В ходе вечерней сессии цены на олово на SHFE незначительно выросли, после чего колебались и отступили. Предприятия нижнего звена сохраняют выжидательную позицию. [Утренние новости по олову от SMM]

Утренний обзор рынка олова SMM на 17 октября 2025 года:

Фьючерсы: Наиболее активный контракт SHFE на олово (SN2511) немного вырос в ночной сессии, затем колебался и откатился, закрывшись на уровне 281,52 тысячи юаней за тонну, что на 0,53% выше, чем в предыдущий торговый день.

Макроэкономика: (1) Компания Jingcheng Electromechanical заявила в записи своей деятельности по взаимодействию с инвесторами, что 26 сентября её первая пилотная линия по обработке подложек из карбида кремния диаметром 12 дюймов официально начала работу в дочерней компании Zhejiang Jingrui SuperSiC. Это означает, что дочерняя компания достигла полной самостоятельности в разработке всего технологического оборудования, начиная от роста кристаллов, их обработки до контроля, обеспечив 100%-ную локализацию. Это свидетельствует о переходе технологии подложек SiC компании Jingcheng от догоняющего уровня к лидерству, вступая в новую фазу эффективного интеллектуального производства. Ожидается, что компания ускорит процесс массового производства на производственной линии, предоставляя клиентам высококачественные, недорогие крупноразмерные подложки из карбида кремния, и будет сотрудничать с партнёрами цепочки поставок для совместного стимулирования бурного развития китайской третьего поколения полупроводниковой промышленности. (2) Xinlian Integrated объявила, что планирует увеличить свой вклад в капитал контролируемой дочерней компании Xinlian Pioneer Integrated Circuit Manufacturing (Shaoxing) Co., Ltd. на 1,8 миллиарда юаней. После увеличения капитала зарегистрированный капитал Xinlian Pioneer составит не менее 13,292 миллиарда юаней, а доля Xinlian Integrated в Xinlian Pioneer будет не менее 50,85%. Средства для этого увеличения капитала происходят из новых финансовых инструментов политики, направленных на обеспечение продолжения реализации проекта «Третья фаза производства цифро-аналоговых микросхем на 12-дюймовых подложках». Общий объём инвестиций в этот проект оценивается в 22,2 миллиарда юаней, и ожидается, что он достигнет производственной мощности в 100 тысяч пластин в месяц, с продукцией, широко используемой в области возобновляемых источников энергии, автомобилестроении, промышленном управлении, потребительской электронике и других сферах. Увеличение капитала не должно негативно повлиять на нормальное производство и операционную деятельность компании и соответствует её общей стратегической программе. (3) TSMC на телефонной конференции по результатам работы представила оптимистичный прогноз, и председатель правления C.C. Вэй заявил, что спрос на генеративный ИИ сильнее, чем три месяца назад. В настоящее время мощности для фронт- и бэк-энд чипов ИИ крайне ограничены, и компания активно расширяет поставки. Ожидается, что до 2026 года полностью удовлетворить спрос на мощности, связанные с ИИ, будет сложно. Что касается капитальных затрат, TSMC продолжит высокий уровень инвестиций в течение следующих двух лет, но рост выручки, как ожидается, превзойдет рост капитальных затрат, продолжая тенденцию улучшения эффективности использования капитала, наблюдаемую в последние годы.

Фундаментальные факторы: (1) Сбои в поставках: общее предложение олова сокращается в основных производственных регионах, таких как Юньнань. Некоторые заводы продолжали приостанавливать производство для технического обслуживания в октябре (Позитивно ★). (2) Спрос: заказы значительно снизились из-за слабого спроса на потребительскую электронику и бытовую технику. Закупки на нижнем уровне остаются осторожными, а высокие цены существенно подавляют фактическое потребление. Ограниченная поддержка со стороны новых секторов: хотя увеличение вычислительной мощности ИИ и рост установок солнечных панелей стимулируют некоторое потребление олова, их текущий вклад остается небольшим и недостаточным для компенсации снижения потребления в традиционных секторах.

Спот-рынок: торговля на спот-рынке оставалась вялой, некоторые предприятия на нижнем уровне сохраняли выжидательную позицию относительно текущих цен и продолжали закупки малыми партиями по мере необходимости. Большинство трейдеров сообщили о сделках объемом около 10 тонн, в то время как небольшое количество торговых компаний зафиксировало продажи более чем одной машинной загрузки.

[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, другие данные обрабатываются SMM на основе открытой информации, рыночного общения и внутренней базы данных SMM, и предназначены только для справки, не являясь советами по принятию решений. Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямыми исследованиями или рекомендациями по принятию решений. Клиентам следует проявлять осторожность при принятии решений и не использовать это в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]