Геополитическая ситуация остается нестабильной, алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже в краткосрочной перспективе держится хорошо [Краткое содержание утреннего совещания SMM по алюминию]

3.3 Сводка утреннего совещания SMM

Фьючерсы: В ночной сессии 2 марта наиболее активный контракт SHFE на алюминий за март 2604 открылся на уровне 24 500 юаней/тонна, достигнув максимума в 24 600 юаней/тонна и минимума в 24 125 юаней/тонна, закрывшись на уровне 24 195 юаней/тонна, что на 270 юаней/тонна или 1,1% ниже предыдущего закрытия. С технической точки зрения, линии MA показали расхождение, где MA30 (24 075) > MA5 (24 035) > MA20 (23 989) > MA10 (23 809). RSI находился около 55, отскочив до умеренно сильного диапазона, что указывает на продолжение восходящего тренда. В отношении открытого интереса, ночная сессия зафиксировала около 273 000 контрактов, что на 5 239 контрактов меньше, чем в дневную сессию. LME алюминий открылся на уровне 3 169 долларов/тонна, достигнув максимума в 3 254 доллара/тонна, минимума в 3 160 долларов/тонна и закрывшись на уровне 3 185 долларов/тонна, увеличившись на 1,38%. Объем торгов составил 44 389 контрактов, увеличившись на 23 796 контрактов, при этом открытый интерес составил 667 000 контрактов, сократившись на 10 749 контрактов.

Макроэкономика: Трамп заявил, что военные действия против Ирана могут длиться 4-5 недель, но он готов к тому, чтобы они "продолжались гораздо дольше". Трамп также утверждал, что США полностью уничтожат иранский флот и уже потопили 10 его кораблей. (Позитивно ★) Иран объявил о закрытии пролива Хормуз, угрожая атаковать любые суда, пытающиеся пройти через него. Пролив Хормуз является единственным проходом из Персидского залива в Индийский океан, через который осуществляется основная морская перевозка первичного алюминия и связанных с ним сырьевых материалов из Ближнего Востока. Безопасность судоходства напрямую определяет работу региональной алюминиевой промышленности, и любое нарушение может вызвать региональный кризис поставок, распространяющийся глобально. (Позитивно ★)

Основные факторы: По состоянию на 2 марта запасы алюминиевых чушек в различных регионах увеличились на 72 000 тонн по сравнению с предыдущим четвергом и на 121 000 тонн по сравнению с предыдущим понедельником, основное накопление произошло в Уси, Фошане и Гунъи. Запасы алюминиевых слитков в основных потребительских зонах увеличились на 5 500 тонн по сравнению с предыдущим четвергом, в основном в Фошане.

Рынок первичного алюминия: В начале торговой сессии наиболее активный контракт SHFE на алюминий за февраль 2602 колебался вверх, с ценовым центром выше, чем в предыдущий торговый день. Под влиянием конфликта между США и Ираном рыночные настроения были оптимистичными, и спрос на покупку увеличился. Основные котировки находились в диапазоне от -10 юаней/тонна до 10 юаней/тонна, с основными сделками по цене 10 юаней/тонна. В понедельник индекс настроений по отгрузкам в восточном Китае составил 2,94, что на 0,05 выше недельного показателя; индекс настроений по закупкам составил 2,93, что на 0,20 выше недельного показателя. Цена алюминия SMM A00 составила 23 620 юаней/тонна, что на 210 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день, с дисконтом 170 юаней/тонна к контракту 2603, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Международная ситуация поддержала цены на алюминий, и в понедельник трейдеры в центральном Китае были очень оптимистичны, что привело к укреплению общих настроений на рынке. Некоторые крупные предприятия по переработке прекратили прием поставок из-за высоких запасов, но под влиянием оптимистичных настроений трейдеры твердо держали цены. Хотя покупатели предпочитали приобретать по более низким ценам, фактические цены оставались относительно стабильными. Финальная цена сделки в центральном Китае колебалась от премии 10 юаней/тонна к цене в центральном Китае до паритета или дисконта 10 юаней/тонна к цене в центральном Китае. В понедельник индекс настроений по отгрузкам в центральном Китае составил 2,63, что на 0,03 выше месячного показателя; индекс настроений по закупкам составил 2,29, что на 0,06 выше месячного показателя. Цена алюминия SMM в центральном Китае закрылась на уровне 23 500 юаней/тонна, что на 210 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день, с дисконтом 290 юаней/тонна к контракту 2603, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в ценах между Хэнанью и Шанхаем составила -120 юаней/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Лом алюминия: В понедельник цена первичного алюминия выросла на 210 юаней/тонна по сравнению с предыдущим месяцем, и общий рынок лома алюминия последовал за этим, хотя региональные различия оставались значительными. Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и ломом алюминия, то 2 марта разница в цене в Фошане для смешанного алюминиевого профиля без краски составила 3 318 юаней/тонна, а в Цзянсу для голого яркого алюминиевого провода — 1 211,3 юаней/тонна. Регионы, такие как Шаньдун, Цзянси и Хунань, показали значительный рост в понедельник, в то время как другие регионы были более осторожны. После праздников Китайского нового года большинство внутренних складов возобновили работу и отгрузки между восьмым и десятым днями, а запасы сырья у предприятий по переработке алюминия снизились до низкого уровня, что указывает на необходимость пополнения запасов. Однако праздничные дни китайского Нового года 2026 года были длиннее, чем в предыдущие годы, что привело к задержке крупномасштабных операций по пополнению запасов. На этой неделе не было четкого сигнала о восстановлении отгрузок алюминиевого лома. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома будет колебаться на высоких уровнях, с ценами на измельченный алюминиевый лом (основанными на содержании алюминия) в основном в диапазоне 19 000-19 600 юаней/тонну (без учета налогов). С точки зрения предложения, склады постепенно возобновляют полную деятельность, и объем выпускаемых ресурсов увеличится, но политика переработки все еще ограничивает ликвидность. С точки зрения спроса, предприятия нижнего звена ускоряют возобновление работы, и потребности в пополнении запасов, вероятно, будут медленно удовлетворяться. Продолжается борьба между продавцами и покупателями, торговая атмосфера на рынке постепенно восстанавливается, но остается вялой. Необходимо внимательно следить за прогрессом возобновления работы предприятий нижнего звена, тенденциями цен на первичный алюминий и изменениями в политике переработки, а также быть бдительными в отношении рисков колебаний цен.

Вторичные алюминиевые сплавы: На фьючерсном рынке контракт на вторичный алюминиевый сплав 2604 в понедельник колебался вверх, стабилизировавшись после небольшого снижения в утренней сессии, и продолжил расти во второй половине дня, достигнув внутридневного максимума к закрытию. В итоге он закрылся на уровне 23 180 юаней, что на 450 юаней/тонну выше предыдущего закрытия, с повышением на 1,98%. Объем торгов составил 14 947, открытый интерес — 6 875, в основном за счет сокращения коротких позиций. Внутридневной объем торгов немного увеличился, а открытый интерес снизился, что привело к росту при сокращении позиций. Цена прорвала недавний диапазон, закрывшись средней бычьей свечой, индикатор KDJ повернул вверх, указывая на краткосрочное преимущество быков и сильные настроения на рынке. В понедельник общие котировки на рынке вторичных алюминиевых сплавов повысились. До полудня производители в целом подняли цены на 100 юаней/тонну, а некоторые компании, опираясь на ожидания роста цен и низкие запасы готовой продукции, увеличили корректировку до 200 юаней/тонну. Во второй половине дня фьючерсный рынок взлетел, еще больше укрепив рыночные настроения, и некоторые производители последовали этому, с ежедневным увеличением от 100 до 400 юаней/тонну. По мере того как предприятия постепенно возобновляют работу и производство, предложение на рынке восстанавливается шаг за шагом, и желание производителей продавать несколько усилилось. Однако темпы возобновления работы после праздников остаются относительно низкими, с осторожным размещением заказов. Покупки в основном обусловлены жестким спросом, что приводит к общему посредственному уровню сделок. Рост цен больше отражает настроения и факторы затрат. В целом, ожидается, что краткосрочная цена ADC12 сохранит устойчивую тенденцию. До тех пор пока темпы возобновления производства полностью не восстановятся, выпуск продукции будет оставаться относительно медленным. В сочетании с поддержкой затрат, пространство для снижения цен ограничено. Затем, когда предприятия полностью возобновят производство, внимание рынка постепенно сместится с предложения на реализацию конечного потребления. Если заказы на конечные товары увеличатся поэтапно, а первичный алюминий продолжит колебаться вверх, центральная цена ADC12 все еще будет иметь пространство для роста. Наоборот, если восстановление спроса не оправдает ожиданий, цены могут продолжить колебаться в определенном диапазоне.

Обзор рынка алюминия: Конфликт между США и Ираном, вызвавший беспорядки на Ближнем Востоке, стал крупнейшим геополитическим событием-черным лебедем на глобальном рынке первичного алюминия, потенциально вызывая перебои в поставках в масштабе миллионов метрических тонн и повышая затраты на выплавку. В сочетании с рыночными настроениями избегания рисков, ожидается усиление волатильности цен на алюминий. В будущем необходимо быть бдительными в отношении рисков, таких как эскалация конфликтов, блокады проливов, перебои в поставках сырья, а также дальнейшие влияния макроэкономических потрясений на цены на алюминий. Предприятиям следует проявлять осторожность в управлении операционными и инвестиционными рисками, возникающими из-за колебаний в цепочке поставок. Фундаментально, сезонное давление остается значительным. С точки зрения предложения, новые проекты электролизного алюминия внутри страны и за рубежом стабильно наращивают производство, при этом коэффициент преобразования жидкого алюминия остается низким. С точки зрения спроса, после праздников наблюдается устойчивое восстановление операций по переработке материалов. Однако, учитывая текущее влияние сезонного превышения предложения над спросом и некоторого скопления товаров на железнодорожных станциях, ожидается, что пиковые запасы алюминиевых чушек в стране после праздников превысят 1,35 миллиона тонн, достигнув нового пятилетнего максимума. Это станет значительным фактором, сдерживающим рост цен. В целом, цены на алюминий показали тенденцию к снижению, а затем к росту вокруг Китайского Нового года, и ожидается, что в ближайшем будущем SHFE алюминий будет сохранять устойчивую позицию.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать это как замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]