Глобальные фундаментальные показатели спроса и предложения ужесточаются; в краткосрочной перспективе ожидается стабильность цен на алюминий [Протокол утреннего совещания SMM по алюминию]

Протокол утреннего совещания по алюминию SMM, 23.10

Фьючерсы:В ночной сессии 22 октября наиболее активный контракт на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже открылся на уровне 21 105 юаней/тонна, достиг максимальной цены 21 180 юаней/тонна и минимальной цены 21 085 юаней/тонна, и в итоге закрылся на уровне 21 105 юаней/тонна, увеличившись на 0,42%. В целом ночная сессия показала модель отката после быстрого роста, с центром торговли, переместившимся к уровню около 21 100 юаней/тонна. С технической точки зрения, скользящие средние вернулись к бычьему порядку (МА5: 21 098 > МА10: 21 048 > МА30: 20 981 > МА60: 20 960), а индикатор MACD на свече в 60 минут показал небольшое расширение красного столбца, сохраняя состояние золотого креста. По тренду, SHFE алюминий остается в восходящем канале. Учитывая недавние максимумы и минимумы (месячный минимум 20 640 и максимум около 21 200), уровень сопротивления ожидается в диапазоне 21 280-21 480, а уровень поддержки в диапазоне 20 530-20 750.

Макроэкономика:Трамп заявил, что Китай и США достигнут торгового соглашения на саммите АТЭС, но лидеры стран могут не встретиться. Представитель Министерства иностранных дел Го Цзякун ответил 22 октября, что дипломатия на высшем уровне играет незаменимую стратегическую роль в отношениях между Китаем и США, и лидеры двух стран поддерживают тесные контакты и общение. (Нейтрально) Ситуация Россия-Украина: ЕС одобрил 19-й раунд санкций против России, включая запрет на импорт сжиженного природного газа; Бэзант заявил, что санкции против России будут «значительно усилены», после чего Министерство финансов США объявило о санкциях против двух крупных российских нефтяных компаний;Трамп отменил встречу с Путиным в Будапеште, так как встреча не принесла бы никаких результатов. (Позитивно)

Основные факторы:Сторона запасов, ежедневные запасы алюминиевых слитков в основных регионах потребления 22 октября составили 46,30, с сокращением запасов на 6 000 тонн за неделю; запасы алюминиевого прутка составили 102 500 тонн, с сокращением запасов на 2 000 тонн за неделю. Стоимость, средняя стоимость в алюминиевой промышленности 22 октября составила 16 092 юаня/тонна, снизившись на 12 юаней/тонна за неделю, главным образом из-за снижения цен на глинозем, а средняя прибыль отрасли увеличилась на 22 юаня/тонна до 4 888 юаней/тонна. Спрос и предложение, сторона предложения, согласно сообщениям зарубежных СМИ, Century Aluminum 21 октября объявила, что ее завод Norðurál Grundartangi в Исландии приостановил производство из-за отказа электрического оборудования, вынудив одну из двух линий первичного производства алюминия остановиться. Сообщений о жертвах не поступало. В результате производство завода временно сократилось на две трети, в то время как другая производственная линия не пострадала и продолжает работать на полную мощность. Компания оценивает влияние и разрабатывает график получения замены оборудования и восстановления полного производства. Сторона спроса, значительных изменений не наблюдалось.

Рынок первичного алюминия:Вчера, в утренней сессии, центр торговли SHFE алюминием поднялся до уровня около 20 980 юаней/тонна. В целом, сокращение запасов алюминиевых слитков оказывало некоторую поддержку спотовым премиям/скидкам, но высокие цены на алюминий привели к слабому спросу со стороны покупателей. В условиях борьбы спотовые премии/скидки немного ослабли. В восточном Китае поставщики в основном предлагали товары по средней цене на момент открытия рынка, с общими сделками, которые были средними. В сочетании с укреплением цен на алюминий, фактические сделки в основном проходили со скидкой около 10 юаней/тонна к средней цене SMM. Индекс настроений продавцов на рынке восточного Китая в среду составил 3,19, снизившись на 0,09 за неделю, а индекс настроений покупателей составил 3,12, снизившись на 0,13 за неделю. В среду цена SMM A00 алюминия составила 20 980 юаней/тонна, увеличившись на 10 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем, на паритет с контрактом SHFE 2511, снизившись на 10 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем. В центральной части Китая средовые сделки в среду были на среднем уровне. С укреплением цен на алюминий продажи со стороны потребителей немного увеличились, но интерес к покупке со стороны потребителей ослаб. Некоторые потребители сообщили о более длительных сроках оплаты и снижении объема заказов, что вызывает опасения по поводу устойчивости спроса. Фактические сделки в основном проходили с дисконтом 10 юаней/тн до паритета по сравнению со средней ценой SMM. Индекс настроений продавцов на рынке центрального Китая в среду составил 2,77, увеличившись на 0,01 по сравнению с предыдущей неделей, в то время как индекс настроений покупателей составил 2,66, снизившись на 0,02 по сравнению с предыдущей неделей. Цена A00 алюминия SMM в центральном Китае была зафиксирована на уровне 20 860 юаней/тн, что на 10 юаней/тн выше, чем в предыдущий торговый день, с дисконтом 120 юаней/тн по сравнению с ноябрьским контрактом SHFE, что на 10 юаней/тн ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между Хэнанью и Шанхае осталась неизменной по сравнению с предыдущей неделей на уровне -120 юаней/тн.

Сырье для вторичного алюминия:Вчера цены на первичный алюминий колебались в ограниченном диапазоне по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом цена на спотовый A00 SMM закрылась на уровне 20 980 юаней/тн, в то время как цены на рынке лома алюминия оставались в целом стабильными. Поскольку традиционный пиковый сезон уже более чем наполовину завершен, основной темой на рынке лома алюминия остается дефицит предложения, что поддерживает высокие закупочные цены, хотя устойчивость этих высоких уровней требует мониторинга. В среду брикетированный UBC предлагался в диапазоне 15 900-16 500 юаней/тн (без учета налогов), а измельченный напряженный лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) предлагался в диапазоне 17 300-17 800 юаней/тн (без учета налогов). Цены на брикетированный UBC, измельченный напряженный лом алюминия (ценится по содержанию алюминия), лом литых дисков и механический лом алюминия оставались неизменными по сравнению с предыдущей неделей. Что касается разницы в ценах между первичным алюминием и ломом, разница в ценах между A00 алюминием и механическим ломом алюминия в Шанхае расширилась на 50 юаней/тн с понедельника до 2 242 юаней/тн, в то время как разница в ценах между A00 алюминием и смешанным ломом алюминиевых профилей без краски в Фошане расширилась на 70 юаней/тн с понедельника до 2 238 юаней/тн. На этой неделе рынок лома алюминия, вероятно, будет устойчивым, с основным диапазоном цен на измельченный напряженный лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) около 17 500-18 000 юаней/тн. Дефицит сырья в краткосрочной перспективе трудно изменить, что, вместе с сильной поддержкой SHFE алюминия в диапазоне 20 800-20 850 юаней/тн, создает положительные сигналы. Прорыв выше уровня 21 000 юаней/тн передаст еще более положительные сигналы. С другой стороны, неопределенность, связанная с угрозами Трампа о введении тарифов, слабое выступление пикового сезона сентября-октября, ограниченное принятие дорогостоящего сырья предприятиями по переработке лома, а также давление на запасы готовой продукции у предприятий по переработке лома будут сдерживать энтузиазм к закупкам. Рынку необходимо внимательно следить за тем, смогут ли цены на первичный алюминий стабилизироваться на высоких уровнях, за темпами пополнения запасов после праздников на предприятиях вторичного алюминия, а также за устойчивостью конечного спроса.

Сплавы вторичного алюминия: В эту среду цена A00 SMM была зафиксирована на уровне 20 980 юаней/тн, что на 10 юаней/тн выше, чем в предыдущий день, в то время как цена ADC12 SMM оставалась стабильной на уровне 21 100 юаней/тн. В настоящее время дефицит лома алюминия вряд ли ослабнет в краткосрочной перспективе, что обеспечивает прочную поддержку затрат. Некоторые предприятия столкнулись с падением коэффициента использования мощностей из-за нехватки сырья или убытков, в то время как запасы готовой продукции на заводах остаются низкими, что приводит к твердым котировкам или активному повышению цен. Хотя спрос не показал значительного улучшения по сравнению с сентябрем, он остается устойчивым в целом, что поддерживает цены. Однако высокие социальные запасы и давление на гарантии могут ограничить потенциал роста, и следует обратить внимание на влияние реализации политики на стороне предложения. Ожидается, что цены на ADC12 в краткосрочной перспективе останутся устойчивыми, с акцентом на обращение сырья, показатели спроса и изменения запасов.

Обзор рынка алюминия: В целом, на макроуровне наблюдается благоприятная атмосфера, однако с приближением нового раунда торговых переговоров между Китаем и США, а также продолжающимися новостями о конфликте между Россией и Украиной, связанные события требуют постоянного мониторинга. Внутри страны положительная макросреда поддерживает уверенность на рынке. В фундаментальном плане, на стороне предложения внутренняя эксплуатационная мощность алюминия оставалась неизменной, в то время как зарубежное предложение, как ожидается, снизится, что может поддержать цены на алюминий за рубежом. На стороне спроса некоторые предприятия сообщили о снижении объема заказов в октябре, с ограниченным пространством для дальнейшего роста спроса, но в краткосрочной перспективе спрос остается в целом стабильным. Поддержка затрат ослабла, так как стоимость алюминия продолжала снижаться из-за падения цен на глинозем. В отношении запасов ожидается, что запасы алюминиевых чушек в стране войдут в тренд снижения во второй половине октября. В целом, с оптимистичными внутренними и внешними макроусловиями, а также с ужесточением фундаментальных условий спроса и предложения и снижением запасов, цены на алюминий, вероятно, останутся устойчивыми в краткосрочной перспективе.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]