【Анализ SMM】Инцидент на заводе «Баоган» оказал ограниченное влияние на поставки редкоземельных металлов, фундаментальные показатели рынка остаются неизменными

18 января 2026 года в 15:03 на заводе по производству редкоземельных стальных плит группы «Баоган» произошел значительный взрыв. Как ключевое предприятие редкоземельной отрасли Китая, этот инцидент вызвал глобальную озабоченность по поводу поставок редкоземельных элементов и повысил ожидания нового раунда роста цен. Однако всесторонний анализ характера аварии, структуры производственной цепочки и рыночных механизмов показывает, что влияние на поставки редкоземельных элементов ограничено и вряд ли существенно повлияет на ценовые тенденции.

1. Характер инцидента: не связан напрямую с производством редкоземельных элементов

Взрыв произошел в сферическом резервуаре объемом 650 кубических метров для насыщенной воды и пара в сталеплавильном цехе завода редкоземельных стальных плит «Баоган», а не на объектах добычи или выплавки редкоземельных элементов. «Редкоземельные стальные плиты» относятся к готовой стальной продукции, улучшенной добавлением следовых количеств редкоземельных элементов (например, лантана, церия) для повышения производительности, а не к сырьевым редкоземельным материалам. Эти плиты в основном используются в высокотехнологичных отраслях обрабатывающей промышленности, таких как железнодорожный транспорт, автомобилестроение и трубопроводы, представляя конечное звено применения в цепочке редкоземельной отрасли. Географически сырьевые производственные базы «Баоган» по редкоземельным элементам расположены далеко от пострадавшего завода, что гарантирует локализованное воздействие аварии.

2. Влияние на производственную цепочку: поставки редкоземельного концентрата не затронуты

Внутренние операции «Баоган» четко сегментированы: его редкоземельные концентраты в основном поставляются «Северным редкоземельным предприятиям» для разделения и выплавки. Даже если завод плит и связанные сталеплавильные линии остановят работу для проверок безопасности, это не окажет прямого влияния на производство или отгрузку редкоземельных концентратов. После аварии представители «Баоган» заявили, что причина все еще выясняется, и хотя пострадавшие производственные линии остановлены, другие линии будут постепенно приостановлены для инспекций. «Северные редкоземельные предприятия» подтвердили, что, несмотря на инициированные проверки безопасности, производство не было напрямую затронуто, и о сбоях поставок не сообщалось. Цепочка редкоземельной отрасли демонстрирует сильную сегментированную изоляцию — от добычи и обогащения до разделения, выплавки и конечного применения — что предотвращает цепные реакции от локальных инцидентов.

3. Современная рыночная структура: сложный механизм формирования цен

Китайский рынок редкоземельных элементов обладает уникальными структурными особенностями: высокая концентрация в верхнем звене, но ценовая власть в основном исходит из промышленной конкуренции в среднем и нижнем сегментах. По статистике SMM, китайский рынок занимает более 90% доли мирового рынка редкоземельных элементов. Со стороны предложения крупные группы, такие как China Northern Rare Earth, China Rare Earth, Shenghe Resources, Chenguang Rare Earth, Jinlong Rare Earth, Gansu Rare Earth и Keli, в основном контролируют рынок. Эти крупные группы обладают разной степенью влияния на процессы разделения и выплавки редкоземельных элементов. В то же время крупные предприятия по производству магнитных материалов, включая JL MAG Rare-Earth, Zhong Ke San Huan, Zhenghai Magnetic Material, Dongxing Magnetic Industry, Heli Magnetic Material, Antai Technology и Ketian Magnetic Industry, доминируют в технологии производства постоянных магнитов из редкоземельных элементов, формируя интегрированный контроль над всей цепочкой редкоземельных ресурсов от разделения до выплавки и литья. Цены на редкоземельные элементы в значительной степени зависят от коэффициентов использования мощностей, стратегий управления запасами и рыночного спроса этих трех сторон. В частности, металлургические заводы напрямую поставляют производителям постоянных магнитов из редкоземельных элементов, таких как NdFeB, и их котировки и темпы ввода мощностей являются ключевыми факторами, влияющими на краткосрочные цены. С глобальной точки зрения Китай занимает доминирующее положение на рынке редкоземельных элементов. Это доминирование означает, что механизм формирования внутренних цен на редкоземельные элементы в Китае оказывает решающее влияние на мировой рынок. Даже на фоне волны «деглобализации», продвигаемой некоторыми западными странами, китайский сектор редкоземельных элементов продолжает сохранять контроль над ценообразованием.

4. Поддержка со стороны фундаментальных факторов спроса-предложения и политики

Долгосрочный тренд рынка редкоземельных элементов зависит от фундаментальных факторов спроса-предложения и направления политики, а не от единичных инцидентов. Со стороны предложения поставки редкоземельных элементов остаются стабильными в краткосрочной перспективе, эффективно удовлетворяя текущий спрос. Со стороны спроса новые секторы, такие как электромобили, ветроэнергетика и энергоэффективные двигатели, продолжают демонстрировать растущий спрос. В области политики Китай реализует стабильную политику контроля над редкоземельными элементами, направленную на содействие развитию всей промышленной цепочки редкоземельных элементов. Эти фундаментальные факторы определяют долгосрочный тренд рынка редкоземельных элементов и не будут изменены единичным инцидентом.

По состоянию на 18:00 по пекинскому времени 19 января 2026 года внутренняя цена на оксид празеодима-неодима котировалась в диапазоне 662 000–663 000 юаней за тонну, в то время как цена на сплав празеодима-неодима отступила до уровня около 800 000 юаней за тонну. Данные ценовые колебания в основном были обусловлены сохраняющейся патовой ситуацией и торгами между участниками верхнего и нижнего звеньев цепочки, что представляет собой нормальную рыночную корректировку и не имеет прямой связи с инцидентом со взрывом.

Реальные риски на рынке редкоземельных металлов проистекают не из внезапных происшествий, а из долгосрочных факторов, таких как реструктуризация глобальных цепочек поставок и технологическое замещение. SMM также призывает мировых потребителей относиться к рынку редкоземельных металлов рационально, воздерживаться от создания или распространения слухов и принимать взвешенные решения.