Сбалансированное соотношение спроса и предложения и игра ожиданий на макроуровне, фьючерсы на олово на Шанхайской фьючерсной бирже колеблются на высоких уровнях, достигая нового фазового максимума [Обзор рынка олова SMM]

В ходе дневной сессии 13 ноября 2025 года наиболее ликвидный фьючерсный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) продолжил уверенное движение с ночной сессии, достигнув внутридневного максимума в 298 500 юаней за тонну и обновив очередной этапный пик. К утреннему закрытию прирост сохранялся на уровне свыше 2%. На внутреннем рынке наиболее ликвидный контракт на олово SHFE открылся на уровне 293 300 юаней за тонну, незначительно превысив цену закрытия предыдущего дня в 292 440 юаней за тонну, после чего торговался вблизи высоких значений. Тем временем котировки олова на Лондонской бирже металлов (LME) также демонстрировали силу: за ночь цена выросла на 1,42%, закрывшись на отметке 36 695 долларов за тонну, и сохраняла устойчивость в ходе азиатской торговой сессии. Текущая динамика цен на олово в основном обусловлена как напряженностью в цепочке поставок, так и восстановлением макроэкономических настроений.

С макроэкономической точки зрения, бычьи и медвежьи факторы переплетаются. Потенциальное разрешение кризиса остановки работы правительства США поддержало аппетит инвесторов к риску, в то время как колеблющаяся нисходящая тенденция индекса доллара США укрепила ожидания снижения процентных ставок ФРС, предоставив возможность для отскока цветным металлам. Однако опасения относительно торговой политики между Китаем и США и замедления темпов роста глобальной экономики продолжали ограничивать потенциал роста. В краткосрочной перспективе цены на олово, вероятно, останутся устойчивыми благодаря поддержке со стороны восстанавливающихся макронастроений и сбалансированности спроса и предложения, но дальнейший рост сдерживается сопротивлением высоким ценам со стороны спроса. Ожидается, что наиболее ликвидный фьючерсный контракт на олово SHFE продолжит консолидацию на высоких уровнях во второй половине дня с прогнозируемым диапазоном колебаний 293 000–299 000 юаней за тонну. Инвесторам следует внимательно следить за восстановлением данных по экспорту из Индонезии и динамикой закупок со стороны потребителей.