Снижение макронастроений по ИИ вновь усиливает давление на рынок: самый торгуемый фьючерс на олово на SHFE упал более чем на 5% [Обзор рынка олова от SMM в середине дня]

13 февраля 2026 года после резкого падения в ночной сессии самый торгуемый фьючерсный контракт на олово на Шанхайской бирже (SHFE) оставался в застое в утренние часы и к обеденному перерыву закрылся на отметке 371 650 юаней за тонну, снизившись на 5,46%. За рубежом трехмесячный фьючерс на олово на Лондонской бирже металлов (LME) также ослаб, временно котируясь на уровне 47 500 долларов США за тонну, что на 0,63% меньше.

Стремительное падение цен на олово было в первую очередь спровоцировано разворотом настроений в отношении глобальных рисковых активов. В последнее время вновь возникли опасения по поводу того, смогут ли масштабные инвестиции в сектор искусственного интеллекта (ИИ) принести отдачу, что оказало давление на американские технологические акции, а настроения в пользу безопасных активов распространились на товарные рынки. В четверг на рынках драгоценных и цветных металлов наблюдались одновременные распродажи, цены на золото, серебро и медь снизились. Аналитики отметили, что это «обвальное» падение на рынках металлов продемонстрировало явные признаки системной ликвидации позиций. Олово, которое ранее значительно выиграло от нарратива, связанного с вычислениями для ИИ, столкнулось с давлением оттока капитала по мере ослабления позитивных настроений.

На спотовом рынке, по мере приближения праздника Китайского Нового года, все сегменты производственной цепочки в основном вступили в период затишья. Согласно опросу SMM, подавляющее большинство предприятий-потребителей в основных регионах производства припоя, таких как Восточный, Южный и Северный Китай, уже остановили производство на время праздников. Предприятия, которые еще не закрылись официально, были заняты лишь завершающими задачами, такими как очистка оборудования и подсчет запасов, производственная деятельность была полностью приостановлена. Что касается сделок, поскольку предприятия-потребители завершили фазовое накопление запасов в период коррекции цен в конце января, текущая готовность к закупкам в целом упала до нуля.

Таким образом, этот раунд снижения цен на олово стал результатом совокупного воздействия разворота макроэкономических настроений, ослабления нарратива по ИИ и ликвидации позиций фондами, и имеет ограниченную связь с краткосрочными изменениями фундаментальных факторов. Поскольку официально начинаются праздники Китайского Нового года, внутренний рынок войдет в период затишья продолжительностью примерно две недели. Ожидается, что в оставшиеся торговые сессии перед праздниками цены на олово сохранят низкообъемные колебания или слабую консолидацию. После праздников внимание рынка будет сосредоточено на зарубежных макроэкономических данных и геополитических событиях в период перерыва, а также на темпах возобновления работы предприятий-потребителей и существенном высвобождении спроса на пополнение запасов.