SMM, 23 февраля: В период празднования Китайского Нового года (15–23 февраля) макроэкономическая ситуация за рубежом была сложной, причем изменения глобальных тарифов Трампа стали основным фактором, повлиявшим на рыночное ценообразование в течение перерыва. По сообщениям, 21 февраля президент США Трамп заявил в социальных сетях, что "глобальный импортный тариф", о котором он объявил накануне, будет увеличен с 10% до 15%, с немедленным вступлением в силу. В то же время глобальная геополитическая напряженность сохраняла высокую неопределенность. Во время праздников США и Иран провели второй раунд косвенных переговоров в Женеве, Швейцария, но по ключевым вопросам сохранялись значительные разногласия. Кроме того, хотя позиция ФРС США по снижению процентных ставок была относительно умеренной, протоколы заседаний показали, что "ряд" чиновников были готовы рассмотреть возможность повышения ставок в условиях сохраняющейся высокой инфляции — впервые за почти два года ФРС обсудила "повышение ставок", что вновь внесло неопределенность в траекторию процентных ставок по доллару США.
На фоне этих множественных факторов цены на свинец на Лондонской бирже металлов (LME) в течение праздников демонстрировали слабую динамику и колебались в боковом диапазоне в пределах $1943,5–1974/т. По состоянию на 18:00 23 февраля цена закрытия составила $1962,5/т, что на $9,5/т ниже цены закрытия перед праздниками 13 февраля. Что касается запасов, то запасы свинца на LME на 23 февраля составили 286 325 т, увеличившись на 53 675 т по сравнению с 232 650 т до праздников (13 февраля). Накопление запасов свинцовых слитков за рубежом за праздничный период превысило 50 000 т, что также способствовало сохранению слабых цен на свинец.
Сегодня — последний день праздников Китайского Нового года, а завтра, 24 февраля (восьмой день первого лунного месяца), внутренние биржи, такие как SHFE, возобновят торги, и свинец на SHFE вернется к обычным торгам. Что касается перспектив рынка свинца после праздников, наш основной фокус сосредоточен на накоплении запасов свинцовых слитков в праздничный период. По имеющимся данным, из-за различного графика отпусков на предприятиях верхнего и нижнего потоков в период Китайского Нового года предприятия по производству свинцово-кислотных аккумуляторов — основные потребители свинца — были полностью остановлены на праздники. В то же время первичные и вторичные свинцовые плавильные предприятия имели более короткие праздничные перерывы по сравнению с предприятиями нижнего потока, причем средние и крупные первичные свинцовые предприятия в основном работали в нормальном режиме. Отсутствие потребления свинца в праздничный период, как ожидается, приведет к увеличению ожиданий по накоплению запасов свинцовых слитков после праздников. Примечательно, что на неделе перед праздниками (12 февраля) общие складские запасы свинцовых слитков в пяти регионах, отслеживаемых SMM, выросли до 53,9 тыс. тонн, достигнув максимума за почти пять месяцев.
Со стороны спроса ожидается, что предприятия по производству свинцово-кислотных аккумуляторов постепенно возобновят работу с первой по вторую неделю после праздников. Однако, учитывая, что downstream-предприятия в целом поддерживают определенные запасы слитков, закупки в первую неделю после праздников, вероятно, будут ограничены. На стороне предложения большинство предприятий по переработке вторичного свинца планируют возобновить производство на второй неделе после праздников, что указывает на ограниченное рыночное предложение в первую неделю. Первичные свинцовые плавильные заводы, работающие относительно стабильно, станут основными источниками пополнения запасов слитков в период Нового года. Кроме того, 24 февраля — как первый торговый день свинца на SHFE, так и день поставки по контракту SHFE свинец 2602, что, как ожидается, приведет к поставкам слитков на склады поставки, превращая скрытые запасы на заводах в видимые. Ожидание накопления запасов свинцовых слитков, вероятно, станет ключевым фактором, сдерживающим рост цен на свинец в начальный послепраздничный период. Впоследствии, по мере возобновления работы downstream-предприятий и восстановления потребления свинца, у цен может появиться возможность для роста.
