Долгосрочные переговоры по контрактам сталкиваются с острыми противоречиями, цены на медь продолжали расти в течение недели [Еженедельный макрообзор SMM]

На этой неделе цены на медь в целом сохранялись на высоких уровнях. Медь на Лондонской бирже металлов (LME) неоднократно тестировала уровень 11,000 долларов за тонну и пробила его после закрытия азиатских рынков в пятницу, в то время как медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) стабилизировалась в диапазоне 86,000–87,500 юаней за тонну. С макроэкономической точки зрения, мягкие заявления официальных лиц ФРС США, ослабление экономических данных США и растущие рыночные ожидания снижения процентной ставки в декабре поддержали дальнейший рост цен на медь на этой неделе. Кроме того, Бежевая книга ФРС указала на вялую экономическую активность в США и поляризованное потребление, укрепив ожидания монетарного смягчения. В геополитическом плане прогресс в переговорах между США и Россией по мирным рамкам для Украины привел к временному ослаблению рыночного избегания рисков. Разочаровывающие данные по розничным продажам и занятости вызвали отход индекса доллара США от максимумов, что дополнительно подстегнуло цены на медь.

Со стороны фундаментальных факторов в Шанхае прошла крупная отраслевая конференция, но настроения в спотовом рынке были вялыми. Внимание рынка в основном было сосредоточено на переговорах по долгосрочным контрактам. Заключение долгосрочных контрактов на медный концентрат оставалось pending, в то время как долгосрочные контракты на регистрацию катодной меди в целом закрывались на уровне свыше 300 долларов за тонну, достигнув многолетнего максимума. На внутреннем рынке запасы продолжали сокращаться в течение недели, а потребление в декабре показало признаки оживления. Однако высокие цены на медь продолжали сдерживать спрос со стороны downstream, ограничивая рост.

В перспективе на следующую неделю сигналы о снижении процентной ставки в США в течение года стали более четкими, в то время как опасения по поводу замедления внутренней экономики усилились. Ожидается, что медь на LME будет колебаться в диапазоне от 10,800 до 11,050 долларов за тонну, а медь на SHFE — от 86,500 до 88,500 юаней за тонну. На спотовом рынке высокие цены на медь оказывают давление на премию. Ожидается, что спотовые цены против контракта SHFE copper 2512 будут находиться в диапазоне от премии в 10 юаней за тонну до премии в 250 юаней за тонну.