Четверг, 23 октября 2025 г.
Фьючерсы: медь на LME открылась на уровне 10 670 долл./т за ночь. В начале сессии она колебалась вниз, достигнув минимума в 10 615 долл./т, затем центр цен на медь двигался вверх, достигнув максимума в 10 706,5 долл./т, после чего значительно колебался и в конечном итоге закрылся на уровне 10 658,5 долл./т, что составляет прирост на 0,59%. Объем торгов достиг 16 000 лотов, а открытый интерес — 317 000 лотов. Наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2512 открылся на уровне 85 280 юаней/т за ночь. В начале сессии он достиг минимума в 84 500 юаней/т, затем центр цен на медь неуклонно рос, достигнув максимума в 85 730 юаней/т, после чего колебался вниз и в конечном итоге закрылся на уровне 85 380 юаней/т, что составляет прирост на 0,46%. Объем торгов достиг 47 000 лотов, а открытый интерес — 234 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 21 октября американская медная компания Southern Copper Corporation получила разрешение от перуанского правительства на разработку проекта медного рудника Tía María в регионе Арекипа с общим объемом инвестиций около 1,8 млрд долл. Проект, который неоднократно откладывался с 2011 года из-за социальных протестов и экологических обзоров, теперь официально получил разрешение на добычу. Ожидается, что производство начнется в 2027 году с годовым объемом около 120 000 т меди. Этот прогресс рассматривается как важный сигнал для повышения доверия инвесторов и оживления инвестиционного климата в горнодобывающей отрасли Перу.
Спот:
(1) Шанхай: 22 октября спотовые цены на катодную медь №1 SMM по контракту 2511 ближайшего месяца были с дисконтом 10 юаней/т до премии 70 юаней/т, при этом средняя цена была указана с премией 30 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена на катодную медь №1 SMM колебалась в пределах от 84 840 до 85 070 юаней/т. В утренней сессии цена на медь на SHFE колебалась в определенном диапазоне, кратковременно достигнув минимума в 84 780 юаней/т, после чего отскочила до уровня около 85 000 юаней/т. Спред между фьючерсными контрактами колебался между дисконтом 40 юаней/т и дисконтом 10 юаней/т. Убытки от импорта по контракту SHFE на медь ближайшего месяца сократились до около 800 юаней/т. Ожидается, что сегодня премии на спотовую медь в Шанхае продолжат снижаться, но дисконт будет ограниченным. Утром во время торговой сессии разница в ценах между контрактами сократилась; арбитражеры немного снизили премии, получая небольшую прибыль. Если завтра цены на медь стабилизируются, ожидается, что премии не будут значительно колебаться.
(2) Гуандун: 22 октября цены на катодную медь №1 в Гуандуне по отношению к ближайшему фьючерсному контракту составляли премию от 30 до 90 юаней за тонну, средняя премия составила 60 юаней за тонну, что на 5 юаней меньше, чем в предыдущий торговый день. Цена SX-EW меди была со скидкой от 30 до 10 юаней за тонну, средняя скидка составила 20 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 84,920 юаней за тонну, что на 740 юаней меньше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на SX-EW медь составила 84,840 юаней за тонну, что на 735 юаней меньше, чем в предыдущий торговый день. В целом, хотя цены на медь упали, падение было относительно небольшим, что привело к лишь незначительному увеличению желания пополнить запасы у потребителей. Спот-торги были немного лучше.
(3) Импортная медь: 22 октября цены на складские расписки составляли 30-40 долларов за тонну, QP ноябрь, средняя цена снизилась на 1 доллар за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём; цены на B/L составляли 40-60 долларов за тонну, QP ноябрь, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; EQ медь (CIF B/L) составляла 4-16 долларов за тонну, QP ноябрь, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Котировки относились к грузам, прибывающим в конце октября.
(4) Вторичная медь: в 11:30 22 октября цена фьючерсов закрылась на уровне 85,010 юаней за тонну, что на 650 юаней меньше, чем в предыдущий торговый день. Средняя спотовая премия/скидка составила 30 юаней за тонну, что на 20 юаней меньше, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цена на вторичное сырье из меди снизилась на 400 юаней за тонну по сравнению с прошлым месяцем. Цена на голый яркий медный провод в Гуандуне составила 76,900-77,100 юаней за тонну, что на 400 юаней меньше, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между катодной медью и ломом меди составила 3,125 юаней за тонну, что на 245 юаней меньше, чем в прошлом месяце. Разница в ценах между медным катодным прутком и вторичным медным прутком составила 1,460 юаней за тонну. По данным опроса SMM, после стабилизации цен на медь предприятия по производству вторичного медного прутка отметили некоторое восстановление покупательского настроения, но новые заказы остаются ограниченными.
(5) Запасы: 21 октября запасы катодной меди на LME снизились на 300 тонн до 136,850 тонн. 22 октября запасы ордеров на Шанхайской фьючерсной бирже снизились на 1,125 тонн до 36,553 тонн.
Цена: На макроуровне продолжался политический кризис в США из-за приостановки работы правительства, Сенат отверг временный законопроект о финансировании в 12-й раз. Политическая неопределенность оказывала давление на доллар США, что было благоприятно для цен на медь. В то же время конфликт между Россией и Украиной обострился, ЕС одобрил новые санкции, включая запрет на российский сжиженный природный газ. США смягчили ограничения на использование Украиной ракет дальнего радиуса действия и ввели санкции против российских нефтяных компаний. Геополитические напряженности усилили осторожность инвесторов, что также поддерживало цены на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, предложение оставалось стабильным, как импортные, так и внутренние поставки продолжали поступать. Спрос со стороны потребителей оставался слабым, высокие цены на медь значительно подавляли спрос, что приводило к общему снижению потребления. В целом, макроэкономическая поддержка и слабые фундаментальные показатели уравновешивали друг друга, и сегодня цены на медь ожидались в диапазоне колебаний.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
