ФРС США снизила процентную ставку, цены на алюминий колеблются на высоком уровне из-за возникающих ограничений [Протокол утреннего совещания SMM по алюминию]

３０ октября Протокол утреннего совещания по алюминию SMM

Фьючерсы：В ночной сессии 29 октября наиболее торгуемый фьючерсный контракт на алюминий на SHFE открылся на уровне 21,290 юаней/т，достиг максимума в 21,360 юаней/т и минимума в 21,245 юаней/т，и в итоге закрылся на отметке 21,315 юаней/т，выше на 0.09%，колеблясь на высоких уровнях с продолжением восходящего движения центра。С технической точки зрения，скользящие средние МА сохраняли бычье выравнивание（МА5：21,250.00 ＆gt； МА10：21,251.00 ＆gt； МА20：21,115.75 ＆gt； МА60：20,938.58），а на 4‑часовом свечном графике MACD наблюдались некоторые изменения в красном столбце，сохраняя золотой крест（DIFF：104.77，DEA：93.45）。С точки зрения тренда，алюминий на SHFE остается в восходящем канале。На основе последних максимумов и минимумов（минимум около 20,640，максимум около 21,365），сопротивление ожидается в диапазоне 21,350–21,550，а поддержка — в диапазоне 20,650–20,850。

Макрофронт：Представитель МИД Китая объявил，что по результатам консультаций между Китаем и США председатель Си Цзиньпин встретится с президентом США Трампом в Пусане，Республика Корея，30 октября по местному времени，чтобы обменяться мнениями по китайско‑американским отношениям и вопросам взаимного интереса。（Бычий фактор ★）ФРС США объявила о снижении базовой процентной ставки на 25 базисных пунктов до 3.75%–4.00%，что marks второе подряд заседание со снижением ставки，соответствуя рыночным ожиданиям。ФРС также объявила о завершении сокращения баланса 1 декабря。（Бычий фактор ★）

Фундаментальные факторы：По данным запасов，согласно статистике SMM，запасы алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая составили 619,000 т，сократившись на 7,000 т с понедельника на этой неделе，но увеличившись на 1,000 т по сравнению с прошлым четвергом。По данным затрат，по данным SMM на среду，средняя себестоимость алюминиевой промышленности составила 16,043 юаня/т，снизившись на 49 юаней/т за неделю；средняя прибыль отрасли одновременно выросла на 239 юаней/т，достигнув 5,127 юаней/т。Со стороны предложения，внутренние operating мощности по алюминию оставались неизменными，в то время как зарубежное предложение，как ожидается，сократится，что может поддержать цены на алюминий за рубежом；со стороны спроса，некоторые downstream предприятия сообщили о снижении orders на руках в октябре，с ограниченным пространством для дальнейшего роста спроса，но в целом краткосрочные показатели спроса оставались стабильными。

Рынок первичного алюминия:Вчера на ранних торгах SHFE алюминий в основном колебался вниз, с ценовым центром, откатившимся к отметке около 21 190 юаней/тонна. В восточном Китае высокие абсолютные цены привели к тому, что закупки со стороны потребителей сосредоточились на жестком спросе, в то время как держатели отказывались снижать цены и проявляли низкую готовность продавать со скидкой. Большие покупатели выходили на рынок для приобретения по сниженным ценам, фактические сделки осуществлялись с премией около 10 юаней/тонна к средней цене SMM. В этот среду индекс настроений на продажу на рынке восточного Китая составил 2,92, увеличившись на 0,06 по сравнению с предыдущей неделей; индекс настроений на покупку составил 2,87, увеличившись на 0,05 по сравнению с предыдущей неделей. В этот среду цена SMM A00 алюминия была зафиксирована на уровне 21 170 юаней/тонна, увеличившись на 10 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом около 30 юаней/тонна к контракту 2511, что на 10 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. В центральном Китае вчера утром цены на алюминий откатились, и интерес трейдеров к покупкам возобновился. Однако, когда цены на алюминий колебались на высоких уровнях, активность на рынке торговли ослабла. Держатели товаров проявляли низкую готовность продавать со скидкой, отказывались снижать цены и сдерживали продажи. В конечном итоге, рыночные цены сделок колебались вокруг паритета с ценой в центральном Китае. В этот среду индекс настроений на продажу на рынке центрального Китая составил 2,87, снизившись на 0,01 по сравнению с предыдущей неделей; индекс настроений на покупку составил 2,81, снизившись на 0,03 по сравнению с предыдущей неделей. Цена SMM A00 алюминия в центральном Китае закрылась на уровне 21 040 юаней/тонна, увеличившись на 10 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом 160 юаней/тонна к ноябрьскому контракту, что на 10 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между Хэнанью и Шанхаем составила -130 юаней/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Сырье для вторичного алюминия:Вчера цены на спотовый первичный алюминий немного выросли по сравнению с предыдущим торговым днем. Цена SMM A00 спотового алюминия закрылась на уровне 21 170 юаней/тонна, в то время как цены на лом алюминия в целом оставались стабильными. По мере приближения традиционного пикового сезона дефицит предложения остается основной темой на рынке лома алюминия, поддерживая высокие закупочные цены, хотя их устойчивость остается под вопросом. Вчера цены на брикетированный UBC находились в диапазоне 16 000–16 500 юаней/тонна (без НДС), а цены на измельченный напряженный лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) находились в диапазоне 17 600–18 100 юаней/тонна (без НДС). Цены на прессованные ломы UBC остались стабильными по сравнению с предыдущей неделей, в то время как цены на измельчённый алюминиевый лом (оцениваемый по содержанию алюминия), лом ступиц колес и литейный алюминиевый лом выросли на 100 юаней за тонну. Благодаря улучшению спроса со стороны производителей сплавов, цены на измельчённый алюминиевый лом последовали восходящему тренду. В Цзянси, Хубэе, Фошане, Аньхое, Хунане и других регионах котировки на серии алюминиевого лома были повышены в совокупности на 100–200 юаней. Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и алюминиевым ломом, разница между алюминием A00 и литейным алюминиевым ломом в Шанхае увеличилась на 10 юаней за тонну по сравнению с предыдущей неделей до 2,432 юаней за тонну, тогда как разница между алюминием A00 и смешанным алюминиевым ломом для экструзии без краски в Фошане сократилась на 107 юаней за тонну до 2,207 юаней за тонну. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома сохранит устойчивость, при этом основной диапазон цен на измельчённый алюминиевый лом (оцениваемый по содержанию алюминия) будет колебаться около 17,500–18,000 юаней за тонну. Поскольку цены на первичный алюминий стабилизировались выше порога в 21,000 юаней за тонну, дополнительный позитивный импульс будет передаваться, поддерживая цены на алюминиевый лом. Ситуация с ограниченным предложением вряд ли изменится в краткосрочной перспективе. Со стороны спроса устойчивость сохраняется в таких секторах, как электромобили и фотоэлектрические системы, однако окончание традиционного пикового сезона и высокое давление со стороны складских запасов могут ослабить энтузиазм в закупках. Следует внимательно следить за темпами пополнения запасов на предприятиях вторичного алюминия после праздников и устойчивостью конечного спроса. Если цены на первичный алюминий отступят после быстрого роста или конечный спрос окажется ниже ожиданий, рынок алюминиевого лома может столкнуться с понижательным давлением. В целом, на рынке продолжится противоборство между продавцами и покупателями, что требует пристального мониторинга тенденций первичного алюминия и изменений в политике.

Вторичные алюминиевые сплавы:В среду котировки SMM на алюминий A00 составили 21,170 юаней за тонну, что на 10 юаней за тонну выше, чем накануне, в то время как цены на SMM ADC12 остались стабильными на уровне 21,200 юаней за тонну. Ситуация с ограниченным предложением алюминиевого лома сохраняется, и затраты на закупки продолжают расти. Для обеспечения выполнения заказов предприятия обычно закупают по высоким ценам, при этом источники с низкими ценами являются редкими. Под влиянием таких факторов, как недостаточная циркуляция сырья, высокие цены на сырье, съедающие прибыль, и неясные политики в провинциях Цзянси и Аньхой, предложение в отрасли сократилось. Общий спрос остается устойчивым, вместе с низкими запасами готовой продукции у производителей и продолжающимся давлением на выполнение заказов, что оказывает некоторую поддержку рыночным ценам. В краткосрочной перспективе, благодаря жесткой поддержке издержек и напряженному балансу спроса и предложения, ожидается, что цены на слитки алюминиевого сплава ADC12 будут устойчивыми. В дальнейшем следует обратить внимание на поставки сырья, показатели потребления и изменения запасов.

Обзор рынка алюминия:В настоящее время макроэкономические позитивные факторы заметны: консультации по торговле между Китаем и США дали положительные сигналы, повысив ожидания облегчения торговых отношений; 15-й Пятилетний план сосредоточен на развитии стратегических новых отраслей, а внутренние стабилизационные политики продолжают действовать, поддерживая уверенность на рынке. Однако, хотя Федеральная резервная система США, как и ожидалось, снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов на октябрьском заседании, заявления Пауэлла были явно жесткими, намекая, что снижение ставки в декабре не гарантировано. В сочетании с нерешенными структурными различиями в торговле между Китаем и США это может ограничить волатильность рынка. С точки зрения фундаментальных факторов, ожидается, что зарубежное предложение станет более ограниченным, в то время как внутреннее предложение остается стабильным. В целом, предложение и спрос на алюминий, вероятно, станут более напряженными. Что касается запасов, под давлением высоких цен на алюминий и слабого спроса со стороны нижнего звена, запасы алюминиевых слитков в Китае могут перейти от слабого снижения к слабому увеличению с конца октября до начала ноября. С точки зрения затрат, из-за снижения цен на глинозем, поддержка несколько ослабла. В краткосрочной перспективе, среди смешанных макроэкономических и фундаментальных факторов, ожидается, что цены на алюминий будут колебаться на высоком уровне.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]