Премии и скидки на цинковые чушки в Тяньцзине достигли переломного момента. Что дальше? [Анализ SMM]

Премии в Тяньцзине постепенно росли в декабре. Как будут двигаться премии и скидки в будущем?

Со стороны предложения, плавильные заводы основных брендов в Тяньцзине в основном работали в нормальном режиме в декабре. По данным SMM, при сохраняющемся открытом экспортном окне ранее, такие бренды, как Hongye и Zijin, активно экспортировались из Тяньцзиня, что привело к активным закупкам на рынке и дефициту предложения. Одновременно дефицит в Восточном Китае увеличил спред цен между Шанхаем и Тяньцзинем, перенаправив часть брендов, предназначенных для Тяньцзиня, в Восточный Китай. Это сократило объем циркулирующих цинковых слитков в Тяньцзине, способствуя непрерывному снижению запасов цинковых слитков и подталкивая вверх премии в Тяньцзине.

Со стороны спроса, спрос на цинк в downstream-секторе Тяньцзиня в основном сосредоточен на предприятиях по оцинковыванию. С декабря некоторые проекты конечных потребителей вступили в период предновогоднего аврала для соблюдения сроков, что повысило заказы на оцинкованные трубы. Несколько предприятий увеличили производство и запасы готовой продукции в начале месяца. Поскольку 2025 год является последним годом «14-й пятилетки», многие проекты ускорили работу, сохраняя заказы на такие продукты, как стальные башни, относительно устойчивыми. В целом спрос оставался стабильным, поддерживая хороший спрос на цинковые слитки и способствуя росту премий в Тяньцзине.

В перспективе, с закрытием экспортного окна, цинковые слитки, ранее накопленные для экспорта, выходят на рынок. Между тем, возобновление природоохранных мер в Тяньцзине и Хэбэе сдерживает потребление, а ограничения на транспортировку из-за экологической политики влияют на поставки цинковых слитков конечным потребителям. Ослабевающий спрос на цинковые слитки и сохраняющийся избыток предложения на рынке, как ожидается, приведут к постепенному снижению премий и скидок в Тяньцзине.