[Анализ SMM] На этой неделе цены на никель резко колебались на фоне макроэкономической неопределённости, при поддержке ограниченного предложения

На этой неделе цены на никель резко колебались под влиянием внешних макрофакторов. Обострение напряжённости на Ближнем Востоке вызвало торговлю на ожиданиях глобальной рецессии, а повышенные инфляционные ожидания ФРС США усилили опасения ужесточения политики, что привело к паническим распродажам никеля на SHFE и LME. В моменте никель на SHFE опускался ниже ключевой отметки 130 000 юаней за тонну. Однако уверенная поддержка со стороны предложения — ужесточение квот RKAB в Индонезии, продолжающийся рост цен на руду и риск перебоев с поставками серы — по-прежнему формировала прочное дно для цен на никель. После падения ниже 130 000 юаней за тонну цены на никель быстро восстановились и мощно выросли до 135 000 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена рафинированного никеля SMM #1 на этой неделе составила 137 890 юаней за тонну, снизившись на 3 450 юаней за тонну по сравнению с предыдущей неделей. Средняя премия на никель Jinchuan на этой неделе составила 6 600 юаней за тонну, снизившись на 200 юаней за тонну неделя к неделе. Премии на электролитический никель основных китайских брендов находились в диапазоне от -300 до 400 юаней за тонну. В целом спотовая торговля на этой неделе была средней, и объёмы сделок заметно выросли только в день резкого падения цен, когда у downstream-потребителей усилился интерес к закупкам по более низким уровням.

Основным макродрайвером недели стал геополитический конфликт на Ближнем Востоке. Опасения по поводу судоходства через Ормузский пролив продолжали усиливаться, подогревая рыночную торговлю на ожиданиях глобальной экономической рецессии и резко повышая спрос на защитные активы. Экономические прогнозы ФРС США по итогам мартовского заседания FOMC подали жёсткий сигнал, а индекс цен производителей США в феврале вырос на 0,7% месяц к месяцу, значительно превысив ожидаемые 0,3%. Годовой рост достиг 3,4%, что стало максимумом за год. Сильные инфляционные данные существенно охладили ожидания рынка относительно снижения ставки ФРС США, а индекс доллара США продолжал укрепляться. В Китае Народный банк Китая на этой неделе провёл масштабные операции обратного РЕПО, чтобы обеспечить достаточную ликвидность в конце первого квартала.

Что касается запасов, запасы в бондовой зоне Шанхая на этой неделе составили около 2 200 тонн, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. Социальные запасы в Китае составили около 88 000 тонн, увеличившись примерно на 1 000 тонн неделя к неделе.

Текущие цены на никель находятся на этапе острого противостояния между макроэкономическим давлением и рисками предложения. В краткосрочной перспективе ужесточение квот RKAB в Индонезии, устойчивый рост цен на руду и риск перебоев с поставками серы формируют надёжную нижнюю поддержку, однако высокие запасы и медленное восстановление конечного спроса по-прежнему ограничивают потенциал роста. Ожидается, что на следующей неделе основной торговый диапазон для наиболее ликвидного никелевого контракта на SHFE составит 130 000–140 000 юаней/т.