Резкое падение TC на цинковый концентрат: как изменятся цены на цинк в ноябре? [Анализ SMM]

Новости SMM от 6 ноября:

По состоянию на 31 октября, наиболее торгуемый контракт SHFE на цинк закрылся на уровне 22 355 юаней/тонна, что на 10 юаней/тонна ниже по сравнению с предыдущим месяцем, или снижение на 0,04%. В октябре цены на цинк значительно колебались, достигнув минимума в 21 800 юаней/тонна в середине месяца, а затем восстановившись во второй половине месяца до максимума в 22 540 юаней/тонна к концу месяца. Ценовой уровень октября немного повысился по сравнению с сентябрем. Однако, с началом ноября и началом зимних запасов, внутреннее предложение цинкового концентрата кажется ограниченным. Будут ли цены на цинк продолжать расти?

Макроперспектива. В октябре Федеральная резервная система США, как ожидалось, снизила процентные ставки, что соответствовало предыдущим ожиданиям рынка. Кроме того, прогресс в переговорах по тарифам между США и Китаем был положительным, и 24-процентный тариф на Китай был отложен. Макросентимент на рынке относительно благоприятный. Однако продолжающееся закрытие правительства США задерживает публикацию экономических данных, что заставляет рынок придерживаться выжидательной позиции в отношении дальнейшего снижения ставок ФРС. Недавно макрофакторы оказывали ограниченную поддержку ценам на цинк. Необходимо продолжать следить за последующими выпусками данных из США для получения более точных макрорекомендаций.

Предложение. По данным SMM, производство рафинированного цинка в Китае в октябре увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем до около 610 000 тонн, и предложение слитков цинка продолжало расти. С наступлением ноября, когда внутренние TC на цинковый концентрат быстро падают, металлургические заводы сталкиваются с возрастающим давлением при покупке сырья, и запасы сырья уменьшаются. Некоторые заводы, следовательно, сокращают производство. SMM ожидает, что производство слитков цинка в ноябре немного снизится по сравнению с октябрем, но общее предложение слитков цинка остается высоким. Кроме того, окно экспорта слитков цинка оставалось открытым в октябре и ноябре, и китайские слитки цинка постоянно экспортировались в Юго-Восточную Азию или отправлялись на склады LME. Металлургические заводы все еще проявляют желание экспортировать слитки цинка в будущем, и ожидания экспорта оказывают некоторую поддержку внутренним ценам на цинк.

Спрос. С наступлением ноября, традиционный сезон пикового потребления уже прошел. Заказы в некоторых секторах гальванизации уже снизились, и некоторые предприятия сокращают или прекращают производство. Сектор сплавов также показал более низкие уровни загрузки, а экспортные заказы не демонстрировали роста. Заказы на оксид цинка также сталкиваются с потенциальным риском сокращения. В целом, внутреннее потребление цинка в ноябре, вероятно, ослабнет по сравнению с октябрем, и спрос будет оказывать ограниченную поддержку ценам на цинк.

Прогноз на ноябрь. В настоящее время нет четких указаний с макроэкономической точки зрения, в то время как структурные риски, связанные с обратным ходом на рынке ЛМЕ, сохраняются. При открытом окне для экспорта чушек цинка внутренние цены на цинк, вероятно, останутся устойчивыми. Однако, учитывая увеличение риска снижения потребления с фундаментальной стороны, потенциал роста цен на цинк может быть несколько ограничен. Необходимо продолжать следить за последующими показателями экспорта чушек цинка.

(Вышеуказанная информация основана на сборе данных рынка и комплексной оценке исследовательской команды SMM. Информация, представленная в данной статье, предназначена исключительно для справки. Данная статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям и принятию решений. Клиентам следует принимать решения осторожно и не заменять собственное независимое суждение этой информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)