Последние результаты баланса спроса и предложения на медный концентрат: итоги годовых контрактных переговоров ожидаются в ближайшее время [анализ SMM]

По мере приближения конца года основные тенденции глобального предложения и спроса на медный концентрат в основном ясны. На основе последних данных о мировом производстве медного концентрата и работе плавильных заводов SMM оценивает, что баланс спроса и предложения медного концентрата в этом году составит дефицит примерно в 170 тысяч тонн металла. Этот результат более благоприятен, чем ранее прогнозируемый дефицит в 530 тысяч тонн металла.

В перспективе на следующий год SMM прогнозирует, что глобальный дисбаланс спроса и предложения на медный концентрат расширится, а дефицит, как ожидается, увеличится до 330 тысяч тонн металла. Со стороны предложения SMM ожидает глобального увеличения производства сульфидного медного концентрата на 570 тысяч тонн металла в предстоящем году. Ключевыми факторами станут продолжающееся восстановление производства на месторождениях Грассберг в Индонезии и Камоа-Какула; ожидаемое возобновление производства на Кобре Панама в четвертом квартале; восстановление выпуска медного концентрата на QB II после завершения строительства хвостохранилища; начало производства на новом проекте Хосемария в Аргентине; дополнительные объемы от расширения Тибетского Цзюлун Медь; и восстановление предложения благодаря расширению второй фазы рудника Мирадор. Со стороны спроса, помимо ввода новых мощностей по производству черновой меди на таких проектах, как Цзиньсинь Медь и плавильный завод Вэйхай компании Хунань Валин в этом году, в следующем году ожидаются дополнительные приросты производства черновой меди от проектов, таких как вторая фаза Чифэн Цзиньтун и первая фаза Шэнхайкэхуа. Несмотря на запуск новых проектов и наращивание существующих, SMM прогнозирует, что плавильные заводы по всему миру столкнутся с различной степенью снижения коэффициентов использования мощностей по производству черновой меди из-за быстро ухудшающейся конъюнктуры рынка медного концентрата. В целом, мировое производство черновой меди, по прогнозам, увеличится на 510 тысяч тонн металла в следующем году.

Что касается переговоров по годовым контрактам, глобальный баланс спроса и предложения на медный концентрат в этом году значительно улучшился по сравнению с более ранними ожиданиями. Соответственно, прогресс в заключении эталонных (BM) соглашений на конец года на 2025 год также оказался лучше ожидаемого. Хотя рынок изначально широко ожидал, что результат BM окажется в диапазоне от -10 до -20 долларов за тонну, SMM стало известно, что во втором раунде переговоров плавильные заводы предложили +11 долларов, в то время как Antofagasta назвала цену -7,5 долларов. SMM ожидает, что окончательный результат переговоров с высокой вероятностью окажется в диапазоне от $0 до -$5 за тонну, при этом существует большая вероятность того, что итог составит $0.