[Анализ SMM] Обзор спроса и предложения на никелевую руду: цены на филиппинскую руду испытывают понижательное давление, тогда как двойное ужесточение политики и согласований в Индонезии подталкивает вверх местные цены на руду

Полное завершение сезона дождей на Филиппинах в сочетании с топливным кризисом может оказать понижательное давление на цены на никелевую руду

Полное завершение сезона дождей на Филиппинах в сочетании с топливным кризисом может оказать понижательное давление на цены на никелевую руду. На этой неделе цены на никелевую руду на Филиппинах немного снизились. По ценам: котировки филиппинской никелевой руды на условиях CIF Китай составляли 64–67 долл./вмт для руды с содержанием Ni 1,3%, 71–74 долл./вмт для Ni 1,4% и 78–81 долл./вмт для Ni 1,5%. Средняя цена CIF из Филиппин в Индонезию составила 65,5 долл./вмт для руды 1,3% и 72,5 долл./вмт для руды 1,4%. С точки зрения погоды, на этой неделе погодные условия на Филиппинах значительно улучшились по сравнению с предыдущей неделей. Количество осадков в основных горнодобывающих районах, таких как Суригао, Хомонхон и Тави-Тави, снизилось, тогда как Замбалес и Палаван оставались относительно сухими. Это указывает на то, что основные районы добычи постепенно вошли в горнодобывающий сезон, что создало возможности для увеличения поставок никелевой руды. Со стороны спроса, несмотря на высокие транспортные расходы, несколько китайских металлургических предприятий уже начали закупки. По состоянию на пятницу, 27 марта, запасы никелевой руды в китайских портах составляли 4,63 млн т, сократившись на 190 тыс. т по сравнению с предыдущей неделей. Текущий общий объем портовых запасов соответствовал примерно 36,4 тыс. т никеля в пересчете на металл. Со стороны спроса, внутренние цены на NPI на этой неделе в целом оставались стабильными, тогда как цены спотовых сделок снизились примерно на 1 083,5 юаня за никелевую единицу. Готовность металлургических предприятий принимать дорогое сырье достигла предела, что может привести к небольшим уступкам в ценах CIF, и в краткосрочной перспективе цены FOB и CIF на никелевую руду, вероятнее, будут снижаться, чем расти.

Рынок Индонезии: задержка в процессе утверждения RKAB в сочетании с ожиданиями перехода к новой политике, как ожидается, дополнительно повысит ценовой центр никелевой руды

На этой неделе цены на никелевую руду на внутреннем рынке Индонезии выросли. Базовая цена никелевой руды Индонезии (HPM) на вторую половину марта была установлена на уровне 17 329 долл./дмт, что на 1,32% выше по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно данным SMM по премиям на никелевую руду в Индонезии, средние премии на латеритную никелевую руду с содержанием 1,4%, 1,5% и 1,6% составляли соответственно 36, 40 и 40,5 долл./вмт. Среди них цена прибытия в порт для внутренней торговли на руду сорта 1,6% составляла 67,6–74,6 долл./вмт. Одновременное укрепление обеих премий в этом месяце отражало высвобождение спроса на пополнение запасов со стороны плавильных заводов и пессимистичные ожидания по сокращению квот RKAB, тогда как цена с доставкой на лимонитовую руду сорта 1,2% также синхронно немного выросла до 25–27 долл./вмт. С точки зрения фундаментальных факторов спроса и предложения, по состоянию на 27 марта 2026 года погодные условия в районах добычи никеля в Индонезии были следующими: в Моровали на этой неделе ожидались накопленные осадки 0,065–0,08, и сильные грозы должны были серьёзно повлиять на открытую добычу и транспортировку руды; в Конаве наблюдались кратковременные дожди, с осадками около 0,03–0,045 на этой неделе; на Хальмахере ситуация была наиболее стабильной — преимущественно облачно, с небольшими дождями. В настоящее время на рынке отчётливо прослеживается тенденция к снижению содержания металла в руде. Хотя некоторые заводы по выпуску NPI уже начали принимать никелевую руду с содержанием 1,45% и ниже, в марте сапролитовая руда по-прежнему оставалась в дефиците. В настоящее время, по состоянию на середину марта, ESDM одобрило около 100 млн т квот RKAB на никелевую руду, а по оставшимся 160–170 млн т, как ожидается, одобрение будет завершено до конца месяца. Однако из-за праздника Ид аль-Фитр с 18 по 24 марта процесс согласования может задержаться, что затруднит смягчение напряжённой ситуации с поставками в краткосрочной перспективе. Со стороны спроса, поскольку некоторые индонезийские плавильные заводы сталкивались с неопределённостью по ресурсам и испытывали трудности с получением высокосортной никелевой руды, цены оставались высокими. Чтобы обеспечить поставки сырья, некоторые заводы даже повысили торговые премии. Кроме того, на рынке также появились отдельные сделки по низкосортной гумусовой руде, при этом фиксированные цены были относительно ниже, чем на высокосортную руду. Цены на лимонитовую руду оставались на низком уровне главным образом из-за аварии с оползнем на хвостохранилище на одном из проектов MHP в некоем промышленном парке, из-за чего связанные производственные линии продолжали работать с низкой загрузкой и это сдерживало восстановление спроса. Однако с учётом неопределённости вокруг RKAB, спроса на накопление запасов со стороны новых проектов и растущего спроса на внешних островах ожидается, что позднее цены на лимонитовую руду останутся высокими, следуя за сапролитовой рудой. Что касается политики, то, хотя слухи о введении и отсрочке публикации нового налогового режима продолжали циркулировать, конкретные правила его применения всё ещё находились на внутреннем рассмотрении в профильных министерствах. Хотя детали реализации для конкретной продукции, такой как NPI и MHP, все еще ожидали окончательного согласования между министерствами, текущие политические сигналы могут указывать на то, что эпоха беспошлинного экспорта индонезийских промежуточных никелевых продуктов подходит к концу. В перспективе ожидается, что дальнейшее ужесточение политики Индонезии создаст потенциал для роста цен на никелевую руду и окажет глубокое влияние на структуру затрат глобальной цепочки поставок никеля.