【Анализ SMM】Портовые запасы резко выросли до высоких уровней, цены на хромит корректируются разнонаправленно

1. Расхождение между фьючерсными и спотовыми ценами

На спотовом рынке на раннем этапе в порты поступили дорогие долгосрочные контрактные партии, что привело к высоким затратам на прием грузов. Внутренние трейдеры демонстрировали сильное стремление поддерживать цены, что вызвало непрерывный рост котировок хромовой руды. Однако спрос со стороны downstream-сектора оставался вялым. На фоне стабильно высоких объемов поставок и заметного накопления запасов давление продаж усилилось, замедлив рост спотовых цен на хромовую руду.

Текущие котировки в порту Тяньцзинь:

• Южноафриканская хромовая мелочь 40–42%: 59,5–60,5 юаня за сухую метрическую тонно-единицу
• Турецкая кусковая хромовая руда 40–42%: 73–75 юаней за сухую метрическую тонно-единицу
• Зимбабвийская хромовая мелочь 48–50%: 63–64 юаня за сухую метрическую тонно-единицу

На фьючерсном рынке геополитические конфликты на Ближнем Востоке подтолкнули вверх цены на топливо и резко увеличили стоимость морских перевозок, что поддержало продолжающийся рост зарубежных котировок хромовой руды.

• Южноафриканская хромовая мелочь: рост до 318 долл./т
• Зимбабвийская хромовая мелочь: стабильно на уровне 375 долл./т
• Турецкая хромовая мелочь: выше 400 долл./т

Поскольку издержки остаются на повышенном уровне, ожидается, что в краткосрочной перспективе зарубежные цены на хромовую руду сохранят устойчивый тренд.

2. Сохраняющиеся высокие объемы поставок

Согласно статистике SMM, по состоянию на 28 марта мировой объем морских поставок хромовой руды навалом достиг 2,2577 млн тонн, а расчетный объем прибытия в порты составил 1,772 млн тонн, увеличившись на 17,59% по сравнению с предыдущим месяцем.

В целом мировые поставки хромовой руды существенно не сократились, сохраняясь на высоком и стабильном уровне. Рост объемов прибытия напрямую привел к увеличению портовых запасов хромовой руды. По данным SMM, на этой неделе совокупные портовые запасы хромовой руды по стране составили 3,8583 млн тонн, в том числе 3,075 млн тонн в порту Тяньцзинь.

В целом средний объем запасов хромовой руды в марте составил 3,8218 млн тонн, что на 15,33% больше по сравнению с предыдущим месяцем. После праздников запасы хромовой руды выросли до многолетнего исторического максимума. В то же время тендерные закупки феррохрома оказались ниже рыночных ожиданий, что ослабило настроения на рынке и оказало понижательное давление на предложения по хромовой руде.

3. Недостаточный спрос со стороны downstream-сектора

Недавно крупные металлургические комбинаты объявили о повышении тендерной закупочной цены на высокоуглеродистый феррохром на апрель на 150 юаней за 50-базисную тонну, однако рост оказался ниже ожиданий, что сузило маржу прибыли.

Рост цен на хромовую руду существенно увеличил производственные издержки, подвергнув производителей феррохрома риску отрицательной маржи и убытков. Большинство производителей планируют техническое обслуживание оборудования и сокращение выпуска, что, как ожидается, в дальнейшем ослабит их закупочный спрос на хромовую руду.

Кроме того, производители феррохрома сформировали достаточные запасы сырья перед праздниками. В настоящее время они в основном потребляют имеющиеся запасы, а активность по запросам и закупкам остается вялой. Сделки ограничиваются небольшими объемами для покрытия жесткой потребности, что сдерживает дальнейший рост цен на хромовую руду.