Сезонные колебания между низким и высоким сезоном сталкиваются с серьезным испытанием, изменится ли запас алюминиевых слитков в Китае в начале ноября? [Анализ SMM]

Запасы алюминиевых слитков: Ближе к концу октября на стороне предложения алюминиевые заводы активно продавали на фоне высоких цен. В то же время, в связи с гарантиями поставок угля на зиму каждый ноябрь, некоторые предприятия, в частности в Синьцзяне, ускорили отгрузки из-за опасений по поводу транспортных мощностей, что повысило ожидания увеличения объема грузов в пути по стране. Со стороны спроса слабое последующее движение в сезонный переход, высокие цены на алюминий, сдерживающие изъятие со складов, и ограничения производства из-за экологических мер в центральном Китае, снижающие загрузку мощностей, создали несколько неблагоприятных факторов. Сохранение предыдущей тенденции дестокинга в ноябре сталкивается с серьезными вызовами. По данным SMM, запасы алюминиевых слитков в основных районах потребления в этот четверг составили 619 тыс. тонн, увеличившись на 1 тыс. тонн за неделю, но снизившись на 31 тыс. тонн по сравнению с максимумом после праздников. В годовом исчислении текущие запасы утратили преимущество нахождения около трехлетних минимумов и выросли на 22 тыс. тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

По регионам, среди основных районов потребления: Уси — несмотря на то, что часть грузов отправлялась из Южного Китая в Восточный Китай (например, Уси), с потенциальным увеличением объема при дальнейшем расширении спредов цен — текущие перевозки были ограничены, а объем в пути из Синьцзяна и Юньнани оставался низким. При относительно стабильном изъятии дестокинг может продолжиться. Однако в Гунъи и Фошане запасы могут стабилизироваться или незначительно вырасти из-за ожидаемого более высокого объема в пути и слабого изъятия. Наличие спота в Фошане оставалось достаточным, поскольку замещающие мощности по алюминию в Юньнани были полностью введены в этом году, в то время как у потребителей жидкого алюминия не хватало поддерживающих мощностей. Примечательно для Гунъи, согласно последним новостям SMM на сегодня, город Лоян активировал оранжевый (уровень II) режим оповещения о сильном загрязнении воздуха с 15:00 28 октября, с одобрения муниципального правительства, время снятия будет объявлено позже. Пострадавшие производители планируют сокращение производства, оцениваемое в 20–30%. Изъятие столкнулось с явным давлением, и некоторые склады сообщили, что объем в пути почти на 10 тыс. тонн выше обычного, увеличивая давление по прибытию. Запасы в Гунъи могут превысить 90 тыс. тонн в начале ноября.

В итоге, по мере вступления в ноябрь, тенденция по запасам алюминиевых слитков в Китае, как ожидается, сменится с незначительного дестокинга на небольшое накопление запасов, что окажет некоторое негативное влияние на последующие цены на алюминий. SMM считает, что с окончанием традиционного пикового сезона доля жидкого алюминия в ноябре столкнется с определенным давлением на высоких уровнях. Давление на поставки алюминиевых слитков увеличится, а стабильность спроса будет трудно гарантировать под давлением высоких цен на алюминий. На данный момент SMM ожидает, что тенденция роста запасов алюминиевых слитков в стране стабилизируется с небольшим увеличением в первой половине ноября, колеблясь в диапазоне от 600 000 до 650 000 тонн.

Что касается запасов алюминиевого заготовки, по статистике SMM, запасы алюминиевого заготовки в основных внутренних потребительских регионах составляли 138 000 тонн на 30 октября, что на 8 000 тонн меньше, чем в понедельник, и на 7 000 тонн меньше, чем в прошлый четверг. Снижение запасов было в основном обусловлено активным сокращением производства некоторыми заводами по производству заготовки с октября, что привело к ограниченному росту поступления на склад, в сочетании с постепенным расходованием ранее накопленных запасов на заводах после концентрированных отгрузок. С точки зрения спроса, хотя конечный спрос был подавлен высокими ценами на алюминий, нижестоящие предприятия продолжали закупать материалы точно в срок, поддерживая стабильный отгрузки со складов. Несмотря на небольшое восстановление отгрузок на рынке, сделки в основном сосредоточены среди трейдеров, в то время как фактические закупки нижестоящих предприятий оставались слабыми, преобладает выжидательная позиция из-за высоких цен, что указывает на то, что показатели спроса остаются пессимистичными. Глядя вперед на следующую неделю, если цены на алюминий продолжат держаться на высоком уровне, желание нижестоящих предприятий к закупкам может быть еще больше подавлено. Однако, учитывая отгрузки грузовиками за пределы региона, ожидается, что запасы алюминиевого заготовки продолжат медленно снижаться, сохраняя в краткосрочной перспективе боковую динамику в диапазоне 130 000–145 000 тонн. Сценарий быстрого снижения запасов все еще требует снижения ценового центра для стимулирования восстановления конечного спроса.

На этой неделе цены на алюминий продемонстрировали тенденцию к пробитию вверх, что создало новое давление на сборные платы за переработку алюминиевого заготовки. По состоянию на 30 октября 2025 года сборные платы за переработку в районе Фошан составляли 200/250 юаней/тонна, без изменений по сравнению с предыдущей неделей; в районе Уси — 180/280 юаней/тонна, снижение на 50/20 юаней/тонна по сравнению с предыдущей неделей; а в районе Наньчан — 120/170 юаней/тонна, снижение на 20/30 юаней/тонна по сравнению с предыдущей неделей. Изменения в сборных платах за переработку были в основном обусловлены ростом цен на алюминий в сочетании с в целом умеренным торговым настроением на рынке в течение недели, где преобладали закупки точно в срок. Спрос со стороны потребителей был слаб из-за нежелания платить текущие цены, что привело к недостаточной поддержке спроса. Однако ограниченные поступления запасов алюминиевых слитков и умеренный спрос на определенные виды слитков несколько сдержали падение цен на переработку. В ближайшей перспективе ожидается, что цены на алюминий продолжат колебаться на высоком уровне, а спрос со стороны потребителей вряд ли значительно улучшится. Цены на переработку алюминиевых слитков, вероятно, останутся под узким давлением или стабилизируются, но следует внимательно следить за изменениями цен на алюминий и степенью удовлетворения спроса со стороны потребителей