стабильными без значительных колебаний. Согласно отраслевым ожиданиям, в дальнейшем на рынке цены на карбонат лития, как ожидается, продемонстрируют слабую восходящую тенденцию, а поддержка со стороны издержек будет постепенно усиливаться; вместе с тем ожидается, что спрос в downstream-отраслях полностью восстановится в апреле, закупочный спрос будет постепенно высвобождаться и, наряду со спросом на пополнение запасов после исчерпания ранее накопленных складских остатков, это эффективно повысит рыночную активность. В целом ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на LMO останутся стабильными. После восстановления спроса в апреле цены, как ожидается, немного вырастут. В дальнейшем следует внимательно следить за динамикой цен на карбонат лития и темпами восстановления спроса в нижнем звене.