Внутренний рынок алюминиевых прутков оказался в ловушке переизбытка предложения, перерабатывающие сборы, вероятно, останутся на низком уровне в краткосрочной перспективе, а ожидания сокращения производства усиливаются [анализ SMM]

По статистике SMM, по состоянию на 31 октября 2025 года запасы алюминиевых слитков на внутренних заводах составляли 7,6 дня, что на 0,57 дня больше по сравнению с предыдущей неделей. Запасы алюминиевых слитков продолжали демонстрировать тенденцию к накоплению, а ситуация с избыточным предложением на рынке не показала значительных улучшений. С точки зрения доли запасов, соотношение запасов на внутренних заводах по производству алюминиевых слитков составило 74,12%, увеличившись на 4,04% за неделю, и давление от накопления запасов оставалось неснятым.

Под влиянием макроэкономических настроений, цены на алюминий на SHFE на этой неделе достигли нового годового максимума и сохраняли колеблющийся тренд на высоких уровнях, продолжая оказывать давление на стоимость обработки алюминиевых слитков. В то же время, постоянное накопление запасов алюминиевых слитков и относительно свободное рыночное предложение удерживали стоимость обработки на низких уровнях под двойным давлением, затрудняя её рост. По состоянию на 31 октября 2025 года, по регионам, стоимость обработки алюминиевых слитков в Цзянсу котировалась в диапазоне 250–350 юаней/т, в Хэбэе — 150–250 юаней/т, в Южном Китае — 300–400 юаней/т. Рассматривая стоимость обработки алюминиевых слитков по регионам, в Шаньдуне предлагали 50–150 юаней/т, во Внутренней Монголии — 0–100 юаней/т, в Хэнане — 200–300 юаней/т. Помимо влияния высоких цен и достаточных запасов, слабый спрос со стороны конечных потребителей также являлся ключевым фактором вялой динамики рынка алюминиевых слитков. Энтузиазм downstream-предприятий в работе был серьёзно ограничен, закупки в основном были сосредоточены на снижении цен. В сочетании с фрагментированным спросом, отгрузки алюминиевых слитков со складов были очень затруднены. В некоторых регионах цены самовывоза даже демонстрировали «отрицательную стоимость обработки» для стимулирования сделок, что, несомненно, ухудшало ситуацию для предприятий по производству алюминиевых слитков.

На этой неделе недельный коэффициент эксплуатации в отрасли алюминиевых проводов и кабелей снизился на 1 процентный пункт по сравнению с предыдущей неделей до 63,4%. Под влиянием ограничений производства из-за экологических мер в Хэнане, коэффициенты эксплуатации заводов снизились к концу октября. Кроме того, общие отгрузки в отрасли сократились, а обратная связь от конечных секторов, таких как энергосети и фотоэлектрическая промышленность, была пессимистичной, усугубляясь persistently высокими ценами на алюминий, которые снижали энтузиазм производителей в выпуске готовой продукции. С точки зрения операционной деятельности предприятий, использование мощностей оставалось в основном неизменным, но отгрузки сократились. В　отношении　отраслевых　заказов，　хотя　заказы　по　тендерам　Государственной　энергосети　продемонстрировали　преемственность，　замедленный　темп　забора　грузов　конечными　потребителями　ограничил　выполнение　заказов．　В　перспективе　на　следующую　неделю，　из－за　таких　факторов，　как　давление　отгрузок，　высокие　цены　на　алюминий　и　слабый　спрос　со　стороны　конечных　потребителей—что　вряд　ли　улучшится　в　краткосрочной　перспективе—ожидается，　что　коэффициент　эксплуатации　сохранит　узкий　колебательный　тренд　в　определённом　диапазоне．　Необходимо　постоянное　внимание　к　тенденциям　цен，　связи　с　разрозненными　заказами　конечных　потребителей，　а　также　срокам　снятия　ограничений　на　производство　из－за　экологических　требований　в　Хэнани．　Краткий　обзор　ＳＭＭ：　на　внутреннем　рынке　алюминиевых　слитков　в　настоящее　время　наблюдается　значительный　переизбыток　предложения，　высокие　запасы，　низкие　цены　и　слабый　спрос—эти　«три　основные　проблемы»　продолжают　сжимать　прибыль　производителей　алюминиевых　слитков．　Со　стороны　спроса，　нисходящие　потребители　подвержены　влиянию　колебаний　цен　на　алюминий　на　высоком　уровне，　что　затрудняет　передачу　давления　издержек；　ожидается，　что　краткосрочное　улучшение　будет　слабым．　Если　цены　на　алюминий　продолжат　оставаться　на　высоком　уровне，　давление　на　ликвидность　предприятий　постепенно　станет　более　выраженным，　что　далее　вынудит　заводы　по　производству　алюминиевых　слитков　активно　сокращать　мощности．　В　таком　случае，　этапные　сокращения　производства　в　рамках　отрасли　будут　соответствовать　ожиданиям．　ＳＭＭ　ожидает，　что　в　краткосрочной　перспективе　тарифы　на　переработку　алюминиевых　слитков　останутся　под　давлением，　и　пока　не　наблюдается　явных　признаков　улучшения．