[Анализ SMM] На этой неделе цены на никель снизились из-за фундаментального давления, а запасы увеличились еще больше.

На этой неделе цены на никель отступили под давлением фундаментальных факторов. На фьючерсном рынке наиболее торгуемый никелевый контракт SHFE (2511) закрылся в пятницу на уровне 121,160 юаней/т, снизившись на 1,89% за неделю, при этом поддержка сформировалась около уровня 120,000 юаней/т. Рынок зашел в тупик, характеризующийся «поддержкой издержек снизу и давлением запасов сверху». Цены на никель на LME установились на уровне $15,140/т в пятницу, снизившись на 0,53% за неделю, демонстрируя синхронную слабость. На спотовом рынке средняя цена SMM #1 рафинированного никеля на этой неделе составила 122,270 юаней/т, снизившись на 1,500 юаней/т за неделю. Средняя премия за никель Jinchuan на этой неделе составила 2,400 юаней/т, выросши на 100 юаней/т за неделю. Премия для основных отечественных марок электроосажденного никеля колебалась в диапазоне от -100 до 100 юаней/т, показав незначительное снижение. Торговая активность на спотовом рынке улучшилась на этой неделе, общий объем торгов вырос.

Недавняя международная макроэкономическая обстановка была сложной и изменчивой, а обострение торговых трений между Китаем и США стало ключевым рыночным фокусом. Президент США Дональд Трамп пригрозил ввести 100% пошлины на китайские товары с 1 ноября, что побудило Китай принять ответные меры, что усилило настроения избегания риска на рынке. Ожидается, что встреча лидеров Китая и США состоится во время саммита АТЭС в Южной Корее в конце этого месяца. Тем временем, приостановка работы правительства США продолжается, задерживая публикацию ключевых экономических данных. Занятость по данным ADP в США упала на 32,000 в сентябре, что стало крупнейшим спадом с марта 2023 года, укрепив рыночные ожидания снижения процентной ставки ФРС США. Ожидается, что цены на никель будут колебаться на фоне взаимодействия политических ожиданий и фундаментальных реалий. Ужесточение горной политики Индонезии и дефицит сырья обеспечивают некоторую поддержку издержек для цен на никель, но высокие запасы продолжают сдерживать потенциал роста. Ожидается, что наиболее торгуемый никелевый контракт SHFE будет торговаться в пределах ориентировочного диапазона 120,000–124,000 юаней/т.

Со стороны запасов, запасы в Шанхайской зоне свободной торговли на этой неделе составили около 3,700 т, без изменений за неделю.

Внутренние общественные запасы составили приблизительно 47,700 т, с накоплением запасов на 4,014 т за неделю.