[Анализ SMM] На глобальном рынке никеля на этой неделе наблюдались резкие колебания, в то время как внутренние запасы продолжали значительно расти.

На этой неделе мировой рынок никеля пережил бурные колебания. В начале недели, под влиянием основного повествования о квотах на никелевую руду Индонезии на 2026 год и в сочетании с оптимистичными настроениями из-за глобального макроэкономического сдвига ликвидности к смягчению, цены на никель продолжили рост прошлой недели, с ценами на никель LME, достигнувшими 18 000 долларов/т, а цена наиболее торгуемого контракта SHFE на никель приблизилась к 150 000 юаней/т. Однако эйфория не продлилась долго, так как быстро стало очевидным резкое противоречие между "сильными ожиданиями" и "слабой реальностью". В середине недели запасы никеля на LME за один день увеличились на 20 000 т, доведя общий объем до максимума в 270 000 т. С другой стороны, низкая готовность потребителей принимать высокие цены привела к обвальному падению цен на никель в середине и конце недели, с рыночными настроениями, резко сменившимися от крайнего оптимизма к осторожному выжиданию. На спотовом рынке средняя цена рафинированного никеля SMM #1 на этой неделе составила 144 540 юаней/т, увеличившись на 4 350 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Средняя премия для никеля Jinchuan на этой неделе составила 8 700 юаней/т, увеличившись на 1 400 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Премии и дисконты для основных китайских брендов электролитического никеля находились в диапазоне от -200 до 300 юаней/т. В настоящее время низкая готовность потребителей принимать высокоценные никелевые слитки, и спекулятивное накопление запасов на спотовом рынке довольно заметно.

С точки зрения макроэкономики, данные о занятости в США, опубликованные на этой неделе, указали на продолжающуюся экономическую устойчивость, что привело к отсрочке ожиданий снижения ставок ФРС США, что, в свою очередь, повысило индекс доллара. Внутри страны поддерживающие политики создали поддержку. Рабочая конференция Народного банка Китая подтвердила, что умеренно мягкая денежная политика будет продолжаться в 2026 году, с сохранением достаточной ликвидности для поддержки экономического восстановления, что обеспечивает базовую поддержку внутреннему товарному рынку. В будущем следует внимательно следить за конкретной реализацией и применением политик в никелевой промышленности Индонезии. Волатильность может усилиться, и ожидается, что цена наиболее торгуемого контракта SHFE на никель будет колебаться в диапазоне 128 000-145 000 юаней/т.

С точки зрения запасов, запасы в свободной таможенной зоне Шанхая на этой неделе составили около 2 200 т, без изменений по сравнению с предыдущей неделей.

Объем внутренних социальных запасов составил около 61 тыс. тонн, увеличившись на 2 126 тонн за неделю.