Британская Колумбия увеличивает бюджет для содействия утверждению прав на добычу, цены на медь на LME колебались и закрылись выше за ночь [Утренние итоги по меди от SMM]

Вторник, 27 января 2026 г.
Фьючерсы: Медь на ЛБТ открылась на уровне 13 139 долл./т в ночных торгах. В начале сессии цена опустилась до 13 033 долл./т, затем центр цен на медь резко поднялся до максимума в 13 311 долл./т, после чего наблюдались значительные колебания, и в итоге закрытие составило 13 183 долл./т, рост на 0,42%. Объем торгов достиг 28,4 тыс. лотов, открытый интерес — 333 тыс. лотов, увеличение на 7 465 лотов по сравнению с предыдущим торговым днем; общие показатели свидетельствуют о наращивании длинных позиций. Наиболее торгуемый фьючерс на медь на SHFE (контракт 2603) открылся на уровне 103 260 юаней/т в ночных торгах. В начале сессии был достигнут минимум 102 760 юаней/т, затем цена колебалась вверх до максимума 104 100 юаней/т, после чего центр цен на медь постепенно сместился вниз и в итоге закрытие составило 103 460 юаней/т, рост на 0,68%. Объем торгов достиг 128,7 тыс. лотов, открытый интерес — 230 тыс. лотов, увеличение на 831 лот по сравнению с предыдущим торговым днем; общие показатели свидетельствуют о наращивании длинных позиций.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 26 января провинция Британская Колумбия (Канада) объявила о дополнительном бюджете в размере 3 млн канадских долларов для улучшения системы лицензирования и консультаций по горным отводам. Из этих средств 1 млн канадских долларов предназначен для увеличения штата сотрудников для соблюдения фиксированных сроков утверждения, а 2 млн канадских долларов поддерживают Рамочную систему консультаций по горным отводам (MCCF), действующую с марта 2025 года. Эта мера направлена на повышение эффективности утверждения, помощь в возвращении на track ранних разведочных и поисковых работ и закрепление рекордных расходов провинции на геологоразведку. Ассоциация AME приветствовала дополнительную поддержку.
Спот:
(1) Шанхай: В ходе утренней сессии 26 января фьючерс на медь на SHFE (контракт 2602) демонстрировал модель резкого подъема с последующей легкой нисходящей тенденцией. Открытие произошло с резким скачком вверх, рост с около 102 830 юаней/т до максимума 103 870 юаней/т, затем небольшое снижение, кратковременное касание максимума 103 740 юаней/т и продолжение легкого снижения, закрытие на уровне 102 510 юаней/т. Контанго между ближайшим и следующим фьючерсными контрактами составляло от 400 юаней/т до 270 юаней/т. Убыток от импорта по ближайшему контракту на медь на SHFE составлял от 530 до 670 юаней/т. В преддверии сегодняшнего дня ожидается, что спотовые дисконты останутся под давлением. В Шанхае вчера наблюдалось небольшое снижение запасов, отгрузки со складов улучшились, но поставки на склады все еще продолжаются. В условиях дисконта расширяющийся спред между ближайшим и следующим контрактами усилил желание поставщиков отгружать в склады поставки, дополнительно подавляя спотовый покупательский энтузиазм. Если приемлемость текущей цены со стороны downstream не улучшится, рынок продолжит ситуацию «глубоких дисконтов и вялых сделок».
(2) Гуандун: 26 января спотовая цена на катодную медь #1 в Гуандуне торговалась с дисконтом в 300-120 юаней/т к ближайшему контракту, средний дисконт составил 210 юаней/т, снижение на 75 юаней/т с предыдущего торгового дня; медь SX-EW котировалась с дисконтом 360-340 юаней/т, средний дисконт 350 юаней/т, снижение на 120 юаней/т с предыдущего торгового дня. Средняя цена на катодную медь #1 в Гуандуне составила 102 660 юаней/т, рост на 1 865 юаней/т с предыдущего торгового дня. Средняя цена на медь SX-EW составила 102 520 юаней/т, рост на 1 820 юаней/т с предыдущего торгового дня. В целом, резкий рост цен на медь привел к низкому желанию покупок downstream, спотовые цены находились со значительным дисконтом. Ожидается, что в краткосрочной перспективе улучшений будет мало.
(3) Импортная медь: 26 января цены по варрантам составляли 15–29 долл./т, квотный период февраль, средняя цена не изменилась с предыдущего торгового дня; цены по коносаменту — 17–27 долл./т, квотный период февраль, средняя цена не изменилась с предыдущего торгового дня. Медь EQ (CIF, коносамент) торговалась на уровне от -16 до -6 долл./т, квотный период февраль, средняя цена не изменилась с предыдущего торгового дня. Котировки относились к партиям, прибывающим во второй половине января – начале февраля.
(4) Вторичная медь: 26 января в 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 102 280 юаней/т, увеличившись на 1 530 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средние спотовые премии/дисконты составили -230 юаней/т, снизившись на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Сегодня цена медного лома выросла на 1 400 юаней/т в месячном исчислении. Цена голого блестящего медного лома в Гуандуне составила 90 700–90 900 юаней/т, увеличившись на 1 400 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в ценах между катодной медью и медным ломом составила 2 815 юаней/т, снизившись на 50 юаней/т в месячном исчислении. Разница в ценах между медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 660 юаней/т. Согласно опросу SMM, дневной скачок цен на медь усилил желание поставщиков медного лома удерживать запасы. Однако высокие цены на медь ограничили объем заказов downstream для предприятий по производству вторичной медной катанки, что привело к вялости рынка.
Цены: На макроуровне американские СМИ сообщили, что Трамп выразил оптимистичные сигналы относительно дипломатического соглашения с Ираном. Кроме того, он пригрозил повысить тарифную ставку для Южной Кореи с 15% до 25%, а также существует высокая вероятность (до 80%) приостановки работы правительства США к концу января. Эти множественные факторы увеличили политическую неопределенность в США, ослабив доллар и оказав поддержку ценам на медь. С фундаментальной точки зрения, на стороне предложения наблюдалось маржинальное улучшение объемов импортных поставок, в то время как внутренние поставки незначительно сократились, но в целом предложение оставалось достаточным. На стороне спроса рост цен на медь усилил выжидательные настроения, снизив готовность к закупкам. С точки зрения запасов, приближение Китайского Нового года и снижение цен на медь на прошлой неделе укрепили готовность downstream покупателей пополнять запасы при низких ценах, что привело к маржинальному восстановлению активности на рынке. По состоянию на понедельник, 26 января, запасы меди в основных регионах Китая по данным SMM снизились на 1,49% по сравнению с предыдущей неделей. В целом, при поддержке множественных позитивных факторов ожидается, что сегодня цены на медь продолжат рост.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не полагаться исключительно на данную информацию. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]