Цены на магний глубоко увязли в застое, оказавшись перед дилеммой роста или падения; кто станет ключевой движущей силой для преодоления нынешнего тупика? [Анализ SMM]

Оглядываясь на недавнюю ситуацию на рынке магния, можно отметить, что цены на магний неоднократно колебались в диапазоне 16 600–16 700, при этом рыночная активность оставалась сравнительно низкой. Поддержка со стороны издержек для производителей первичного магния в верхнем звене ослабла, однако их готовность снижать цены оставалась ограниченной. В то же время сложившаяся в последние периоды структура распределения запасов сохраняла дефицит спотовых партий, доступных для быстрой торговли, а на фоне общего роста спроса на рынке магниевых сплавов производители магния демонстрировали сильное нежелание продавать. Эти три фактора совместно ограничивали потенциал снижения цен на магний. Кроме того, внешний спрос пострадал из-за перебоев в транспортировке, вызванных конфликтом на Ближнем Востоке, что серьёзно сказалось на экспортных закупочных заказах, а ожидавшаяся после праздников волна экспортных закупок своевременно не сформировалась. На внутреннем рынке темпы закупок оставались относительно вялыми, и волна концентрированных закупок пока не возникла. Судя по фактическим сделкам в последнее время, внутренний спрос обеспечивал рынку лишь базовую поддержку, а факторов для роста было сравнительно немного. Слабый баланс спроса и предложения на рынке магния с обеих сторон привёл к тому, что ценам на магний не хватает достаточного импульса для односторонних колебаний.

Геополитический конфликт нарушает энергетическую цепочку, а поддержка со стороны издержек помогает ценам на магний уверенно держаться

Продолжающаяся эскалация геополитического конфликта на Ближнем Востоке оказывает давление на глобальную энергетическую цепочку поставок, резко подталкивая вверх мировые цены на нефть и природный газ и быстро высвобождая замещающий спрос на уголь. Рост цен на уголь обеспечил надёжную поддержку ценам на магний со стороны издержек. Выплавка магния — отрасль с очень высокой энергоёмкостью, и повышение цен на уголь напрямую увеличивает себестоимость производства магния на тонну, вынуждая предприятия твёрдо удерживать цены и неохотно продавать. Кроме того, текущие низкие объёмы оборотных запасов на китайском рынке магния вместе с поэтапным сокращением предложения дополнительно усилили эффект издержек, и цены на магний могут колебаться с повышением. Кроме того, геополитическая обстановка привела к росту ставок морских перевозок, что вызвало некоторое сокращение экспортных заказов, однако с учётом постепенного ослабления ставок фрахта количество запросов со стороны европейского и индийского рынков немного восстановилось.

Более сильный, чем ожидалось, спрос разогревает рынок магния: нежелание продавать и спекуляции вместе меняют рыночную логику

Всплеск спроса на магниевые сплавы повлиял на рыночные настроения в двух аспектах. Во-первых, с точки зрения настроений, темпы роста производства магниевых сплавов в 2025 году превысили ожидания, а средне- и долгосрочные перспективы рынка магния в целом остаются оптимистичными. В результате производители первичного магния демонстрируют явное нежелание продавать, из-за чего масштабные продажи магниевых слитков за наличные со стороны предложения маловероятны, что обеспечивает сильную поддержку нижней границы цен на магний; кроме того, бум спроса на рынке магниевых сплавов привлёк внешних участников к созданию запасов, и спекулятивный спрос усилился. Следует остерегаться обвала низких цен из-за концентрированных распродаж запасов, что может ограничить потенциал восстановления цен. Во-вторых, с фундаментальной точки зрения, продолжающийся рост выпуска у производителей магниевых сплавов повысил закупочный спрос на магниевые слитки, значительно усилив поддержку спроса на рынке магния.                                      

Высокое предложение сдерживает цены на магний, сопротивление росту остаётся значительным

По сравнению с аналогичным периодом 2025–2026 годов, производство первичного магния выросло на 22 тыс. т в годовом выражении, а совокупное предложение на рынке было существенно выше, чем в тот же период прошлого года. Хотя затраты на энергию и вспомогательные материалы остаются повышенными, производители по-прежнему сохраняют прибыльность.Согласно опросу, основные магниевые заводы в настоящее время не планируют централизованный весенний ремонт, уровень загрузки остаётся высоким, рыночное предложение продолжает быть достаточным, а избыточное предложение стало ключевым фактором, сдерживающим рост цен на магний.