Макроэкономические попутные ветры, но ослабевающие фундаментальные показатели: цены на алюминий, как ожидается, продолжат колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе [Еженедельный обзор цен на алюминий от SMM]

SMM 25 декабря:

Макроперспектива: Макросентимент внутри страны и за рубежом стал более позитивным. За границей экономика США выросла на 4,3% в третьем квартале, что является самым быстрым темпом роста за два года. Недельный отчет ADP показал, что частные работодатели добавили в среднем 11 500 рабочих мест в неделю за четыре недели, закончившиеся 6 декабря 2025 года. Устойчивые данные по экономике США укрепили уверенность рынка в спросе на цветные металлы. На фоне смягчения денежно-кредитной политики индекс доллара оставался слабым, что поддерживало фьючерсы на цветные металлы. Внутри страны монетарный комитет центрального банка провел регулярное заседание в четвертом квартале, обещая продолжать реализацию умеренно мягкой денежно-кредитной политики и усиление контрциклических и межцикловых корректировок. 25 декабря Народный банк Китая провел операцию MLF на один год на сумму 400 миллиардов юаней. Более свободная внутренняя ликвидность поддерживала фьючерсы на цветные металлы. Премьер-министр отметил на встрече руководителей центральных государственных предприятий, что будут предприняты усилия для ускорения обновления традиционной инфраструктуры и ее цифровой и интеллектуальной трансформации, а также для продвижения строительства новой инфраструктуры, что улучшит долгосрочные ожидания спроса на алюминий.

Основы: С точки зрения предложения, новые проекты по производству алюминия в Китае и Индонезии продолжали увеличивать объемы, повышая среднесуточное производство. Кроме того, новый проект по производству алюминия во Внутренней Монголии объявил о успешном запуске электроэнергии 20 декабря. Ожидается, что среднесуточное производство алюминия будет продолжать расти в ближайшее время. С точки зрения спроса, высокие цены подавляли спрос на закупку товаров со стороны нижестоящих потребителей. В сочетании с ограничениями производства, вызванными экологическими требованиями, которые влияют на перерабатывающие заводы в центральном Китае, уровень загрузки мощностей снизился. Доля жидкого алюминия снизилась на 0,61 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей. По состоянию на четверг, национальные запасы алюминиевых слитков в общественном секторе увеличились на 39 000 тонн по сравнению с предыдущей неделей. Еженедельные уровни загрузки мощностей в нижестоящих секторах оставались низкими на этой неделе, с уровнем загрузки мощностей в секторе экструзии алюминия, снижающимся по сравнению с предыдущей неделей.

В целом, хотя текущий макросентимент положителен, краткосрочные основы показывают тенденцию к ослаблению. Работающие мощности по производству алюминия увеличиваются, уровни загрузки мощностей в нижестоящих секторах ослабевают, а запасы алюминиевых слитков в общественном секторе растут, что оказывает давление на верхнюю сторону цен на алюминий. В краткосрочной перспективе макроэкономические благоприятные факторы противодействуют фундаментальной слабости, и цены на алюминий, как ожидается, сохранятся на высоких уровнях. Прогнозируется, что алюминий на SHFE будет торговаться в диапазоне 21 900–22 400 юаней за тонну на следующей неделе, в то время как алюминий на LME, как ожидается, будет торговаться в диапазоне 2900–2980 долларов за тонну.

》Подпишитесь для просмотра исторических спотовых цен на металлы от SMM