Цинк LME с немедленной поставкой и январь перешли в контанго на фоне ослабления ближних спредов

В последних сессиях наблюдался заметный сдвиг в ближних спредах цинка на Лондонской бирже металлов. 15 декабря структура «спот–январь» перешла из бэквордации в небольшой контанго, при этом рыночные индикаторы показывали положительный ближний спред. В то же время спред «спот–3 месяца» остается в бэквордации, что подчеркивает расхождение между ближней и средней частями кривой.

В тот же день внескладские запасы цинка на ЛБМ выросли примерно на 7 000 тонн, с пополнениями в основном в Сингапуре, Порт-Кланге, Антверпене и Гаосюне. Это движение совпало с датой поставки по декабрьскому контракту, когда ближние позиции были либо закрыты, либо пролонгированы. На этом фоне ближние спреды стали более чувствительны к сигналам, связанным с запасами, причем спред «спот–январь» ослабел раньше, чем спред «спот–3 месяца».

В целом переход ближнего спреда из бэквордации в контанго указывает на изменение рыночной оценки дефицита ближних поставок, что свидетельствует о формирующихся ожиданиях более свободного предложения на ближнем конце. Однако корректировка пока в основном ограничилась структурой спредов, а базовые драйверы и устойчивость этого движения остаются предметом дальнейшего подтверждения последующими данными по запасам, поставкам и физическим потокам.