Цены на медь остаются высокими на фоне слабого потребления в низовом сегменте, спотовые премии снижаются [Еженедельный обзор спотового рынка медных катодов SMM в Южном Китае]

SMM 18 декабря:

Гуандун: На этой неделе премии и дисконты в регионе показали тенденцию к отступлению после быстрого роста. Цены держались устойчиво до ролловера контрактов в начале недели. После ролловера слабое потребление со стороны даунстрима в сочетании с увеличением циркулирующего предложения из-за оттока варрантов привело к непрерывному снижению премий. По состоянию на четверг премии за качественную медь составляли 70 юаней/т, снизившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей; премии за стандартную медь составляли 30 юаней/т, снизившись на 10 юаней/т; дисконты на медь SX-EW составляли 50 юаней/т, снизившись на 20 юаней/т. В четверг спред цен на премии за стандартную медь между Шанхаем и Гуандуном был на 230 юаней/т выше в Гуандуне. Большой спред создал возможности для арбитража, и в середине недели часть меди из Восточного Китая поступила на рынок Гуандуна. По статистике SMM, по состоянию на четверг общие складские запасы в Гуандуне составили 14 500 т, снизившись на 3 000 т по сравнению с предыдущей неделей, в то время как общее количество варрантов составило 5 600 т, увеличившись на 3 000 т. В частности: поступления на склад на этой неделе составили 11 400 т/нед., снизившись на 1 600 т/нед., что значительно ниже среднегодового показателя (14 000 т/нед.). Поступления как импортной, так и отечественной меди на этой неделе были низкими. Отгрузки со склада составили 11 400 т/нед., снизившись на 217 т/нед., что ниже среднегодового показателя (14 200 т/нед.). Потребление со стороны даунстрима стало более вялым после ролловера контрактов, а желание предприятий пополнять запасы оставалось низким. Кроме того, по слухам, плавильные предприятия в настоящее время предлагают цены по долгосрочным контрактам на катодную медь 2026 года на уровне 260 юаней/т, что на 130 юаней/т выше, чем в предыдущем году. Однако такие высокие цены, как правило, не принимаются даунстрим-потребителями, и стороны остаются в состоянии патовой ситуации.

В перспективе на следующую неделю не ожидается увеличения поставок импортной меди, но ожидается рост поставок отечественной меди. Потребление со стороны даунстрима, как ожидается, останется вялым. Таким образом, мы считаем, что на следующей неделе сложится ситуация роста предложения и ослабления спроса. Еженедельные запасы, как ожидается, незначительно увеличатся, а спотовые премии, вероятно, продолжат снижаться.

(Приведенная выше информация основана на сборе рыночных данных и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Данная информация предоставляется только для справки.)Данная статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать её для замены независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.)