[SMM Анализ] Цены на никель колеблются на фоне целей Индонезии и волатильности рыночных настроений

Цены на никель продемонстрировали значительные колебания по сравнению с предыдущей неделей, поскольку рыночные ожидания оправдались. С начала до середины недели министр ЭСДМ Индонезии раскрыл, что целевой показатель производства никелевой руды по RKAB на 2026 год установлен на уровне 260–270 млн тонн, что соответствует предыдущим рыночным ожиданиям. Продолжающиеся позитивные события улучшили настроения рынка, подтолкнув цены на никель вверх как на внутреннем, так и на зарубежных рынках. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на никель на SHFE вновь преодолел отметку в 140 000 юаней за тонну, в то время как цены на никель на LME вернулись выше 18 000 долларов за тонну. Однако в пятницу (последний торговый день перед празднованием Китайского Нового года) произошла значительная техническая коррекция. На спотовом рынке средняя цена рафинированного никеля SMM #1 на этой неделе составила 141 290 юаней за тонну, что на 4300 юаней за тонну выше по сравнению с предыдущей неделей. Средняя премия за никель Jinchuan составила 9300 юаней за тонну, снизившись на 650 юаней за неделю. Премии и дисконты для основных отечественных брендов электроосажденного никеля оставались стабильными в диапазоне от -400 до 400 юаней за тонну. Большинство конечных потребителей и трейдеров уже ушли на праздники, что привело к относительно спокойному спотовому рынку, где участники в основном заняли выжидательную позицию.

На макроэкономическом фронте председатель ФРС США на этой неделе присутствовал на слушаниях в банковском комитете Сената, указав на намерение замедлить темпы сокращения баланса, одновременно повторив, что уровень инфляции остается выше долгосрочного целевого показателя в 2%, что предполагает возможность сохранения ставок без изменений в течение более длительного периода. Эта позиция смягчила предыдущие ястребиные ожидания после номинации Уоша, что привело к откату индекса доллара США с максимумов. В геополитическом плане 12 февраля Трамп заявил, что США «обязаны» достичь соглашения с Ираном, выразив надежду на достижение консенсуса «примерно через месяц». Внутренняя макрополитика сохраняла активный тон. В пятницу Народный банк Китая провел операцию обратного РЕПО на 100 млрд юаней сроком на 6 месяцев (182 дня) с целью поддержания разумно достаточной ликвидности в банковской системе.

Со стороны запасов, запасы в Шанхайской зоне свободной торговли на этой неделе составили около 2200 тонн, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. Общественные запасы внутри страны составили приблизительно 75 000 тонн, с увеличением на около 1300 тонн за неделю.

На текущем этапе одни только ожидания относительно политики Индонезии не могут поддержать устойчивый рост цен на никель. Уровень поддержки вокруг 130 000 юаней/т для никеля на SHFE демонстрирует высокую устойчивость благодаря ужесточению квот в Индонезии, тогда как сопротивление выше 145 000 юаней/т остаётся значительным из-за высоких запасов и слабого спроса. После праздников Китайского Нового года цены на никель, как ожидается, войдут в фазу широких колебаний на высоких уровнях, при этом основной торговый диапазон для наиболее торгуемого фьючерсного контракта на никель на SHFE прогнозируется в пределах 130 000–145 000 юаней/т. Ключевыми факторами, за которыми следует следить, являются: материализуется ли ожидаемое сокращение поставок после праздников, а также темпы возобновления работы downstream-предприятий и сила спроса на пополнение запасов.