Акцент на накоплении запасов после праздников в черной металлургии [Еженедельный отчет SMM по стальной отрасли]

Прогноз на следующую неделю: внимание на накопление запасов после праздников

На этой неделе черные металлы находились в застое. Нет значительных макроэкономических новостей, которые могли бы нарушить рынок; хотя индекс доллара США снизился, что привело к восстановлению цен на цветные металлы и рынок акций класса А, черные металлы не последовали их примеру. Вместо этого медвежьи фонды оказали давление на рынок, что привело к ослаблению цен на готовую сталь. На спотовом рынке большинство рынков вступили в состояние приостановки, спотовые цены в основном стабильны, а объем рыночных сделок резко сократился. В краткосрочной перспективе, согласно отслеживанию SMM, среднесуточное производство чугуна на этой неделе увеличилось на 15 800 тонн по сравнению с предыдущим месяцем, и есть вероятность дальнейшего увеличения в период праздников. Однако, поскольку сталелитейные заводы завершили закупки перед праздниками, поддержка со стороны сырья ограничена. Что касается стали, с приближением праздников спрос быстро сократился, в то время как предложение остается гибким, что привело к ускоренному накоплению пяти основных запасов стали. В целом готовая сталь в настоящее время находится в фазе торговли в нижнем диапазоне. Учитывая, что средства постепенно покидают рынок перед праздниками, пространство для дальнейшего снижения цен ограничено. После праздников основное внимание будет уделяться масштабам накопления запасов и силе восстановления спроса.

Железная руда: слабые колебания в диапазоне на этой неделе, потенциал для восстановления после праздников

На этой неделе цены на железную руду продолжали колебаться в определенном диапазоне, с небольшим снижением ценового центра. С одной стороны, сталелитейные заводы в значительной степени завершили закупки перед праздниками, и желание покупки значительно ослабло. Несмотря на то что производство чугуна увеличилось на 15 800 тонн по сравнению с предыдущим месяцем, сталелитейные заводы в основном потребляли свои собственные запасы, а вялые рыночные сделки оказали давление на цены. С другой стороны, влияние циклона на австралийские поставки еще не ощущается, а глобальные поставки выросли на 13,3% по сравнению с предыдущим месяцем, сохраняя высокое давление на стороне предложения. Запасы в портах, хотя и временно сократились, остаются на очень высоком уровне. В результате как фьючерсные, так и спотовые цены на этой неделе продолжали незначительно снижаться. С точки зрения спотовых грузов в портах среднемесячная цена мелкого PB в портах Шандонга снизилась на 10-15 юаней/тонна по сравнению с предыдущим месяцем. В первую неделю после праздников, с точки зрения предложения, поставки из Австралии и Бразилии могут быть затронуты погодными сбоями, что может привести к временному сокращению глобальных поставок железной руды. С точки зрения спроса, согласно опросу SMM, доменные печи все еще находятся в процессе возобновления производства, и ожидается, что производство чугуна продолжит незначительно увеличиваться. Учитывая, что сталелитейные заводы в основном потребляли свои запасы во время праздников, есть определенное пространство для пополнения запасов после праздников, и в целом ожидается рост спроса на железную руду. С макроэкономической точки зрения, «Две сессии» пройдут в начале марта, и рынок все еще ожидает политики, способствующей росту, что может улучшить настроения. Однако необходимо следить за двумя рисками: одним является потенциальное нарушение цен после переговоров о долгосрочных контрактах, а другим — риск увеличения давления на запасы готовой стали, если восстановление конечного спроса после праздников не оправдает ожиданий. В целом SMM ожидает, что цены на железную руду после праздников получат шанс на восстановление, но восстановление может быть ограниченным.

Кокс: Рыночные ожидания остаются слабыми, цены на кокс могут снизиться после праздников

Со стороны предложения, затраты на коксование на этой неделе снизились, прибыль производителей кокса незначительно выросла, общий уровень производства остаётся стабильным. Однако по мере приближения Весеннего праздника грузоперевозки затруднены, а поскольку пополнение запасов у потребителей в основном завершено, некоторые производители кокса сталкиваются с трудностями в отгрузке, что приводит к накоплению запасов кокса. Со стороны спроса, после непрерывного пополнения запасов, запасы кокса на сталелитейных заводах в основном находятся на высоком уровне, желание пополнять запасы перед праздниками низкое, закупки осуществляются по мере необходимости. Что касается сырья, на этой неделе, последней перед Весенним праздником, проверки безопасности на угольных шахтах ужесточились, некоторые шахты временно приостановили работу, поставки коксующегося угля остаются ограниченными. Однако энтузиазм потребителей в закупках снизился, рыночная активность постепенно ослабла, цены на коксующийся уголь демонстрируют слабую стабильность. В перспективе рынок в целом сохраняет медвежьи ожидания на период после праздников, запасы кокса у производителей могут продолжать накапливаться во время праздников. Даже если после праздников возникнет некоторый спрос на пополнение запасов, рыночные ожидания в отношении кокса остаются слабыми. Таким образом, ожидается, что рынок кокса после праздников продолжит оставаться в застое, с возможным снижением цен.

Металлолом: Предложение и спрос ослабли перед праздниками, цены на металлолом колебались в ограниченном диапазоне

Со стороны предложения, по мере приближения Весеннего праздника, базы по переработке металлолома постепенно остановили работу, а праздничные перевозки привели к нехватке транспорта и росту фрахтовых расходов, что значительно снизило эффективность обращения ресурсов. Поставки металлолома в основные регионы заметно сократились. Со стороны спроса, отечественные электрометаллургические заводы вошли в период массовых остановок на Весенний праздник, на этой неделе остановились дополнительно 38 электропечей, что привело к быстрому снижению коэффициента использования электропечей и значительному падению спроса на металлолом. В перспективе рынок металлолома сохранит модель двойного ослабления как предложения, так и спроса, при значительном снижении общей ликвидности, и ожидается, что цены продолжат колебаться в ограниченном диапазоне.

Арматура: трейдеры в отпуске, рынок закрыт, после праздников цены могут получить «хороший старт»

На этой неделе цены на арматуру консолидировались, средняя цена по стране составила 3 139 юаней/т, снизившись на 1 юань/т в месячном исчислении. Со стороны предложения, после Малого Нового года электродуговые печи как на юге, так и на севере перешли в период ежегодной остановки, возобновление производства запланировано примерно на десятый день первого лунного месяца. Сталелитейные предприятия с доменными печами незначительно снизили производственную нагрузку из-за стагнации рыночного спроса в праздничный период, что привело к небольшому снижению общего объема производства. Со стороны спроса трейдеры уже ушли в отпуск, и сделки прекратились. Трейдеры возобновят работу около восьмого дня первого лунного месяца, в то время как строительные площадки возобновят работу после Праздника фонарей, причем первоначальные закупки, вероятно, будут носить спекулятивный характер. С точки зрения запасов, как заводские, так и общественные запасы находятся в фазе сезонного накопления. Зимнее пополнение запасов в этом году было умеренным, и риск накопления запасов после праздников является управляемым. Кроме того, из-за ограничений на транспортировку в праздничные дни некоторые ресурсы будут временно накапливаться на заводах, а после возобновления работы логистики сталелитейные предприятия ускорят передачу этих ресурсов на рынок. В целом, послепраздничный рынок будет определяться настроениями. Поскольку Две сессии запланированы на начало марта, на рынке ожидается некоторая спекулятивная активность, и спотовые цены могут получить хороший старт.

Горячекатаный рулон: Спрос на пополнение запасов после праздников может постепенно начаться, у цен на горячекатаный рулон есть пространство для небольшого роста

На этой неделе цены на горячекатаный рулон колебались в сторону снижения, и поскольку это была последняя неделя перед Праздником весны, большинство участников рынка уже ушли в отпуск, что привело к охлаждению рынка и незначительному количеству реальных сделок. Со стороны предложения, предпраздничное техническое обслуживание сократилось, и на этой неделе производство горячекатаного рулона на сталелитейных предприятиях показало небольшой рост. Со стороны спроса атмосфера рыночных сделок оставалась холодной, а видимый спрос продолжал ослабевать, поскольку downstream-предприятия завершили предпраздничное пополнение запасов. С точки зрения запасов, статистика SMM показывает, что общественные запасы горячекатаного рулона в 86 складах (большая выборка) по стране составили 4,237 млн т, увеличившись на 195 700 т или на 4,84% в месячном исчислении. На последней неделе перед праздником накопление национальных общественных запасов значительно расширилось. По регионам, за исключением небольшого снижения на рынке Северо-Востока, все остальные рынки показали накопление запасов. Со стороны затрат, цены на коксующийся уголь были стабильны перед праздниками, в то время как цены на железную руду немного сместились вниз из-за слабого спроса, что привело к недостаточной поддержке со стороны затрат. В перспективе спрос на пополнение запасов в downstream-цепочке после праздников может постепенно начаться, но рынок также обеспокоен слабым высвобождением спроса после праздников. Поэтому цены на горячекатаный рулон могут лишь незначительно вырасти, и ожидается, что наиболее торгуемый фьючерсный контракт на горячекатаный рулон будет торговаться в диапазоне 3 190–3 270 после праздников.

1. Для получения данных из отчета посетите базу данных SMM (

2. Для получения дополнительной информации о новостях, аналитических отчетах, базах данных и других материалах по стали от SMM, пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из Стального подразделения SMM по телефону 021-51595782.

*Мнения, выраженные в данном отчете, основаны на информации, собранной с рынка, и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация, предоставленная в этом отчете, предназначена только для ознакомления, и все риски несет читатель. Данный отчет не является прямым руководством для принятия инвестиционно-аналитических решений. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не полагаться исключительно на данный отчет вместо самостоятельной оценки. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, любые убытки и обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в данном отчете, не имеют отношения к SMM.

SMM оставляет за собой право вносить изменения и давать окончательное толкование условий настоящего отказа от ответственности.