SMM, 18 декабря:
С макроэкономической точки зрения, внутренняя политика сохраняла активный характер. Конференция по работе национальной финансовой системы 12 декабря подчеркнула продолжение умеренно стимулирующей денежно-кредитной политики; Государственный комитет по надзору и управлению государственными активами потребовал от центральных государственных предприятий сосредоточиться на «прогрессе» и избегать «инволюционной» конкуренции. В то же время политика модернизации промышленности была четкой, призывая к содействию чистому и эффективному использованию угля и решительному выводу устаревших мощностей. За рубежом денежно-кредитная политика в целом склонялась к стимулирующей. Директор Национального экономического совета Белого дома указал на значительное пространство для снижения процентных ставок; инфляция в Великобритании в ноябре упала до восьмимесячного минимума, проложив путь к снижению ставок центральным банком, в то время как Европейский центральный банк, как ожидалось, сохранит ставки без изменений. Скорректированные на сезонность данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США в ноябре выросли на 64 000, превысив ожидания, но уровень безработицы вырос до 4,6%, достигнув четырехлетнего максимума, что подогрело рыночные ожидания дальнейшего монетарного смягчения со стороны ФРС США. Следует отметить, что в середине недели на фоне ожиданий повышения ставки Банком Японии цены на цветные металлы повсеместно снизились. Поскольку иена является основной мировой валютой финансирования, ее повышение ставки спровоцировало бы закрытие кэрри-трейдов, приводя к оттоку трансграничного капитала обратно в Японию и оказывая давление на рисковые активы. В дальнейшем внимание следует уделить темпу и величине повышения ставок Японией.
С фундаментальной стороны, со стороны предложения наблюдался стабильный ввод новых мощностей по алюминию внутри страны и в Индонезии, при этом операционная производительность slightly выросла, что привело к weekly увеличению производства. Со стороны спроса декабрь является традиционным низким сезоном потребления; на этой неделе коэффициенты загрузки мощностей в downstream сегментах алюминиевых проводов и кабелей, а также алюминиевых профилей снизились в varying степени. Под влиянием ослабления спроса, weekly доля жидкого алюминия по версии SMM составила 76,3%, снизившись на 0,24 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей. С точки зрения запасов, поставки из Синьцзяна улучшились на этой неделе, общие поставки увеличились, транзитные запасы выросли, в то время как запасы алюминиевых слитков на заводах и общественные запасы снизились.
В целом, с макроэкономической точки зрения, рынку необходимо отслеживать влияние темпа повышения ставок Японии на снижение цен на алюминий. На внутреннем рынке фундаментальные факторы в настоящее время не способствуют устойчивому росту цен на алюминий из-за слабого спроса со стороны конечных потребителей, что привело к снижению доли жидкого алюминия. В дальнейшем следует внимательно следить за изменениями в коэффициентах загрузки мощностей. Настроения предприятий по переработке в отношении spot-закупок оставались вялыми, а спреды spot-цен продолжали увеличиваться. В этот четверг премии и дисконты SMM A00 на алюминий составили -140 юаней/т, снизившись примерно на 50 юаней/т за неделю. В связи с улучшением поставок из Синьцзяна и ростом запасов в пути, на следующей неделе ожидается накопление общественных запасов, что окажет давление на уровни поддержки цен. Ожидается, что наиболее торгуемый фьючерсный контракт на алюминий на SHFE будет торговаться в диапазоне 21 700–22 100 юаней/т на следующей неделе, в то время как LME aluminium, как ожидается, будет торговаться в диапазоне $2860–2920/т.
》Закажите просмотр исторических spot-цен на металлы от SMM
![Сентябрьское повышение тендерных цен вступило в силу; фторид алюминия продолжает уверенный рост [Еженедельный обзор SMM по фтористым солям]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
