Цены на алюминий выросли за ночь на фоне кратковременного обострения напряженности между США и Ираном [Протокол утреннего совещания SMM по алюминию]

2.4 Протокол утреннего совещания SMM

Фьючерсы:В ночную сессию 3 февраля самый активно торгуемый контракт на алюминий SHFE 2603 открылся на уровне 23 810 юаней/т, достиг максимума 23 960 юаней/т, минимума 23 805 юаней/т и закрылся на уровне 23 865 юаней/т, что на 55 юаней/т или 0,23% выше предыдущего закрытия. В краткосрочной перспективе техническая картина показала «отскок от минимумов + восстановление импульса», но высота отскока была ограничена сопротивлением скользящих средних и недостаточным объемом торгов. Для продолжения отскока необходимо пробитие выше 24 000 юаней/т; в противном случае цены могут снова колебаться на минимумах. Что касается открытых интересов, то в ночную сессию открытые интересы составили около 231 000 лотов, что на 4 669 лотов больше, чем в дневную сессию. Алюминий на LME открылся на уровне 3070 долл./т, достиг максимума 3124,5 долл./т, минимума 3042 долл./т и закрылся на уровне 3099 долл./т, что на 1,39% выше. Объем торгов составил 33 000 лотов, что на 20,21 млн лотов меньше, а открытые интересы составили 704 000 лотов, что на 1 153 лота больше.

Макроэкономический фронт:Конфронтация США и Ирана кратковременно обострилась,3 февраля по местному времени британская морская охранная компания заявила, что танкер под американским флагом «Stena Imperative» «однажды подошли к нему несколько иранских катеров с оружием» в Ормузском проливе. Пресс-секретарь Белого дома США Левитт заявил в интервью 3-го числа, что действия Центрального командования США по сбитию иранского дрона в тот день были «уместными» и что переговоры между США и Ираном, запланированные на конец этой недели, все равно состоятся. (Бычий ★) Центральный банк объявил, что для поддержания достаточной ликвидности в банковской системе 4 февраля проведет операции по прямому реверсивному репо на 800 млрд юаней со сроком погашения три месяца. (Бычий ★) Китайская ассоциация цветных металлов заявила, что изучает возможность включения медных концентратов с большим объемом торгов и легкой ликвидностью в резервный охват. (Нейтральный)

Фундаментальные факторы: С точки зрения запасов, 3 февраля запасы алюминиевых слитков на трех основных внутренних площадках выросли на 15 000 т по сравнению с предыдущим месяцем, при этом основными источниками накопления запасов были районы Уси и Гунъи. В краткосрочной перспективе высокие цены на алюминий продолжат сдерживать спрос со стороны конечных потребителей. По данным SMM, некоторые предприятия по переработке алюминия для профилей, кабелей и т.д. планируют продлить новогодние каникулы в этом году, а алюминиевые слитки сталкиваются с риском дальнейшего накопления запасов.

Рынок первичного алюминия:В утренней сессии фьючерсный контракт SHFE aluminium 2602 демонстрировал нестабильную динамику, при этом ценовой центр оказался ниже, чем в предыдущий торговый день. Под влиянием снижения цен на алюминий общие настроения на рынке в части закупок немного улучшились. Однако в связи с приближающимися новогодними праздниками общий интерес к закупкам со стороны downstream-сектора оставался на относительно низком уровне. Основные сделки на рынке заключались в диапазоне дисконта 10 юаней/т – премии 10 юаней/т. Во вторник индекс продажных настроений на рынке Восточного Китая составил 2,74, увеличившись на 0,11 к прошлой неделе; индекс покупательских настроений – 2,35, вырос на 0,16 к прошлой неделе. Алюминий SMM A00 закрылся на уровне 23 290 юаней/т, снизившись на 410 юаней/т к предыдущему торговому дню, с дисконтом 220 юаней/т к контракту 2602, без изменений к предыдущему дню. Во вторник цены на алюминий продолжили снижение относительно предыдущего дня. Алюминиевые перерабатывающие предприятия downstream-сектора в Центральном Китае, как ожидалось, начнут новогодние каникулы, что снизило их готовность пополнять запасы сырья. Однако оптимистичные настроения трейдеров поддержали закупочный спрос, и общие покупательские настроения незначительно укрепились. Со стороны продавцов держатели в основном заняли выжидательную позицию, общие продажные настроения остались без изменений к понедельнику. Фактические цены сделок на рынке Центрального Китая в итоге колебались в диапазоне премии 10–60 юаней/т к цене Центрального Китая. Индекс продажных настроений на рынке Центрального Китая во вторник составил 2,75, без изменений к прошлой неделе; индекс покупательских настроений – 2,30, вырос на 0,05 к прошлой неделе. Цена SMM в Центральном Китае закрылась на отметке 23 160 юаней/т, снизившись на 370 юаней/т к предыдущему торговому дню, с дисконтом 350 юаней/т к контракту 2602, который сузился на 40 юаней/т к предыдущему дню. Спред между ценами в Хэнани и Шанхае составил -130 юаней/т, сузившись на 40 юаней/т к предыдущему дню.

Сырьё для вторичного алюминия:Во вторник спотовые цены на первичный алюминий продолжили снижение относительно предыдущего торгового дня, спотовая цена SMM A00 закрылась на уровне 23 290 юаней/т. Цены на алюминиевый лом в основном снизились во вторник. Прессованный UBC в основном предлагался по цене 16 700–17 100 юаней/т (без НДС), а измельченный алюминиевый лом (с оценкой по содержанию алюминия) — в основном по 18 900–19 600 юаней/т (без НДС). Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и алюминиевым ломом, разница между алюминием A00 и немелованным ломом для экструзии в Фошане составила 3 530 юаней/т на 3 февраля, а разница между алюминием A00 и измельченным ломом — 2 616 юаней/т. После трехдневного падения цен на спотовый алюминий цены в Шанхае, Цзянсу, Шаньдуне и Цзянси скорректировались вслед за алюминием, снизившись на 200–500 юаней/т. В последнее время, находясь под прямым влиянием политики утилизации и вынужденно следуя за ростом цен на алюминий, рынок демонстрирует ситуацию «номинальных цен без реальных сделок». Предприятия по переработке лома в соответствующих провинциях были вынуждены сократить или остановить производство, настроения на закупки со стороны downstream ослабли, и закупки осуществлялись по мере необходимости. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома будет держаться на высоких уровнях, с основным диапазоном цен на измельченный лом (с оценкой по содержанию алюминия) на уровне 19 100–20 000 юаней/т (без НДС). На фоне сохраняющихся высоких цен на первичный алюминий и ограничений политики утилизации, сдерживающих ликвидность рынка алюминиевого лома, цены на лом получат дополнительную поддержку снизу. Однако из-за повторяющихся ограничений производства в центральном Китае, сохраняющейся вялости downstream, модель спроса и предложения «номинальные цены без реальных сделок» трудно изменить, спрос на пополнение запасов сложно высвободить, и общее противостояние между продавцами и покупателями обострилось. Перед Китайским Новым годом необходимо внимательно отслеживать тенденции первичного алюминия, прогресс снятия экологических предупреждений в центральном Китае и предпраздничные остановки производства. Следует опасаться отката цен на алюминий после быстрого роста, что может привести к снижению цен на лом, а торговая активность на рынке останется вялой.

Вторичные алюминиевые сплавы:На фьючерсной стороне контракт на алюминиевый сплав 2603 открылся на уровне 22 180 юаней/т, отступил после быстрого роста в утренней сессии и упал при высоких объемах до около 21 680 юаней/т в дневной сессии. Цены несколько восстановились в конце сессии, но в целом оставались слабыми. Итоговое закрытие составило 22 830 юаней/т, что на 45 юаней/т или 0,20% выше предыдущего закрытия, в основном за счет сокращения коротких позиций. На спотовом рынке цена алюминия A00 снизилась еще на 410 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 23 290 юаней/т, тогда как цена SMM ADC12 была снижена на 200 юаней/т до 23 650 юаней/т. По мере продолжения падения фьючерсов котировки вторичного алюминия в целом последовали нисходящему тренду, хотя масштабы снижения цен варьировались среди производителей. Со стороны спроса настроения на закупки несколько улучшились по сравнению с предыдущим периодом, но покупатели сохраняли выжидательную позицию в ожидании дальнейшего снижения цен. В сочетании с возросшей волатильностью цен в краткосрочной перспективе готовность к предпраздничным запасам оставалась низкой. Со стороны предложения, в связи с приближением праздника Китайского Нового года, некоторые заводы по производству вторичного алюминия запланировали досрочное закрытие с 5 числа из-за сокращения заказов и экологических ограничений. Общая продолжительность праздников ожидается больше, чем в предыдущие годы. В целом, с продолжающимся ослаблением спроса и снижением затрат на сырье, фундаментальная поддержка цен ослабла. В краткосрочной перспективе цены на вторичный алюминиевый сплав могут оставаться в депрессивном состоянии. На импортном фронте, зарубежные котировки ADC12 оставались стабильными на уровне $2840–2900/т во вторник, тогда как внутренние спотовые цены упали до около 22 700 юаней/т, сузив немедленную импортную прибыль до within 100 юаней.

Резюме по рынку алюминия:На макроуровне, внутренние макрофундаментальные показатели в целом положительны, в то время как напряженность между США и Ираном временно обострилась, а геополитические конфликты расширились. Со стороны спроса, настроения на закупки немного улучшились из-за падения цен на алюминий, но оставались сдержанными в преддверии праздника Китайского Нового года. В сочетании с продолжающимся накоплением запасов в отрасли и снижающейся долей конверсии жидкого алюминия, структурные дисбалансы спроса и предложения в секторе еще не были эффективно устранены. В целом, риски волатильности для рынков алюминия и цветных металлов на SHFE значительно возросли. На будущие цены могут повлиять такие факторы, как изменение политики ФРС США, и нельзя исключать дальнейшее усиление колебаний. Следует внимательно следить за рыночной динамикой и изменениями в регулирующей политике, осуществляя рациональные и соответствующие требованиям торги, а также осмотрительно контролируя позиции и риски.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]