Китайская внутренняя премия за катодную медь начала широко предлагаться

По данным SMM, вечером 19 декабря 2025 года Antofagasta и металлургические заводы, входящие в группу China CSPT, заключили долгосрочный контракт на поставку медного концентрата на 2026 год с TC/RC 0 долл. США/т и 0 центов/фунт, что стало историческим минимумом. Для сравнения, базовый TC/RC на медный концентрат 2025 года был установлен на уровне 21,25 долл. США/т и 2,125 центов/фунт.

По сравнению с концом 2024 года, в течение недели CESCO этого года китайские металлургические заводы ускорили темп формирования цен на долгосрочные внутренние контракты на поставку катодной меди на 2026 год. Сообщается, что первые предложения по основным брендам катодной меди, распространяемым в Восточном Китае, в основном превышают 180 юаней/т. В данной статье представлен краткий обзор текущих котировок долгосрочных контрактов в различных регионах.

В целом спотовые премии в 2025 году заметно выросли по сравнению с 2024 годом. Однако в Восточном Китае неравномерная ликвидность брендов, широкий ценовой разрыв между брендами и дефицит импортных брендов, зарегистрированных на COMEX, привели к сильно фрагментированному рынку долгосрочных контрактов с фиксированной ценой. В сочетании с неоднократным установлением рекордно высоких цен на медь большинство потребителей нижнего звена пессимистично настроены в отношении подписания долгосрочных контрактов на поставку катодной меди на 2026 год. Несмотря на то что ожидания выросли по сравнению с уровнем конца 2024 года и есть определенные предположения о возможном дефиците поставок в 2026 году, высокие цены на медь и повышенные премии продолжают сдерживать покупателей нижнего звена, и ожидается, что доля долгосрочных контрактов с фиксированной ценой продолжит сокращаться.

Согласно активным обсуждениям на рынке, проведенным SMM на этой неделе, первые предложения по долгосрочным контрактам с фиксированной ценой в Восточном Китае в основном предлагаются по цене 200–260 юаней/т на условиях франко-склад Шанхай, в то время как заводские цены франко-завод крупных металлургических заводов в Восточном и Центральном Китае предлагаются по цене 180–200 юаней/т. Возможны корректировки в зависимости от условий поставки, механизмов ценообразования, расстояния транспортировки и объемов контрактов.

В Южном Китае цены франко-склад предлагаются на уровне около 260 юаней/т по сравнению с примерно 120 юаней/т в 2025 году.
На юго-западе Китая стартовые предложения по DDP составляют около 160 юаней/т против 110 юаней/т в 2025 году.
В северных регионах котировки сильно различаются. В Северном Китае торги ещё не начались, тогда как в Хэнани и Шаньдуне цены составляют около 60–70 юаней/т, а на северо-западе Китая — примерно 140–160 юаней/т на условиях франко-завод

Примечание: средние цены 2025 года рассчитаны по состоянию на 26 декабря 2025 года.

После завершения первого раунда котировок производители, как ожидается, активно начнут переговоры с покупателями. SMM продолжит внимательно следить за ситуацией на рынке.