[Анализ SMM] Распределение импорта черной массы и динамика цен на рынке Южной Кореи

Анализ SMM: В третьем квартале 2025 года выплаты по никелю и кобальту на условиях FOB Южная Корея для черной массы трёхкомпонентных электродов оставались в целом стабильными, но региональные ценовые спреды постепенно сужались; в то же время наметилась тенденция к увеличению импорта Японией, Южной Кореей и Юго-Восточной Азией, что указывает на реструктуризацию трансграничных потоков, при этом Юго-Восточная Азия постепенно становится ключевым звеном для переработки и реэкспорта промежуточной продукции.

I. Выплаты по никелю и кобальту FOB Южная Корея для черной массы трёхкомпонентных электродов укрепились на фоне стабильности, зарубежный спрос стимулировал восстановление цен

К концу октября выплаты по никелю и кобальту FOB Южная Корея для черной массы трёхкомпонентных электродов удерживались в диапазоне 89–93, что примерно на 2 коэффициента выше по сравнению с серединой августа, демонстрируя стабильную, но растущую общую ценовую динамику. По данным рыночной обратной связи, темпы отгрузок за рубеж в последнее время незначительно замедлились, но цены сделок оставались твёрдыми, что отражает сохраняющуюся поддержку спроса на сырьё со средним и высоким содержанием никеля.

График 1: Динамика выплат по никелю и кобальту FOB Южная Корея для черной массы трёхкомпонентных электродов, август–октябрь 2025 года

Как показано на графике 1, с конца августа по конец октября 2025 года выплаты по никелю и кобальту FOB Южная Корея для черной массы трёхкомпонентных электродов демонстрировали общую тенденцию к стабильности с незначительным ростом. С конца августа до середины сентября выплаты оставались на уровне около 89, при относительной стабильности рынка в этот период, что в основном было обусловлено высоким уровнем запасов на заводах по переработке в Японии и Южной Корее, а также задержками в планировании заказов некоторыми экспортёрами, что привело к ограниченной торговой активности. В конце сентября выплаты FOB впервые повысились до 90, при этом некоторые южнокорейские перерабатывающие предприятия сообщили о постепенном восстановлении внутреннего спроса на лом с средним и высоким содержанием никеля и увеличении количества запросов от нижестоящих потребителей на высококачественную черную массу электродов. К концу октября предложения further rose to 91, достигнув почти двухмесячного максимума.

Темпы изменения цен соответствовали характеристикам спроса и предложения. Высокие запасы на заводах по переработке в Японии и Южной Корее, а также задержки в планировании заказов экспортёрами привели к меньшему количеству сделок с августа до середины сентября; после конца сентября восстановление внутреннего спроса на лом с средним и высоким содержанием никеля подтолкнуло предложения вверх; к концу октября цены стабилизировались и восстановились, что указывает на усиление ценовой взаимосвязи между регионами. В целом рост оплачиваемой стоимости никеля и кобальта в тернарных полярных листах черного масса FOB Южная Корея отражает поэтапное восстановление рынка переработки высоконикелевого сырья. В связи с корректировками структуры сырья на рынке Юго-Восточной Азии и восстановлением спроса на нижележащих уровнях цены, как ожидается, в краткосрочной перспективе останутся стабильными.

II. Восстановление импорта черного масса в Азии, подчеркивается транзитная роль Юго-Восточной АзииДиаграмма-2: Распределение импорта черного масса, август-сентябрь 2025 г.

Диаграмма-2: Распределение импорта черного масса, август-сентябрь 2025 г.

Примечание: Данные получены по коду 38249999, который включает, в частности, 3824999996 (переработанное черное массо для литий-ионных батарей) и 3824999995 (сырой никель-кобальтовый гидроксид).

С августа, после того как Китай снял ограничения на импорт и экспорт квалифицированного зарубежного черного масса, на азиатском рынке появились новые сдвиги в потоках черного масса. В то же время отработанные батареи из Европы и Северной Америки ускоряют свой поток в Юго-Восточную Азию и Южную Корею, обеспечивая стабильную поддержку региональному предложению черного масса. Тенденции на рынках Японии и Южной Кореи отличаются от тенденций в Китае. Япония и Южная Корея, благодаря зрелым технологиям и относительно достаточным запасам, поддерживают высокие объемы импорта, хотя темпы роста замедлились. В Китае импорт в сентябре оставался на уровне около 800 метрических тонн, что свидетельствует об устойчивом внутреннем спросе на закупку зарубежных промежуточных продуктов. В настоящее время общая мощность по переработке черного масса в Азии составляет примерно 2,5–3 млн метрических тонн в год. Некоторые отечественные предприятия продолжают проявлять активный интерес к закупкам таких категорий, как черное массо из тернарных полярных листов и LCO, поддерживая общую стабильность импорта. III. Заключение В целом, начиная с третьего квартала 2025 года, азиатский рынок черного масса претерпевает структурные изменения. Оплачиваемая стоимость никеля и кобальта в тернарных полярных листах черного масса на условиях FOB Южная Корея оставалась высокой, что свидетельствует о восстановлении спроса на высоконикелевое перерабатываемое сырье и продолжающейся солидной поддержке цен. По мере замедления темпов экспорта из Японии и Южной Кореи и ускорения вывода на рынок переработки и гидрометаллургических мощностей в Юго-Восточной Азии структура потоков черного масса в регионе претерпевает изменения. Юго-Восточная Азия постепенно становится ключевым транзитным и перерабатывающим центром, связывающим поставки сырья на верхних уровнях с разборкой и переработкой на нижележащих уровнях. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены в Южной Корее останутся стабильными, в то время как в среднесрочной перспективе промышленная поглощающая способность и ценовая власть Юго-Восточной Азии еще больше укрепятся.