Краткосрочная поддержка недостаточна, черные металлы все еще могут достичь дна [Еженедельный отчет SMM по стальной отрасли]

Прогноз на следующую неделю: краткосрочной поддержки недостаточно, черные металлы могут продолжить поиск дна

На этой неделе черные металлы сначала стабилизировались, а затем ослабели. Во вторник завершилась общегосударственная конференция по жилищному строительству и городскому развитию, на которой предложили сосредоточиться на стабилизации рынка недвижимости в 2026 году за счет реализации политики с учетом специфики городов для контроля нового предложения, сокращения запасов и оптимизации поставок. Однако новых дополнительных мер объявлено не было. Инвесторы в основном фиксировали прибыль после быстрого роста цен, а на неделе на рынке было мало макроэкономических возмущений. Фундаментальные факторы оставались на нейтральном уровне для межсезонья, фьючерсы в основном стабильны. Ближе к выходным фьючерсы откатились по техническим причинам. На спотовом рынке в Северном Китае в настоящее время существуют ограничения на строительство из-за устойчиво низких температур, что приводит к слабой активности закупок на рынке. В сочетании с относительно небольшими колебаниями цен общие настроения были осторожными, трейдеры незначительно снижали цены для стимулирования сделок.

В краткосрочной перспективе, согласно данным еженедельного опроса SMM, среднесуточный объем производства чушкового чугуна на этой неделе снизился на 4600 тонн, практически приблизившись ко дну. Ожидается, что выпуск чугуна стабильно вырастет к январю, но краткосрочная поддержка со стороны сырьевого сектора остается малоперспективной, сохраняются ожидания четвертого раунда снижения цен на кокс. По сталепродукции запасы пяти основных видов на этой неделе продолжили сокращаться. Однако в межсезонье спрос вряд ли превысит ожидания, и по мере дальнейшего похолодания потребление на севере будет дополнительно снижаться. В целом, черные металлы в настоящее время не имеют значительных драйверов и в краткосрочной перспективе могут вновь откатиться в поисках дна, но пространство для снижения относительно ограничено, общий рынок продолжит колебаться в боковом диапазоне. В дальнейшем следует обращать внимание на темпы возобновления производства и пополнения сырьевых запасов.

Железная руда: слабая фундаментальная картина трудноизменима, возможность отскока возможна в январе

На этой неделе цены на железную руду демонстрировали динамику отступления после быстрого роста. С фундаментальной точки зрения, объемы поставок в порты оставались стабильными в недельном выражении и на высоком уровне, что указывает на сохраняющееся давление предложения. Со стороны спроса, под влиянием экологических ограничений на производство в Хэбэе, объемы ремонтов доменных печей на металлургических комбинатах оставались высокими, а производство чугуна незначительно сократилось на 4600 тонн за неделю. Из-за высоких цен на руду покупательская активность металлургических комбинатов была в целом осторожной, а накопление портовых запасов несколько расширилось. В целом фундаментальные факторы продолжали оказывать давление на цены. В преддверии конца года позитивные новости из секторов недвижимости и инфраструктуры улучшили рыночные настроения, также обеспечив поддержку дну цен на руду. Что касается портовых спотовых партий, средняя недельная цена концентрата PB в портах Шаньдуна выросла на 8 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей.

В перспективе на следующую неделю, из-за рождественских праздников ожидается значительное снижение поставок из-за рубежа, но объем прибывающих в порты грузов останется высоким. Со стороны спроса, выпуск чугуна уже находится в низком диапазоне. В последнее время, благодаря последовательному снижению цен на кокс, прибыль металлургических комбинатов несколько восстановилась, и энтузиазм по возобновлению работы доменных печей постепенно растет. Ожидается, что после празднования Нового года металлургические комбинаты постепенно возобновят производство, что приведет к маргинальному улучшению спроса на железную руду и усилению поддержки цен. Однако спрос на сталь на севере продолжает ослабевать, а возобновление работы доменных печей может усилить давление на запасы готовой стали на заводах, что впоследствии окажет давление на цены на готовую сталь. В целом, ожидается, что на следующей неделе цены на железную руду продолжат колебаться в ограниченном диапазоне. С наступлением января, в связи с восстановлением производства чугуна и постепенным началом зимних закупок перед Китайским Новым годом, ожидается, что цены на руду получат возможности для роста.

Кокс: На следующей неделе цены могут оставаться под давлением, и не исключен четвертый раунд снижения цен на кокс.

Со стороны предложения, влияние экологических проверок ослабло, и некоторые коксохимические предприятия повысили свою производственную активность. Однако большинство коксохимических предприятий несут убытки, что ограничивает потенциал роста предложения. Нисходящий спрос не раскрылся, что приводит к continued накоплению запасов кокса на некоторых коксохимических предприятиях. Со стороны спроса, потребление готовой стали было слабым, и металлургические комбинаты испытывают давление с сохранением прибыльности, применяя стратегию своевременных закупок кокса и проявляя общую сдержанность в пополнении запасов. Кроме того, при запасах кокса на металлургических комбинатах в разумных пределах темпы закупок кокса замедлились. Что касается основ сырья, то на угольной шахте в Юньнани произошла авария, что привело к временной остановке производства и корректировкам на местных угольных шахтах, усугубив напряженную ситуацию с поставками коксующегося угля. Однако доля неудачных онлайн-аукционов остается относительно высокой в последнее время, и сохраняются ожидания снижения цен на коксующийся уголь, хотя цены на некоторые высококачественные марки каркасного угля остаются устойчивыми. В целом, ситуация с предложением и спросом на рынке кокса остается относительно слабой, и цены на кокс могут продолжать испытывать давление на следующей неделе, не исключая возможность четвертого раунда снижения цен.

Металлолом: Противостояние между продавцами и покупателями сохраняется, краткосрочные цены, как ожидается, будут колебаться в ограниченном диапазоне.

Со стороны предложения, на этой неделе цены на металлолом колебались, у торговцев наблюдался умеренный энтузиазм к продажам. Обращение качественных материалов было ограниченным, часть ресурсов сконцентрирована на крупных металлургических комбинатах, в то время как поставки на малые и средние предприятия были относительно слабыми. Со стороны спроса, из-за снижения цен на готовую сталь, металлургические предприятия проявляли осторожный и консервативный подход к закупкам металлолома, демонстрируя слабый энтузиазм к пополнению запасов, в основном ориентируясь на пополнение по жесткому спросу, строго контролируя объемы сырьевых запасов для снижения рисков затрат. В целом, видимый спрос на готовую сталь зимой остается вялым, отсутствует восходящий импульс для цен на металлолом, и сохраняется противостояние между предложением и спросом. Поэтому ожидается, что краткосрочные цены на металлолом продолжат колебаться в ограниченном диапазоне без значительных односторонних тенденций на рынке.

Арматура: Рыночные сделки возвращаются к фундаментальным показателям, краткосрочные цены на сталь не имеют восходящего импульса.

На этой неделе цены на арматуру колебались вниз, текущая средняя цена по стране составляет 3 171 юань/т, снизившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Со стороны предложения, рентабельность доменных металлургических комбинатов улучшилась, некоторые предприятия в восточном и северном Китае получили небольшую прибыль. Ранее остановленные прокатные станы возобновили производство, что привело к незначительному увеличению выпуска арматуры. В последнее время электродуговые печи продолжали работать рентабельно, продолжительность работы немного увеличилась, и уровень загрузки продолжает незначительно расти, хотя темпы роста относительно малы. На стороне спроса, в конце месяца и года, государственные предприятия и средние и крупные трейдеры сосредоточились в основном на сборе дебиторской задолженности и снижении обязательств, с меньшим количеством активных поставок. Во-вторых, из-за погодных факторов спрос на северном рынке значительно снизился, а южные торговцы сообщили о резком ухудшении спроса с вторника. Кроме того, зимние запасы стали еще не начались, что привело к низкому спекулятивному спросу. С точки зрения запасов, общий объем запасов продолжал снижаться, но темпы снижения замедлились. Учитывая праздничные дни на следующей неделе, запасы могут немного увеличиться во время закрытия рынка, но после праздников, когда возобновятся обычные отгрузки, запасы, вероятно, снова снизятся к середине-концу января. Известно, что запасы в Ханчжоу недавно быстро сократились из-за уменьшения поступлений, так как некоторые сталелитейные заводы на востоке Китая еще не возобновили производство после предыдущего ремонта, и повышение цен на окружающих рынках перенаправило внешние ресурсы. В ближайшей перспективе, в период отсутствия макроэкономической политики, рыночная торговля вернется к фундаментальным показателям. В настоящее время сталелитейные заводы прибыльны, поэтому ожидается, что производство будет постепенно восстанавливаться. Однако, учитывая недавние факторы, такие как погашение долгов и снижение задолженности, которые будут продолжать влиять на проявление спроса на рынке, цены на сталь не имеют импульса для роста. Ожидается, что спотовые цены останутся вялыми на следующей неделе.

Горячекатаный лист: Частые новости о экспорте, цены, вероятно, останутся вялыми на следующей неделе

На этой неделе цены на горячекатаный лист колебались в узком диапазоне, с еженедельным спотовым падением на 10-20 юаней/тонну. Торговая активность была относительно средней. Новости на рынке в течение недели все еще касались вопросов лицензий на экспорт; некоторые порты выпустили уведомления, требующие предоставления экспортной лицензии для судов, перевозящих сталь, которые не смогут выйти до 00:00 1 января или находятся в процессе загрузки, и различные порты имеют разные требования к документам для таможенного оформления. По данным опроса SMM, часть грузов уже скопилась в портах, и общие темпы отправки из портов, вероятно, будут задержаны. Кроме того, на этой неделе был Рождество, что привело к слабой активности в предложениях на экспорт и приеме заказов, а внешний спрос был слабым. Обзор внутреннего баланса спроса и предложения показывает, что производство горячекатаного листа колебалось в узком диапазоне, в то время как внутренний спрос продолжал сезонно ослабевать. Прогнозы показывают, что в краткосрочной перспективе спрос сложно стимулировать, и ожидается его сохранение на слабом уровне. В то же время, по мере сокращения планов технического обслуживания для горячей прокатки, давление со стороны предложения имеет потенциал к увеличению. Таким образом, в целом, цены на горячекатаный рулон, вероятно, останутся вялыми на следующей неделе, при этом наиболее торгуемый контракт будет колебаться в диапазоне 3200-3280.

1. Для получения данных, используемых в отчете, посетите базу данных SMM (

2. Для получения дополнительной информации о стали от SMM, аналитических отчетов, баз данных и т.д., пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из Стального отдела SMM по телефону 021-51595782.

*Мнения, выраженные в данном отчете, основаны на информации, собранной на рынке, и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация, предоставленная в отчете, предназначена только для ознакомления, и инвесторы несут собственные риски. Данный отчет не является прямой рекомендацией по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать этот отчет в качестве замены их независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые убытки или обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в данном отчете.

SMM оставляет за собой право вносить изменения и давать окончательное толкование условий данного заявления.