Снижение производства + давление на внешнюю торговлю! В феврале рынок магния оказался под ударом с двух сторон; сможет ли внутренний спрос закрыть разрыв и поддержать надежды на восстановление в марте? [Анализ SMM]

В феврале 2026 года цены на магний колебались в боковом диапазоне 16 400–16 800 юаней/т. Средняя цена за февраль составила 16 464 юаня/т, без изменений м/м. В начале февраля, в преддверии Китайского Нового года, у участников верхнего звена сохранялась потребность в быстром возврате денежных средств, а пополнение запасов у нижнего звена близилось к завершению; на фоне трудностей с поиском грузового транспорта в конце года торговая активность на рынке снизилась, и рынок магния досрочно перешёл в «праздничный режим». В середине февраля первичные производители магния сохраняли нормальный уровень выпуска, тогда как производители магниевых сплавов немного снизили загрузку, и рынок магния оставался под влиянием атмосферы Китайского Нового года. В конце февраля, после праздников, на рынок вышёл жёсткий спрос нижнего звена для пополнения запасов. Из‑за особенностей распределения запасов предложение в обращении на рынке магния было относительно ограниченным. Между тем снижение цен на полукокс привело к резкому росту затрат на угольный газ; при поддержке издержек у производителей первичного магния усилились настроения удерживать цены, и цены на магний соответственно выросли.

В феврале 2026 года выпуск первичного магния снизился на 4,19% м/м, главным образом по трём причинам: во‑первых, в феврале было 28 рабочих дней, что привело к небольшому снижению производства; во‑вторых, в период праздников Китайского Нового года предприятия столкнулись с нехваткой рабочей силы, и темпы производства замедлились; в‑третьих, давление убытков было значительным, и часть плавильных предприятий остановила выпуск, что стало основным фактором снижения производства. В марте, по мере возвращения числа рабочих дней к норме, ожидается небольшое восстановление выпуска первичного магния, однако плановые весенние ремонты будут давить на предложение и могут стать потенциальным понижательным риском для производства. SMM продолжит отслеживать операционную динамику предприятий.

В феврале 2026 года выпуск магниевых сплавов снизился на 24,8% м/м, главным образом из‑за одновременного сокращения спроса нижнего звена и предложения сырья. С одной стороны, в период Китайского Нового года предприятия литья под давлением приостановили работу, заказы резко сократились, и производители магниевых сплавов снизили загрузку, руководствуясь принципом «производить под продажи». С другой стороны, праздники на литейных предприятиях в сочетании со сбоями логистики привели к дефициту поставок магниевого лома, что дополнительно ограничило производство. По мере возобновления работы предприятий литья под давлением и постепенного восстановления заказов ожидается, что выпуск магниевых сплавов в марте будет расти вверх по тренду

Прогноз

Медвежьи факторы:Сбои в судоходстве ударили по экспорту магния; высокие затраты на обходные маршруты в Европе ослабляют экспортные преимущества

Резкое изменение ситуации на Ближнем Востоке заставило ряд судоходных компаний объявить о приостановке рейсов по маршрутам через Красное море, что оказало многоплановое влияние на рынок металлического магния в Китае. Во‑первых, экспорт был затруднён: большое количество заказов на магниевые слитки скопилось в порту Тяньцзинь, морские перевозчики и экспедиторы приостановили котировки, а исполнение заказов на Ближнем Востоке и в Европе было заметно заторможено. Хотя европейские поставки можно перенаправить через мыс Доброй Надежды, фрахтовые ставки резко выросли, существенно ослабив экспортную конкурентоспособность. Во‑вторых, усилилось давление запасов: портовые грузы не удавалось своевременно отгружать, и трейдеры, удерживающие товар, стали охотнее продавать, создавая краткосрочное давление на цены на магний.

Бычьи факторы:

Со стороны затрат: обострение геополитических конфликтов повысило ожидания роста мировых цен на энергоносители. Цены на сырьё верхнего передела — уголь, ферросилиций и полукокс — имеют восходящий импульс и, как ожидается, поддержат себестоимость металлического магния. Со стороны спроса: по мере постепенного возобновления работы и производства на предприятиях литья под давлением закупочный спрос магниевых сплавных заводов на первичный магний восстановился, что и далее будет поддерживать спрос на рынке металлического магния.

Ожидалось, что в марте внутренний рынок магния может демонстрировать динамику «сначала ослабление, затем укрепление». В начале — середине марта у участников нижнего передела сохранялись опасения высоких цен; вместе с временным разрывом в восстановлении спроса на магниевые сплавы и сбоями из‑за ситуации на Ближнем Востоке, приведшими к задержкам темпов экспортных закупок, это обусловило относительно слабую поддержку спроса и вероятность отката цен на магний. Во второй половине марта, по мере постепенного восстановления спроса и стабилизации внешней обстановки, ожидался отскок цен на магний. В целом средняя цена на рынке магния в марте прогнозировалась на уровне около 16 550 юаней/т, немного выше м/м.