Индонезия снова выдала разрешение на экспорт медного концентрата – сможет ли это утолить немедленную жажду? [Анализ SMM]

２８ октября ２０２５ года – представитель Министерства энергетики Индонезии заявил， что Индонезия согласилась выдать разрешение на экспорт медного концентрата компании Amman Mineral International． Данная экспортная квота установлена в размере ４８０，０００ тонн руды， срок действия – шесть месяцев． Индонезийский медный концентрат в основном поставляется в Китай， Японию и Южную Корею， при этом наибольший спрос наблюдается со стороны Китая． Возобновление экспорта из Индонезии стало центром внимания рынка， совпав по времени с переговорами по долгосрочным контрактам между плавильными предприятиями Китая и Японии и компанией Antofagasta． Может ли разрешение на экспорт медного концентрата из Индонезии изменить потоки медного концентрата в Азии？ Может ли оно улучшить баланс спроса и предложения на медный концентрат в Китае？ Может ли оно поддержать покупателей， в лице китайских плавильных предприятий， в усилении их переговорной позиции на переговорах по долгосрочным контрактам？

В связи с соглашением о продажах， подписанным между Glencore и AMNT в ２０２４ году， которое предусматривает， что AMNT будет продавать не менее ４００，０００ тонн медного концентрата в год Glencore в период с ２０２４ по ２０２６ год， Glencore выступит эксклюзивным маркетологом медного концентрата Batu Hijau． Медный концентрат Batu Hijau， экспортируемый AMNT， будет продаваться Glencore． По данным SMM， некоторые контракты， подписанные Glencore с определёнными плавильными предприятиями в этом году， включают положения， позволяющие Glencore поставлять медный концентрат Batu Hijau на эти предприятия． В то же время некоторые плавильные предприятия указали， что несколько партий концентрата Batu Hijau также поступили на спотовый рынок． Однако привлекательность концентрата Batu Hijau для плавильных предприятий значительно снижена из‑за содержания золота в １０‑２０ грамм／тонну． В отличие от них， японские плавильные предприятия， обладающие более мощными возможностями по извлечению драгоценных металлов， получали предложения по медному концентрату Batu Hijau． Таким образом， в рамках данного раунда экспорта индонезийского медного концентрата， спотовая часть в большей степени направляется в Японию， в то время как поставки китайским плавильным предприятиям осуществляются в основном по долгосрочным контрактам． Дополнительное предложение медного концентрата со спотовой части для Китая ограничено．

SMM прогнозирует， что импорт медного концентрата в Китай в ２０２５ году достигнет ３０．３７ миллиона физических тонн， что на ７．８％ больше по сравнению с предыдущим годом． Экспорт медного концентрата из Индонезии в Китай прогнозируется на уровне １．３１ миллиона физических тонн， что на ６１％ больше по сравнению с предыдущим годом．

Хотя политика экспорта медного концентрата Индонезии может не повлиять на глобальный баланс спроса и предложения медного концентрата, она предоставляет заводам в Китае, Японии и Южной Корее больше вариантов и источников сырья. Это, несомненно, может улучшить региональный баланс спроса и предложения медного концентрата в этих трёх странах и дать заводам больше козырей на переговорах по долгосрочным контрактам. Переговоры на конец года с Antofagasta вот-вот начнутся; коммерческая команда Antofagasta отправится в Японию на следующей неделе, чтобы начать первый раунд переговоров с японскими заводами, и начнёт переговоры по долгосрочным контрактам с китайскими заводами с понедельника следующей недели (в течение недели CESCO).