[Анализ SMM] На этой неделе цены на никель показали одностороннее снижение, а недельные запасы немного сократились.

На этой неделе цены на никель демонстрировали одностороннее снижение: наиболее ликвидный фьючерсный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже последовательно пробил ключевые уровни поддержки, а котировки никеля на Лондонской бирже металлов также ослабели. Основной драйвер падения цен — усугубление дисбаланса между спросом и предложением, при этом запасы выросли до почти пятилетнего максимума, а снижение ожиданий снижения процентных ставок с макроэкономической точки зрения дополнительно ухудшило настроения на рынке. В частности, наиболее ликвидный фьючерсный контракт на никель на Шанхайской бирже пробил диапазон консолидации, сохранявшийся почти четыре месяца, упав с 121 000 юаней/т до закрытия в пятницу на уровне 114 050 юаней/т, опустившись ниже минимума июня, с недельным снижением на 3,21%. Котировки никеля на LME также показали слабую динамику, снизившись с 14 870 долл./т до уровня ниже 14 400 долл./т, при этом последняя цена закрытия по никелю с поставкой через 3 месяца составила 14 380 долл./т, что на 3,36% ниже за неделю. На спотовом рынке средняя цена никеля марки SMM #1 на этой неделе составила 116 630 юаней/т, снизившись на 2 900 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Средняя премия для никеля марки «Цзиньчуань» на этой неделе составила 4 000 юаней/т, увеличившись на 300 юаней/т за неделю. Диапазон премий/дисконтов для основных отечественных марок электроосаждённого никеля составил 0–500 юаней/т. На этой неделе, под влиянием перевода мощностей по выплавке рафинированного никеля на производство сульфата никеля, объёмы внешних продаж никелевых пластин сократились, объём спотового обращения снизился, а премии укрепились.

С макроэкономической точки зрения, данные по занятости в США за сентябрь, опубликованные на этой неделе, показали противоречивое сочетание «роста числа рабочих мест» и «повышения уровня безработицы до 4,4%», что привело к значительному снижению рыночных ожиданий по снижению процентных ставок ФРС США. Одновременно внутренняя озабоченность ФРС инфляцией привела к ужесточению риторики, вызвав неопределённость в рыночных ожиданиях относительно будущего темпа снижения ставок. Настроения по избеганию рисков заметно усилились, индекс доллара США сохранял силу, впервые пробив отметку 100 и достигнув шестимесячного максимума, что создало макроуровневое давление на цены никеля. В краткосрочной перспективе после последовательного снижения цены на никель демонстрируют признаки перепроданности. В условиях ожиданий сокращения производства рафинированного никеля темпы накопления запасов в ближайшее время, как ожидается, замедлятся, что может создать пространство для этапного восстановления. Однако, доминирующая логика избытка не позволит ценам на никель достичь подлинного разворота тренда; ожидается, что цены продолжат консолидироваться и искать дно, при этом прогнозируемый диапазон для наиболее ликвидного фьючерсного контракта на никель на Шанхайской бирже составит 114 000–118 000 юаней/т.

Сторона запасов, запасы в Шанхайской зоне беспошлинной торговли на этой неделе составляли около 2,4 тысячи тонн, без изменений по сравнению с предыдущей неделей.

Внутренние социальные запасы составляли около 52 тысяч тонн, сокращение на 855 тонн по сравнению с предыдущей неделей.