Чили заряжает свою медную пушку 13 проектами к бычьему 2026 году

| 23 декабря 2025 | 03:00

Тринадцать чилийских медных проектов стоимостью 14,8 млрд долларов, как ожидается, достигнут ключевых этапов в 2026 году на фоне роста цен из-за опасений глобального дефицита предложения.

Чили получит выгоду, поскольку семь внутренних проектов планируют начать работу в следующем году, добавив почти 500 000 тонн годовой мощности при инвестициях в 7,1 млрд долларов, согласно официальным данным.

В список входят инфраструктурные и производственные Collahuasi (Anglo American/Glencore), известные как , структурный проект Codelco, Capstone Copper и вызывающий споры Andes Iron.

Еще шесть проектов планируют начать строительство, что представляет собой расходы в размере 7,7 млрд долларов, связанные со стратегической ролью меди в энергетике и технологиях. К ним относятся BHP и Capstone.

Хуан Игнасио Гусман, генеральный директор чилийской горнодобывающей консалтинговой компании GEM, заявил, что, хотя несколько проектов должны начать производство в 2026 году, они не сразу выйдут на полную мощность. Основываясь на (Cochilco), Гусман отметил, что реализация проектов может увеличить производство Чили до примерно 5,6 млн тонн, или примерно на дополнительные 100 000 тонн рафинированной меди в течение года.

Аналитик сказал, что Международная исследовательская группа по меди прогнозирует дефицит в 150 000 тонн в 2026 году, который усугубится, если чилийские проекты застопорятся.

«Долгосрочная реальность такова, что построить новую шахту сложно. Почти все, во что хочет инвестировать глобальная экономика, — медеемкое, включая энергетический переход и ИИ», — заявил медный аналитик Benchmark Minerals Альберт Маккензи.

Гусман сказал, что основной риск для планов Чили на 2026 год связан с отношениями с местными сообществами, а не с рыночной динамикой или новым правительством, которое вступит в должность в марте 2026 года.

«Роль сообществ по-прежнему будет актуальной», — сказал он. Хотя проекты, запускаемые в эксплуатацию, уже преодолели ключевые препятствия, он предупредил, что те, которые должны начать строительство, сталкиваются с продолжающимися процессами утверждения, которые могут оказаться в суде.

Консультант также подчеркивает, что для реализации этих прогнозов необходимы значительные инвестиции. Государственная компания Cochilco ожидает, что страна привлечет 105 миллиардов долларов с этого года по 2034 год. В агентстве отмечают, что оценка включает расширение консолидированных операций, таких как Эскондида компании BHP (ASX: BHP), крупнейшего в мире медного рудника.

Фактор Каца

Недавняя побега ультраконсервативного бывшего депутата Хосе Антонио Каста, который вступит в должность следующего президента Чили в марте, рассматривается рынками как положительное событие. Победа Каста означает сдвиг в сторону более проинвестиционной и продевелопментской позиции в Чили, .

Ожидается, что его администрация упростит процедуры получения разрешений и экологических одобрений, снизит регуляторную неопределенность и обеспечит большую фискальную стабильность, уменьшив риск внесения изменений в налоги или роялти в середине цикла.

Подход Каста, основанный на законе и порядке, также может обеспечить большую операционную определенность, сдерживая протесты и сбои, которые задерживали горнодобывающую деятельность в последние годы, хотя это может повысить напряженность с некоторыми местными сообществами, отметили представители отрасли.

Для 13 медных проектов Чили, некоторые из которых приближаются к фазе производства, это может обернуться более быстрым принятием решений, более легким доступом к частному и иностранному капиталу и более высокой вероятностью перехода от планирования к реализации вовремя, чтобы воспользоваться бычьим рынком меди в 2026 году.

Рекордные максимумы

Медь подорожала почти на 40% в этом году, достигнув 23 декабря, по мере углубления опасений по поводу предложения. Накопление запасов в США добавило напряженности: компании ускорили поставки катодов на американские склады в преддверии возможных пошлин на рафинированную медь в 2027 году.

Маккензи заявила, что США стали драйвером роста цен в 2025 году, при этом, по оценкам, от 730 000 до 830 000 тонн было направлено на внутреннее хранение и использовано в операциях против фьючерсной кривой CME. Этот сдвиг сократил запасы на LME, повысил премии в Европе и Азии и поднял цены на бренды, поставляемые на CME, такие как катоды Codelco.

Настроения также укрепились после того, как китайские металлургические заводы объявили о сокращении производства на 10% в следующем году. JP Morgan ожидает дефицит рафинированной меди в 2026 году в размере 330 000 тонн. Маккензи заявила, что мощности по добыче будут ограничены, поскольку не ожидается ввода в эксплуатацию крупных новых расширений, а несколько действующих предприятий работают не на полную мощность. Он отметил, что даже при открытии новых месторождений выход металла на рынок требует времени.

«Когда на руднике Грассберг компании Freeport произошел сбой, цены мгновенно подскочили, — сказал он. — Трейдеры не говорили: "давайте подождем три месяца, чтобы это имело значение"».

Рынок «находит способ»«

Маккензи отверг прогнозы долгосрочного структурного дефицита. «Рынок всегда находит выход», — заявил он. Рост цен может сдерживать спрос, в систему может поступать больше лома, а замещение способно снизить давление. Однако он признал, что спрос будет расти, а добыча усложняется.

Проекты, необходимые для удовлетворения этого спроса, уже должны строиться, и некоторые покупатели после многолетних оптимистичных прогнозов о дефиците теперь изучают альтернативы.

Источник: https://www.mining.com/chile-fast-tracks-13-copper-projects-in-bullish-2026-market/