[Анализ SMM] Затормозит ли ценовая война на рынке электромобилей к 2026 году? Рост стоимости аккумуляторов и регуляторные ограничения меняют конкурентную логику сектора

Для регулирования практик ценообразования в автомобильной промышленности Государственное управление по регулированию рынка разработало «Руководство по соблюдению практик ценообразования в автомобильной промышленности (проект для комментариев)»

(https://www.samr.gov.cn/hd/zjdc/art/2025/art_4c17c28a483d4c5f89d619e588222aee.html)

Со стороны затрат, цены на новые энергетические автомобили в 2026 году больше не имеют пространства для непрерывного снижения без ограничений по себестоимости, а поэтапный рост затрат на аккумуляторы станет важным фактором нижней поддержки. После значительного снижения в 2023–2024 годах цены в цепочке поставок отрасли силовых аккумуляторов находятся на исторически низких уровнях, причём некоторые сегменты даже длительное время работают под давлением. С начала второго полугодия 2025 года, по мере постепенного завершения вывода литиевых ресурсов с рынка и появления признаков достижения дна цен на литиевые химикаты, в то время как катодные материалы, сепараторы, электролиты и другие сегменты демонстрируют усиление переговорной позиции на фоне замедления технологических итераций и увеличения концентрации в отрасли, тенденция снижения затрат на аккумуляторы явно замедлилась. В перспективе на 2026 год, с продолжающимся ростом продаж новых энергетических автомобилей и одновременным расширением спроса на системы накопления энергии (СНЭ), производственные графики производителей аккумуляторов остаются высокими, в сочетании с ожиданиями корректировки вверх цен на некоторые сырьевые материалы, общие затраты на аккумуляторные блоки, вероятно, стабилизируются на низких уровнях и испытают умеренное восстановление. Это означает, что возможности автопроизводителей поддерживать значительное снижение цен на автомобили за счёт сжатия затрат на аккумуляторы существенно сузились, особенно затрагивая модели низкого и среднего класса, где доля затрат на аккумуляторы выше.

В этом контексте новейшие политики регулирования ценового поведения, выпущенные Государственным управлением по регулированию рынка, наложат «жёсткие ограничения» на цены новых энергетических автомобилей в 2026 году, изменяя прошлую модель конкуренции, которая полагалась на экстремальные ценовые войны за объёмы. С выпуском и реализацией Руководства по соблюдению практик ценообразования в автомобильной промышленности, надзор значительно усилился за такими практиками, как продажа ниже себестоимости, фиктивные скидки и неясные условия продвижения, требуя, чтобы корректировки цен имели разумные обоснования и предъявляя более высокие требования к раскрытию информации и соблюдению нормативных требований для методов продвижения, таких как субсидии, финансовые схемы и подарки. Основное направление этой политики заключается не в подавлении рыночной конкуренции, а в ограничении неупорядоченной и иррациональной инволюции. На практическом уровне реализации это значительно сократит возможности автопроизводителей для «простого и прямого снижения цен», особенно когда затраты больше не имеют основы для непрерывного снижения, регулирование цен станет важной экзогенной переменной, ограничивающей дальнейшие агрессивные снижения цен в отрасли.

Следовательно, ценовая конкуренция на рынке электромобилей в 2026 году будет ограничена как нижним пределом затрат, так и регуляторными рамками, что приведет к повышению устойчивости ценовых тенденций в отрасли. С одной стороны, отмена налоговых льгот на покупку и корректировка структур государственной субсидийной политики сохраняют высокую чувствительность конечного спроса к ценам, лишая автопроизводителей рыночной основы для систематического повышения цен; но с другой стороны, стабилизация и рост затрат на аккумуляторы, а также ужесточение регулирования цен значительно снижают предельные выгоды для автопроизводителей от продолжения захвата рыночной доли за счет существенного снижения цен. При таком сочетании ценовая война на рынке электромобилей не исчезнет, но перейдет от абсолютной ценовой конкуренции к структурной конкуренции за уступки в прибыли, включая такие методы, как субсидирование финансовых процентов, субсидии на обмен, оптимизация комплектаций и пакетирование сервисных прав, при этом общий размер уступок значительно сократится по сравнению с предыдущими двумя годами.

В зависимости от ценового сегмента влияние ограничений затрат и регулирования значительно различается в разных диапазонах. В диапазоне 100 000–150 000 юаней затраты на аккумуляторы составляют высокую долю в общей стоимости автомобиля, что делает этот сегмент наиболее чувствительным к колебаниям цен на сырьевые материалы. В сочетании с ограничениями на демпинг низких цен, установленными регуляторами, возможности дальнейшего снижения фактических цен сделок на модели в этом сегменте ограничены, с большим акцентом на поддержку за счет политических субсидий и финансовых схем. Основной рынок в 150 000–250 000 юаней станет ключевой зоной ценовой конкуренции в 2026 году. Автопроизводители будут сохранять стабильные рекомендованные цены, одновременно предлагая ограниченные уступки через соответствующие методы, что приведет к медленному и контролируемому снижению цен сделок. На рынке среднего и высшего класса свыше 250 000 юаней влияние затрат на аккумуляторы и регулирования цен относительно меньше, при этом фокус конкуренции смещается в сторону интеллектуальных функций, силы бренда и сервисных систем, что способствует общей стабилизации цен.

В целом цены на электромобили в 2026 году войдут в новую фазу, характеризующуюся поддержкой за счет снижения себестоимости в нижнем сегменте, ограничениями спроса в верхнем сегменте и регулятивными ограничениями в среднем сегменте. Под влиянием двух факторов — роста стоимости аккумуляторных батарей и ужесточения регулирования ценовой политики — отрасль больше не сможет полагаться на прежнюю конкурентную модель, основанную на постоянном значительном снижении цен для стимулирования продаж. Ожидается, что в 2026 году средняя цена сделки по электромобилям в основном будет характеризоваться незначительными колебаниями и структурной дифференциацией, при этом интенсивность ценовой войны будет значительно ниже, чем в 2023–2025 годах. Основное внимание в конкурентной борьбе в отрасли будет сосредоточено на возможностях контроля затрат, качестве продукции и операционной эффективности.

Аналитик по литиевым батареям и конечным устройствам Ян Лэ 13916526348