Тон голубей ФРС США вновь проявляется, цены на алюминий продолжают колебаться на максимумах [Утренние итоги собрания по алюминию SMM]

11.26 Утреннее совещание SMM: Резюме

Фьючерсы: В ночь на 25 ноября контракт SHFE алюминий 2601 открылся на уровне 21 465 юаней/тонна, достигнув максимальной цены в 21 520 юаней/тонна и минимальной цены в 21 385 юаней/тонна, закрывшись на уровне 21 410 юаней/тонна, демонстрируя колебания в узком диапазоне. Объем торгов составил 69 300 лотов, сократившись на 43 800 лотов, а открытый интерес составил 269 000 лотов. Несмотря на небольшое повышение цены при открытии, ей не удалось преодолеть предыдущий уровень сопротивления в 21 555 юаней/тонна, вместо этого после первоначального роста произошел откат, что указывает на сохранение давления продавцов, и общая цена оставалась в диапазоне 21 350-21 500 юаней/тонна. LME алюминий открылся на уровне 2 807 долларов/тонна, достигнув максимума в 2 828 долларов/тонна и минимума в 2 791 долларов/тонна, закрывшись на уровне 2 801 долларов/тонна, снизившись на 0,43%. Объем торгов составил 18 100 лотов, а открытый интерес составил 693 000 лотов, сократившись на 2 282 лота. LME алюминий показал колебания вверх, но встретил сопротивление.

Макроэкономика: Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли недавно заявила, что поддерживает снижение процентной ставки в следующем месяце, так как считает, что риск внезапного ухудшения ситуации на рынке труда выше и труднее контролировать, чем внезапный рост инфляции. (Позитивно ★) На регулярной пресс-конференции Министерства иностранных дел 25 ноября журналист спросил о результатах телефонного разговора между лидерами Китая и США 24 ноября. Представитель Мао Нин ответил, что звонок, инициированный американской стороной, был позитивным, дружественным и конструктивным. Лидеры двух стран провели глубокую беседу по вопросам взаимного интереса, что имеет важное значение для стабильного развития китайско-американских отношений. (Позитивно ★)

Основные факторы: По данным SMM, суммарные запасы алюминиевых слитков в трех местах Китая 25 ноября составили 459 500 тонн, снизившись на 1 500 тонн по сравнению с предыдущим периодом; суммарные запасы алюминиевых заготовок в двух местах составили 88 000 тонн, снизившись на 2 000 тонн по сравнению с предыдущим периодом.

Рынок первичного алюминия: Контракт SHFE алюминий на декабрь в основном колебался вверх во время утренней сессии. В восточном Китае продавцы изначально предлагали цены около среднего значения SMM, но из-за концентрации предложения и достаточной ликвидности рынка покупатели предпочитали совершать сделки со скидкой, реальные цены сделок были примерно на 10 юаней/тонна ниже среднего значения SMM. По мере продолжения роста фьючерсов дисконт расширялся. Во вторник индекс настроений на продажу на рынке Восточного Китая составил 3,02, снизившись на 0,07 в месячном исчислении; индекс настроений на покупку составил 2,95, снизившись на 0,11 в месячном исчислении. Алюминий SMM A00 котировался на уровне 21 440 юаней за тонну, что на 80 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день, с дисконтом в 10 юаней за тонну к декабрьскому контракту, что на 10 юаней за тонну меньше, чем в предыдущий торговый день. Во вторник на рынке Центрального Китая наблюдалась продолжающаяся слабая торговля, причём трейдеры в основном закрывали односторонние позиции. Предприятия-потребители демонстрировали низкую готовность к закупкам, что затрудняло для трейдеров удержание цен на устойчивом уровне, и котировки продолжали снижаться. Фактические цены сделок последовательно снижались с момента открытия, находясь в диапазоне от паритета до дисконта в 20 юаней за тонну к цене в Центральном Китае. Во вторник на этой неделе индекс настроений на отгрузку на рынке Центрального Китая составил 2,95, снизившись на 0,02 по сравнению с предыдущей неделей; индекс настроений на закупку составил 2,90, снизившись на 0,02 по сравнению с предыдущей неделей. SMM Центральный Китай закрылся на уровне 21 330 юаней за тонну, что на 70 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день, с дисконтом в 120 юаней за тонну к декабрьскому контракту, что на 20 юаней за тонну меньше, чем в предыдущий торговый день. Спред между ценами в Хэнани и Шанхае составил -110 юаней за тонну, снизившись на 10 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём.

Сырьё из вторичного алюминия:Во вторник на этой неделе спотовые цены на первичный алюминий колебались и выросли по сравнению с предыдущим торговым днём. Спот SMM A00 закрылся на уровне 21 440 юаней за тонну, и рынок алюминиевого лома последовательно повысился. В конце ноября спрос на алюминиевый лом со стороны потребителей показал значительное расхождение. Спрос на лом, используемый в литейных алюминиевых сплавах, оставался устойчивым с небольшим ростом, обеспечивая дополнительную поддержку потреблению, и некоторые предприятия, потребляющие лом в Шаньдуне, сообщили, что закупки сырья характеризовались номинальными ценами без реальных сделок. Спрос на лом, используемый в деформируемых алюминиевых сплавах, начал показывать признаки ослабления; однако напряжённость предложения на рынке оставалась основной темой, удерживая закупочные цены на высоком уровне. Во вторник на этой неделе прессованный UBC котировался в диапазоне 16 050–16 550 юаней за тонну (без налога), измельчённый алюминиевый лом (оцениваемый по содержанию алюминия) котировался в диапазоне 18 000–18 500 юаней за тонну (без налога). Цены в Хубэе, Аньхое, Хунани, Гуйчжоу и Сычуани оставались стабильными по сравнению с предыдущей неделей, в то время как цены в Шанхае, Чжэцзяне, Тяньцзине, Цзянсу и других регионах выросли на 50–100 юаней за тонну по сравнению с предыдущей неделей. Что касается разницы в ценах между алюминием А00 и алюминиевым ломом, разница между алюминием А00 и экструзионным ломом смешанного алюминия без краски в Фошане составила 2501 юань/т, а разница между алюминием А00 и голой светлой алюминиевой проволокой в Цзянсу — 880,6 юань/т. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома будет колебаться на высоких уровнях, при этом основной диапазон цен на измельчённый алюминиевый лом (оцениваемый по содержанию алюминия), вероятно, будет колебаться между 17 800 и 18 600 юанями/т. Со стороны предложения, напряжённая структура спроса и предложения на рынке алюминиевого лома в краткосрочной перспективе изменится с трудом, но по мере колебания цен на первичный алюминий на высоких уровнях опасения высоких цен могут усилиться, а готовность следовать за повышением цен в некоторых регионах может ослабнуть. В целом, рынок продолжит перетягивание каната между продавцами и покупателями на высоких уровнях, и рекомендуется внимательно отслеживать тенденции цен на первичный алюминий и корректировки в стратегиях закупок предприятий downstream.

Вторичный алюминиевый сплав:Во вторник на этой неделе наиболее торгуемый фьючерсный контракт на алюминиевый сплав 2601 открылся на уровне 20 695 юаней/т, после открытия колебался и рос. По состоянию на 14:20 фьючерсы закрылись на уровне 20 735 юаней/т, что на 100 юаней/т или 0,48% выше, чем в предыдущий торговый день, в основном под влиянием короткого покрытия. Технически это слабый технический отскок в рамках текущего медвежьего тренда, но разворот тренда ещё не произошёл. Если ключевые уровни сопротивления не будут пробиты с последующим объёмом, цены, вероятно, вернутся к нисходящему тренду и снова протестируют поддержку ниже. На спотовом рынке цены на алюминий в этот вторник немного выросли. Спотовая цена на алюминий SMM A00 составила 21 440 юаней/т, что на 80 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. На рынке вторичного алюминия цены на ADC12 оставались стабильными на уровне 21 350 юаней/т. На фоне роста цен на алюминий рынок в основном сохранял стабильные котировки с сильными настроениями выжидания, а у производителей была низкая готовность корректировать цены. В настоящее время цены на ADC12 сильно поддерживаются на дне благодаря поддержке затрат и ограниченному предложению; однако, ограниченные осторожными настроениями на стороне спроса, вызванными колебаниями цен на алюминий, потенциал роста цен ограничен. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на ADC12 будут двигаться в боковом диапазоне от 21 200 до 21 500 юаней/т. На стороне импорта, котировки ADC12 за рубежом остаются стабильными в диапазоне 2,600–2,630 долл./т, с немедленными убытками от импорта свыше 500 юаней/т, и окно импорта остается закрытым.

Сводка по алюминиевому рынку:В целом, на макроуровне внутренние макротенденции благоприятны; денежно-кредитная политика ФРС США демонстрирует расхождения, поскольку голоса сторонников мягкой политики вновь появляются внутри Федрезерва, а зарубежные макронастроения склоняются к осторожности. Предыдущее подавление потребления ценами на алюминий отсрочило часть спроса, что обеспечивает некоторую фундаментальную поддержку ценам; за рубежом внимание по-прежнему сосредоточено на прогрессе сокращения производства на исландском алюминиевом заводе. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на алюминий будут колебаться на высоких уровнях.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямыми инвестиционно-аналитическими рекомендациями. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]