[Анализ SMM] Рынок вторичного алюминия за пределами Китая остаётся в застое, а фундаментальные факторы спроса и предложения ведут к откату цен.

Введение

В первом полугодии 2026 года зарубежный рынок вторичного алюминия в целом развивался по сценарию «рост-спад». В начале II квартала под влиянием усиления цены алюминия на LME, сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке и перебоев в поставках, котировки алюминиевого лома и сплава ADC12 стремительно росли, а надбавки за риск накапливались. Во второй половине второго квартала, по мере постепенной нормализации ближневосточной логистики, коррекции цен на LME и не оправдавшего ожиданий конечного спроса, рынок вернулся к фундаментальным факторам спроса и предложения, а ценовой центр сместился вниз.

Более примечательной, чем само движение цен, является продолжающаяся трансформация рыночной логики ценообразования. В первом полугодии ограничения на экспорт лома в ОАЭ, предложение ЕС о тарифе на экспорт алюминиевого лома и запуск США расследования безопасности цепочек поставок при экспорте алюминиевого лома последовательно сигнализировали об усилении управления вторичными ресурсами со стороны ведущих мировых экономик. Алюминиевый лом превращается из обычного торгуемого сырья в ключевой стратегический ресурс для защиты национального производства, низкоуглеродного перехода и безопасности цепочек поставок. Это означает, что будущие колебания цен на зарубежном рынке вторичного алюминия будут диктоваться не только динамикой спроса и предложения, но всё больше и политикой, и торговыми потоками.

Цены на импортный алюминиевый лом продолжают падать, импортное окно еще не открыто

На этой неделе цены на импортный алюминиевый лом в Китае вновь снизились. Котировки в порту Нинбо уменьшились с 22 520 до 21 920 юаней/т, а в порту Тяньцзинь — с 22 570 до 21 970 юаней/т.

Несмотря на продолжающуюся коррекцию импортных цен, участники рынка в целом отмечали, что зарубежные предложения лома оставались сравнительно высокими, импортное окно полноценно не открылось, а отечественные предприятия закупались преимущественно для немедленного пополнения запасов, поэтому общий объем сделок был невелик.

По мере дальнейшей коррекции зарубежных цен на алюминиевый лом ожидания открытия импортного окна во втором полугодии постепенно росли. Некоторые трейдеры указывали, что при продолжении падения зарубежных котировок в сентябре-октябре вероятно восстановление прибыльности импорта, что может привести к росту объемов ввоза.

Повсеместное падение зарубежных цен на алюминиевый лом: рынок возвращается к логике спроса и предложения

На этой неделе зарубежные рынки алюминиевого лома в целом продемонстрировали повсеместное снижение.

В Таиланде цены на алюминиевую проволоку и кабель (Cable) снизились с 120 500 до 103 500 тайских батов/т, а прессованный UBC подешевел с 83 000 до 79 000 тайских батов/т.

В Малайзии цены на алюминиевый лом Tense упали с $2 675/т до $2 600/т; алюминиевая проволока (Talon) подешевела с 15 250 до 13 500 ринггитов/т; а цены на UBC незначительно откатились с 9 750 до 9 650 ринггитов/т.

По данным опроса SMM, большинство зарубежных поставщиков лома сообщили, что спрос со стороны переработчиков остаётся вялым, и хотя запросы ещё поступают, объём реальных сделок заметно сократился. Ранее политика ОАЭ по ограничению экспорта твёрдого лома подогрела настроения рынка и ненадолго вызвала ожидания ужесточения предложения, но по мере того как рынок постепенно переваривал последствия этой меры, дефицитные настроения значительно ослабли, и цены снова стали определяться балансом спроса и предложения.

Тем временем некоторые поставщики лома начали активно снижать цены для продажи и сокращения запасов, что свидетельствует о сохраняющемся избытке предложения на рынке и отсутствии явной поддержки цен в краткосрочной перспективе.

В Юго-Восточной Азии сделки с ADC12 вялые, ценовые ожидания покупателей и продавцов продолжают снижаться

Рынок ADC12 в Юго-Восточной Азии в целом оставался в застое на этой неделе.

Внутренние цены ADC12 в Таиланде слегка снизились с 104,75 до 104,50 тайских батов/кг, а котировки FOB упали с $3 150/т до $3 130/т. В Малайзии внутренняя цена ADC12 осталась на уровне 12,85 ринггитов/кг, а котировки FOB стабильно держались на отметке $3 135/т.

Хотя основные котировки оставались около $3 130/т, фактические цены сделок постепенно снижались, а внешние сделки в основном заключались в диапазоне $3 120–3 140/т.

Некоторые участники рынка отметили, что за последние две недели объём сделок заметно сократился, а некоторые трейдеры даже сообщили о почти полном отсутствии реальных сделок. В то же время закупки переработчиков оставались осторожными, а целевые закупочные цены китайских покупателей постепенно снизились до около $3 000/т. Также появились слухи о сделках по цене 2 950 долл./т, но они не получили широкого подтверждения.

С другой стороны, из-за слабого спроса на конечную продукцию некоторые заводы по переработке вторичного алюминия в Малайзии и Таиланде уже начали активно сокращать закупки лома, полагаясь в основном на расходование имеющихся запасов. В целом готовность к пополнению запасов была низкой, что дополнительно давило на цены алюминиевого лома и ADC12.

Политика защиты ресурсов США и ЕС остается в центре внимания рынка

Хотя краткосрочное внимание трейдеров вернулось к фундаментальным факторам спроса и предложения, политические факторы остаются ключевой переменной, влияющей на среднесрочную и долгосрочную картину торговли алюминиевым ломом.

На этой неделе рынок продолжал следить за ходом предложения ЕС о введении 15% налога на экспорт алюминиевого лома. Если эта мера будет в конечном итоге реализована, стоимость экспорта европейского алюминиевого лома значительно вырастет, и азиатские покупатели могут увеличить закупки лома в США и других регионах, что может спровоцировать новый раунд изменений в мировых потоках торговли ломом.

В то же время рассматривается Закон США о безопасных цепочках поставок алюминия (HB 9161). Этот закон исследует потенциальные проблемы безопасности цепочек поставок и производства, возникающие из-за экспорта высококачественного алюминиевого лома из США. На рынке широко распространено мнение, что если США еще более ужесточат ограничения на такой экспорт, доступность высококачественного лома в Азии может снизиться, что ограничит региональное предложение и, возможно, впоследствии окажет поддержку ценам.

Однако в настоящее время обе меры сопряжены со значительной неопределенностью. В краткосрочной перспективе их влияние на рынок в основном обусловлено настроениями, тогда как реальные изменения спроса и предложения нужно будет наблюдать после официального введения этих мер.

Прогноз SMM

SMM полагает, что зарубежный рынок вторичного алюминия останется в упадке в краткосрочной перспективе. Поскольку более ранние перебои в поставках, вызванные геополитическими факторами, постепенно сходят на нет, рынок возвращается к фундаментальным факторам спроса и предложения. Поскольку конечное потребление все еще медленно восстанавливается, а закупочный интерес переработчиков недостаточен, цены на алюминиевый лом и ADC12 продолжают испытывать определенное понижательное давление.

Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе политика защиты ресурсов в США и ЕС все еще может изменить глобальные потоки торговли алюминиевым ломом. Если экспортный налог в ЕС и ограничения США на экспорт лома будут постепенно вводиться, предложение высококачественного алюминиевого лома в Азии может вновь сократиться, что окажет дополнительную поддержку рыночным ценам.

В дальнейшем рынку следует сосредоточиться на прогрессе в реализации политики защиты ресурсов алюминиевого лома в США и ЕС, изменениях в международной геополитической обстановке и восстановлении спроса в отраслях конечного потребления, таких как автомобилестроение и литьё под давлением, поскольку эти факторы станут ключевыми переменными, формирующими тенденцию рынка вторичного алюминия за рубежом во втором полугодии.