По данным SMM, наиболее торгуемый фьючерсный контракт на нержавеющую сталь (SS2512) отступил после быстрого роста на этой неделе. По состоянию на 10:30 31 октября контракт SS2512 закрылся на уровне 12,695 юаней/т, что на 115 юаней/т (-0.9%) ниже цены закрытия 12,810 юаней/т 24 октября. После предыдущего отскока фьючерсам не хватило импульса, произошел значительный отток капитала, и настроения на рынке стали осторожными.
С макроэкономической точки зрения, ФРС США 29 октября объявила о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов, понизив целевой диапазон для федеральных фондов до 3.75%–4.00%. Снижение ставки краткосрочно повысило аппетит к риску и оказало давление на индекс доллара США. Однако PMI обрабатывающей промышленности Китая за октябрь составил 49, снизившись на 0.8 процентных пункта в месячном выражении, вернувшись в зону сжатия, что указывает на слабое восстановление производства и недостаточный спрос. В сочетании с продолжающимся спадом инвестиций в недвижимость и отсроченными закупками конечных потребителей общие сигналы спроса оставались слабыми. Между тем, возобновление коммуникации между торговыми командами Китая и США оказало некоторую поддержку рыночным настроениям, но еще не превратилось в реальное улучшение спроса.
С фундаментальной точки зрения, слабый спрос является ключевым противоречием на текущем рынке. График производства нержавеющей стали в октябре составил приблизительно 3.44-3.46 млн т, незначительно увеличившись в месячном выражении. Энтузиазм конечных потребителей в downstream-сегменте к закупкам был низким, и хотя трейдеры повышали котировки вслед за фьючерсами, сделки явно не удовлетворяли, а спотовые цены с трудом росли. Слухи о сокращении производства в 200-й серии оказали незначительную поддержку настроениям по фьючерсам, но еще не оказали существенного влияния на общую картину спроса и предложения. В результате цены на сырье могут столкнуться с периодическим давлением.
Социальные запасы составили 946,800 т, незначительно увеличившись на 400 т по сравнению с 946,400 т на прошлой неделе, что указывает на сохраняющееся давление запасов. Сделки на спотовом рынке были неактивными, спотовые цены — низкими. Трейдеры ускорили продажи в конце месяца для возврата денежных средств, что привело к слабому импульсу для роста спотовых цен вслед за фьючерсами. Хотя на прошлой неделе фьючерсы укрепились, спотовые цены не росли синхронно с ралли фьючерсов, что привело к пассивному сужению спреда между фьючерсами и спотом на этой неделе, отражая сохраняющуюся слабость фактических рыночных сделок.
На стороне затрат, цены на высококачественный NPI продолжали снижаться, упав до 924 юаней/мтн с 930.5 юаней/мтн в прошлую пятницу; цены на высокоуглеродистый феррохром снизились до 8,275 юаней/т (50% металла) с 8,400 юаней/т (50% металла). Ослабление цен на сырье подорвало поддержку издержек, а в сочетании с вялым спросом дополнительно ограничило пространство для восстановления цен на нержавеющую сталь.
В целом, фьючерсы на нержавеющую сталь получили кратковременный импульс от макрофакторов, таких как снижение ставок и китайско-американские торговые переговоры на этой неделе, но слабый спрос, небольшое увеличение запасов и снижение цен на сырье совместно оказали давление на ценовую динамику.
![[Flash | Июльский Imacec в Чили упал на 1,5% в годовом исчислении, самое резкое месячное падение с 2022 года на фоне спада в горнодобывающей отрасли на 9,3%]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yunIW20251217171723.jpeg)
![[Flash | Индекс горнодобывающего производства Чили в июле упал на 7,2% в годовом исчислении; добыча металлических руд снизилась на 10,7%]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/bFzkj20251217171724.jpg)
