[Анализ SMM] Wanhua Chemical увеличивает инвестиции в проект по производству 200 тыс. тонн литиевой химической продукции

С начала 2026 года, после глубокой ценовой войны в 2025 году, в отрасли материалов для литиевых аккумуляторов началась новая волна структурного позиционирования под руководством химических гигантов. В марте Dazhong Mining объявила о планах подписать трехстороннее соглашение с Административным комитетом зоны высоких технологий Мэйшань и Wanhua Chemical (Sichuan) Battery Materials Technology Co., Ltd. о совместном инвестировании и строительстве «проекта по выпуску 200 тыс. тонн литиевой химической продукции в год», при этом мощность первой очереди предварительно запланирована на уровне 30 тыс. тонн. Это стало важным шагом Wanhua Chemical по выходу в сегмент upstream-ресурсов для литиевых аккумуляторов после ранее занятых позиций в катодных материалах, растворителях для электролитов, PVDF, переработке аккумуляторов и других направлениях.

Однако этот шаг не был единичным случаем. В начале 2026 года сразу несколько химических гигантов, включая Xingfa Group, Hubei Yihua, Yuntianhua, Juhua Co., Ltd., DFD, Hengli Petrochemical и Baofeng Energy, также интенсивно усилили свое присутствие в секторе литиевых аккумуляторов. В отличие от предыдущего раунда экстенсивного наращивания мощностей, нынешняя волна позиционирования продемонстрировала три явные особенности: продвижение вверх по цепочке в ресурсные сегменты для укрепления ценового рва, расширение вниз по цепочке по всей отраслевой цепочке для создания замкнутой экосистемы и прорыв в высокотехнологичную продукцию и технологии следующего поколения, чтобы выйти из ловушки внутренней конкуренции.

Проект Wanhua Chemical по выпуску 200 тыс. тонн литиевой химической продукции является типичным примером логики позиционирования нового цикла. За счет фиксации мощностей по выпуску литиевой химической продукции через совместное предприятие с Dazhong Mining компания Wanhua Chemical может эффективно обеспечить самодостаточность в поставках лития. В сочетании с ее предыдущим присутствием в сегментах LFP, растворителей для электролитов, PVDF, вспомогательных полиолефиновых материалов и переработки аккумуляторов Wanhua Chemical фактически уже выстроила замкнутый контур по всей отраслевой цепочке «литиевые ресурсы — литиевая химическая продукция — катоды/электролиты/вспомогательные материалы — переработка аккумуляторов», став одним из наиболее показательных химических предприятий с самым высоким уровнем интеграции в литиевые аккумуляторы.

С точки зрения конкурентной структуры отрасли сущность материалов для литиевых аккумуляторов возвращается к базовой логике химической промышленности — контролю затрат, технологическим НИОКР и способности координировать отраслевую цепочку. Химические гиганты, обладающие возможностями по ресурсной самодостаточности, премиализации высококлассной продукции и глобальному размещению мощностей, как ожидается, продолжат наращивать свою долю на фоне конкуренции на растущем рынке. Нынешнее продвижение Wanhua Chemical вверх по цепочке в сегмент литиевой химической продукции означает, что ключевой пробел в ее литиевой карте теперь устранен, а ее будущая ключевая конкурентоспособность, как ожидается, перейдет от ценовых преимуществ отдельного материала к системным барьерам по всей отраслевой цепочке.