Недостаток фундаментальных драйверов оказывает давление на цены фторида алюминия [анализ SMM]

SMM, 30 января:

В январе цены на фтористый алюминий немного выросли на фоне поддержки со стороны высоких цен на серную кислоту. По итогам месяца цены SMM на фтористый алюминий составили 10 750–11 060 юаней/т, в то время как рынок криолита оставался в целом стабильным, с котировками SMM на уровне 7 000–9 000 юаней/т.

На стороне сырья цены на плавиковый шпат в январе оставались вялыми. Со стороны предложения плановые остановки в северном Китае из-за низких температур и праздника Китайского Нового года привели к сокращению рыночных поставок; в сочетании с ужесточением экологического и технического надзора работа мелких и средних шахт стала нестабильной. Импорт в основном состоял из средних и низких сортов, с ограниченными поставками высокосортного сырья, что поддерживало структурный дефицит. Хотя предложение сократилось, высокие складские запасы и вялые продажи оказывали некоторое понижательное давление на цены. Спрос оставался слабым: загрузка основных потребителей в лице производителей плавиковой кислоты сохранялась на низком уровне, что ограничивало поглощение флотационного концентрата и не создавало импульса для роста. По данным SMM, на 30 января средняя цена 97% флотационного концентрата с доставкой на завод достигла 3 258 юаней/т, снизившись на 0,76% с 31 декабря. Другой ключевой сырьевой компонент — рынок гидроксида алюминия — также демонстрировал слабую динамику. На 30 января средняя отпускная цена гидроксида алюминия по оценке SMM составила 1 611 юаней/т, снизившись на 3,88% с 31 декабря. При этом рынок серной кислоты удерживался на высоких уровнях из-за сокращения предложения и сильной поддержки со стороны затрат. В целом, хотя снижение цен на плавиковый шпат и гидроксид алюминия ослабило маржинальную поддержку издержек для фтористого алюминия, высокие цены на серную кислоту обеспечили эффективный нижний предел, сохранив жёсткую структуру сырьевых затрат и существенно ограничив пространство для восстановления рентабельности в отрасли.

Со стороны предложения снижение цен на сырьё эффективно смягчило нагрузку на себестоимость предприятий. Однако из-за жёсткой экологической политики и политики энергопотребления, двойного давления сырьевых затрат и маржи, а также ремонтов и сокращений производства на некоторых предприятиях отраслевое предложение сократилось. Со стороны спроса действующие мощности алюминиевых предприятий оставались в целом стабильными, обеспечивая твёрдую поддержку жёсткого спроса на фтористый алюминий, однако компании придерживались осторожной закупочной тактики, в основном пополняя запасы по мере необходимости.

Краткий комментарий: С точки зрения затрат, незначительное ослабление несколько снизило производственное давление на предприятия, но общие затраты оставались высокими, что продолжало оказывать давление на прибыль компаний. На текущем рынке торговля вялая, объемы сделок недостаточны, алюминиевые предприятия нижнего звена в основном осуществляют закупки по принципу «точно в срок», с заметной тенденцией к снижению цен, что еще больше сдерживает рост цен. В целом, фундаментальные факторы фториста алюминия не смогли обеспечить эффективную поддержку ценам; ослабление затрат в сочетании со слабой динамикой спроса и предложения привело к понижательному давлению на цены в следующем месяце. Согласно опросу SMM, тендерная цена на фтористый алюминий на крупном алюминиевом предприятии в Шандоне была снижена на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем, что имеет большое значение для рынка. Рынок внимательно следит за публикацией тендерных цен от другого эталонного предприятия, но тенденция изменения цен на фтористый алюминий с роста на снижение в феврале уже четко установлена.