В ходе вечерней сессии цены на олово на SHFE колебались и отступили, при этом высокие цены продолжали сдерживать сделки с наличным товаром. [Утренние новости SMM по олову]

Утренний брифинг по олову от SMM за 28 октября 2025 года:

Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2511) отступил после колебаний на высоких уровнях в вечерней сессии, закрывшись на отметке 285 350 юаней за тонну, что на 0,15% выше, чем в предыдущий торговый день.

Макроэкономика: (1) Qualcomm (QCOM.O) в понедельник представила два чипа ИИ для центров обработки данных, коммерческие поставки которых, как ожидается, начнутся в следующем году. Это знаменует собой важный шаг компании по диверсификации бизнеса за пределами рынка смартфонов и выходу на быстрорастущий сектор инфраструктуры ИИ. На фоне этой новости акции Qualcomm в тот день подскочили на 20%. Два новых чипа, названные AI200 и AI250, предназначены для увеличения емкости памяти и оптимизации производительности для приложений ИИ, их запланированный запуск намечен на 2026 и 2027 годы соответственно. Поскольку поставщики облачных услуг, производители чипов и предприятия спешат построить инфраструктуру, способную поддерживать сложные большие языковые модели, чат-боты и другие генеративные инструменты ИИ, глобальные инвестиции в чипы ИИ существенно выросли. Однако текущий бум ИИ по-прежнему в основном поддерживается чипами Nvidia (NVDA.O). (2) Rockchip опубликовала отчет за третий квартал 2025 года: выручка за квартал достигла 1,096 млрд юаней, что на 20,26% больше, чем годом ранее, а чистая прибыль, attributable to акционерам публичной компании, составила 248 млн юаней, увеличившись на 47,06% в годовом исчислении. За первые три квартала совокупная выручка составила 3,141 млрд юаней (рост на 45,46% в годовом выражении), а чистая прибыль, attributable to акционерам, — 780 млн юаней (рост на 121,65% в годовом выражении). В первые три квартала 2025 года спрос на рынке AIoT продолжал расти. Флагманский чип компании RK3588 способствовал проникновению различных вычислительных платформ AIoT в автомобильную электронику, машинное зрение, промышленные применения и рынок робототехники, стимулируя рост выручки и ускоряя увеличение прибыли. (3) В первые три квартала телекоммуникационная отрасль в целом работала стабильно. Доходы от телекоммуникационных услуг росли устойчивыми темпами, продолжался прогресс в строительстве инфраструктуры сетей 5G, гигабитных сетей и Интернета вещей (IoT), наблюдалось стабильное расширение базы подключенных пользователей и быстрый рост мобильного интернет-трафика. По состоянию на конец сентября общее количество базовых станций 5G достигло 4,705 млн, чистый прирост с начала года составил 455 000 станций, на их долю пришлось 36,6% от всех мобильных базовых станций, что на 0,9 процентного пункта выше, чем по итогам первого полугодия.

Фундаментальные факторы: (1) Сбои на стороне предложения: Поставки оловянной руды в целом ужесточаются в основных регионах-производителях, таких как Юньнань. Плановые остановки на некоторых заводах в октябре в основном завершились, и большинство заводов в Юньнани работают относительно стабильно. (2) Спрос: Из-за слабого спроса на рынке потребительской электроники и бытовой техники заказы значительно сократились. Покупатели на нижнем уровне остаются осторожными, а высокие цены заметно подавляют фактическое потребление. Ограниченный импульс от новых секторов: Хотя обновление вычислительных мощностей ИИ и рост установок солнечных панелей способствовали некоторому потреблению олова, их текущий вклад остается небольшим и недостаточным для компенсации снижения потребления в традиционных секторах.

Спот-рынок: Торговая активность на спот-рынке оставалась вялой, сохраняя характер своевременных закупок. Вчера днём из-за истечения сроков опционов на конец периода на бирже SHFE цены на олово быстро выросли. Несмотря на постепенное снижение цен в ночной сессии, скачок цен всё равно подавил энтузиазм покупателей на нижнем уровне.

[Заявление о источниках данных: За исключением общедоступной информации, другие данные обрабатываются SMM на основе открытой информации, рыночных коммуникаций и внутренней базы данных SMM, и предназначены только для справки, не являясь советом по принятию решений. Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]