Сильное предложение против слабого спроса против растущих затрат: что победит? Как поведут себя цены на магний в ноябре? [SMM Внутренний анализ]

Обзор рынка магния в октябре: плавное возобновление производства первичного магния на основных производственных площадках увеличило ежедневное производство до около 2,000 т. Неожиданный рост предложения первичного магния привел к дисбалансу спроса и предложения на рынке магния. Покупатели отложили закупки, в то время как производители первичного магния проявили большую готовность к продажам, что создало разногласия между покупателями и продавцами, что привело к непрерывному постепенному снижению цен на магний. Однако из-за внезапного понижения температур во многих регионах, что стимулировало раннее зимнее накопление запасов, цены на уголь оставались высокими. Цены на магний несколько раз отскакивали от дна, под влиянием растущих цен на уголь, что усилило поддержку затрат. В результате, цены на магний в октябре показали тенденцию к укреплению на дне.

Обзор и прогноз производства на рынке магния

Согласно данным SMM, производство первичного магния в Китае в октябре 2025 года увеличилось на 6,67% по сравнению с предыдущим месяцем, а коэффициент использования мощностей был скорректирован до 70,44%.

Производство первичного магния в октябре выросло на 6,67% по сравнению с предыдущим месяцем, демонстрируя стабильный рост. Причины этого роста следующие: во-первых, некоторые производители первичного магния проводили ежегодное техническое обслуживание оборудования в сентябре; после завершения обслуживания в том месяце, производство возобновилось, и эти заводы работали нормально в октябре, что способствовало увеличению производства первичного магния. Во-вторых, производители первичного магния в провинциях Шэньси, Внутренняя Монголия и Нинся начали производство и выплавку слитков магния в октябре, что привело к небольшому увеличению объема производства первичного магния. В-третьих, скачок спроса на рынке магниевых сплавов побудил эти предприятия, в основном являющиеся частью целой производственной цепочки, увеличить коэффициент использования мощностей по производству первичного магния, чтобы снизить зависимость от приобретаемых внешних слитков магния. Ожидается, что производство первичного магния продолжит расти в ноябре. В настоящее время, недавно возобновившие работу производители первичного магния в провинциях Шэньси, Нинся и Внутренняя Монголия выпускают слитки магния. С отладкой производственного оборудования в новом месяце ожидается небольшое увеличение ежедневного выхода. Кроме того, в провинции Синьцзян планируется увеличение производства, поэтому ожидается, что производство первичного магния в ноябре будет расти быстрыми темпами.

По данным SMM, производство магниевых сплавов в Китае в октябре 2025 года было скорректировано в сторону повышения на 19,49% в месячном исчислении, на 36,01% в годовом исчислении, с кумулятивным ростом на 10,78% в годовом исчислении. Коэффициент эксплуатации магниевых сплавов в октябре был скорректирован до 74,54%.

Производство магниевых сплавов быстро росло в октябре, увеличившись на 19,49% в месячном исчислении. В сентябре импульс роста спроса на рынке магниевых сплавов был значительным, на рынке наблюдались повсеместные инверсии запасов. Большинство производителей работали в режиме производства "спина к спине", а поставки наличного товара оставались ограниченными. Некоторые производители сплавов активно увеличивали производство для пополнения поставок магниевых слитков, что привело к заметному росту выпуска магниевых сплавов. В частности, рост спроса на магниевые сплавы постепенно распространился из Аньхоя в такие районы, как Шаньси и Шэньси. Производители магниевых сплавов соответственно увеличили свои эксплуатационные коэффициенты в зависимости от спроса, причем некоторые заводы в Шаньси повысили свои коэффициенты до 100%. Производители магниевых сплавов в Шэньси ускорили строительство производственных линий магниевых сплавов, причем некоторые заводы в Шэньси начали производить магниевые сплавы к началу-середине октября, что привело к незначительному увеличению выпуска магниевых сплавов в Шэньси.

В ноябре большинству производителей все еще необходимо планировать производство в соответствии с очередностью заказов, причем текущие графики производства некоторых производителей распространяются до середины-конца ноября. Чтобы смягчить текущую ситуацию с ограниченными поставками, производители магниевых сплавов в таких провинциях, как Аньхой и Шаньси, продолжают работать на полную мощность. Учитывая, что производители первичного магния в таких провинциях, как Внутренняя Монголия и Шэньси, вводят новые мощности, которые, как ожидается, начнут производить магниевые сплавы в ноябре, в целом, последующее производство сплавов прогнозируется по восходящей тенденции.

Согласно данным SMM, производство магниевого порошка в Китае в октябре 2025 года увеличилось на 4,04% в месячном исчислении, при этом коэффициент эксплуатации вырос до 43,96%.

Производство магниевого порошка незначительно увеличилось в октябре. В настоящее время некоторые производители магниевого порошка сталкиваются с двойным давлением со стороны внутреннего и внешнего спроса: внутренний потребительский рынок остается вялым, а спрос на закупки со стороны сталелитейных предприятий сократился, поэтому спрос на магниевый порошок не улучшился значительно. Под влиянием постепенного внедрения политики по подделке или покупке документов на таможенное оформление у других компаний, занимающихся импортом и экспортом, внешнеторговые заказы для некоторых производителей порошка магния немного увеличились, что привело к небольшому росту производства порошка магния в октябре. С окончанием традиционного пикового сезона рынок в целом ожидает дальнейшего ослабления спроса, и отрасль может столкнуться с большим давлением на сокращение производства в ноябре.

Цены на уголь у шахт Шэньси выросли более чем на 90 юаней по сравнению с предыдущим периодом: как это повлияет на рынок магния?

Причины роста цен на уголь сложны. С одной стороны, строго выполняются политики проверки мощностей, некоторые угольные шахты добровольно сократили производство, а вместе с нормализацией политик безопасности и охраны окружающей среды предложение угля стало еще более ограниченным. В некоторых регионах угольные шахты сталкиваются с ожидаемым сокращением производства из-за исправления перепроизводства. Кроме того, увеличение трудностей с транспортировкой еще больше усугубило ситуацию с дефицитом предложения. Ремонт линии Дацзин осенью и повреждение железнодорожных сооружений снизили транспортную пропускную способность, уменьшили поступления в порты, продолжили снижение запасов и усилили нехватку, что привело к росту цен. С другой стороны, после понижения температур в северном Китае потребность в отоплении жилых помещений возросла, нагрузка на тепловые электростанции оказалась выше ожидаемой, ежедневное потребление на электростанциях оставалось высоким, и спрос на уголь был стабильным. Погода «бабье лето» сохранялась в южном Китае, ежедневное потребление на прибрежных электростанциях выросло примерно на 16% по сравнению с прошлым годом; промышленный спрос оставался стабильным, отрасли, такие как химическая и металлургическая, находились в пиковом сезоне производства, показывая сильный жесткий спрос на пополнение запасов угля. Трейдеры также заранее создавали запасы в ожидании зимних условий рынка, что дополнительно стимулировало спрос.

Рост цен на уголь приводит к увеличению стоимости электроэнергии. Электроэнергия составляет значительную часть затрат на производство ферросилиция, поэтому производственные затраты увеличиваются, и стоимость поддерживает рост цен. С другой стороны, рост цен на уголь будет способствовать увеличению цен на сырье, такое как полукокс. При сохранении тенденции к росту цен на сырье, затраты на производство ферросилиция будут еще больше расти, и стоимость будет оказывать сильную поддержку ценам на ферросилиций.

Цены на сырье, такие как уголь и ферросилиций, остаются стабильно высокими, что укрепит поддержку стоимости для цен на магний. Однако, поскольку большинство магниевых заводов в Шэньси работают с интегрированными производственными цепочками, ожидается, что рост цен на уголь приведёт к дальнейшему повышению цен на полукокс, что может частично компенсировать увеличение затрат, вызванное ростом цен на уголь. Кроме того, после предыдущего снижения цен на уголь некоторые магниевые заводы пополнили запасы на низких уровнях, поэтому фактические эксплуатационные расходы для производителей первичного магния могут быть ниже теоретических затрат. В целом, в период роста цен на уголь настроения среди магниевых заводов и покупателей на downstream рынке улучшатся, что подтолкнёт цены на магний вверх. По мере того как цены на угль периодически снижаются, ожидается, что цены на магний вновь испытают незначительное падение.

В перспективе

в ноябре ожидается возобновление производства первичного магния в нескольких провинциях, включая Нинся и Шэньси, что приведёт к значительному увеличению предложения магния. При условии существенного роста предложения давление на цены магния заметно усилится. Со стороны спроса, рыночный спрос на первичный магний со стороны магниевых сплавов увеличился, но текущее предложение всё ещё прогнозируется превышающим спрос. Соотношение спроса и предложения на рынке магния вернётся к преобладанию предложения над спросом, оказывая более сильное давление на цены магния. Однако, учитывая растущий спрос на уголь зимой, который обеспечит твёрдую поддержку ценам на уголь, пространство для снижения цен на магний ограничено. Ожидается, что цены на магний продолжат колебаться в ограниченном диапазоне.